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核心观点

5月锂电池板块指数走势弱于沪深300指数。2026年5月，锂电池指数下跌7.53%，新能源汽车指数下跌4.42%，而同期沪深300指数上涨1.76%，锂电池指数走势弱于沪深300指数。

5月我国新能源汽车占比持续新高。2026年5月，我国新能源汽车销售149.60万辆，同比增长14.46%，环比增长11.31%，月度销量占比56.90%持续创历史新高，同比增长主要受益于新能源汽车出口持续高增长。2026年5月，我国动力电池装机71.90GWh，同比增长25.92%，其中三元材料装机占比18.64%；宁德时代、比亚迪和国轩高科装机位居前三。

上游原材料价格短期回落为主。截至2026年6月11日，电池级碳酸锂价格为16.70万元/吨，较2026年5月初价格回落5.65%；氢氧化锂价格为15.58万元/吨，较5月初回落6.60%，预计二者价格短期高位震荡为主。电解钴价格39.90万元/吨，较5月初回落5.67%，短期预计震荡为主；钴酸锂价格38.70万元/吨，较5月回落2.52%；三元523正极材料价格19.35万元/吨，较5月初上涨3.81%；磷酸铁锂价格6.07万元/吨，较5月初回落3.51%，短期震荡为主。六氟磷酸锂价格为11.20万元/吨，较5月初上涨15.46%，持续关注碳酸锂价格走势；电解液为3.12万元/吨，较5月初回落1.27%，短期预计总体承压。

维持行业“强于大市”投资评级。截至2026年6月11日：锂电池和创业板估值分别为28.06倍和46.90倍，结合行业发展前景，维持行业“强于大市”评级。2026年5月锂电池板块走势弱于沪深300指数，主要前期板块上涨幅度较快，且市场呈现典型的结构化行情，叠加细分领域标的二级市场减持影响。结合国内外行业动态、细分领域价格走势、月度销量及行业发展趋势，行业景气度持续向上，短期重点关注上游原材料价格走势、月度销量、国内外相关政策及固态电池相关进展。考虑行业相关政策表述、原材料价格走势、板块业绩情况、目前市场估值水平及行业未来增长预期，短期建议关注板块投资机会，同时密切关注指数走势及市场风格。中长期而言，国内外新能源汽车行业发展前景确定，板块值得重点关注，同时预计个股业绩和走势也将出现分化，建议持续重点围绕细分领域龙头布局。

风险提示：行业政策执行力度不及预期；细分领域价格大幅波动；新能源汽车销量不及预期；行业竞争加剧；系统风险。

报告正文

1. 行情回顾

1.1. 板块走势

根据万得统计：2026年5月，锂电池板块指数下跌7.53%，新能源汽车指数下跌4.42%，而同期沪深300指数上涨1.76%。2026年5月走势显示：锂电池指数走势弱于沪深300指数，跑输沪深300指数9.29个百分点。

个股方面，2026年5月锂电池概念板块中上涨个股25只，下跌个股79只；个股涨跌中位数为下跌11.56%。剔除锂电池板块中概念个股后，2026年5月涨幅前5个股分别为信德新材、蔚蓝锂芯、光华科技、横店东磁和大族激光，涨幅分别为52.56%、48.75%、33.58%、33.10%和31.09%；5月跌幅后5个股分别为ST南都、佛塑科技、天际股份、雅化集团和盛新锂能，跌幅分别为49.94%、29.68%、26.75%、25.30%和24.36%。

1.2. 豫股相关标的走势

锂电池产业链中，豫股相关标的主要包括多氟多、天力锂能和易成新能3只标的，标的数量在锂电池概念板块中占比2.88%，其业务主要包括电池制备及其关键材料，具体包括锂电池、正极材料、负极材料和六氟磷酸锂。2026年5月，多氟多下跌6.71%，天力锂能下跌19.53%，易成新能下跌11.33%。

2. 新能源汽车销量及行业价格

2.1. 新能源汽车销量

2.1.1. 我国新能源汽车销售

根据工信部和中汽协相关数据：2023年我国新能源汽车合计销售944.81万辆，同比增长37.48%，合计占31.45%；2024年合计销售1285.90万辆，同比增长36.10%，合计占比40.92%；2025年合计销售1649.0万辆，同比增长28.24%，合计占比47.94%，其中新能源汽车合计出口261.5万辆，同比增长103.66%。

2026年5月，我国新能源汽车销售149.60万辆，同比增长14.46%，环比2026年4月增长11.31%；2026年5月月度销量占比56.90%，占比同比提升8.24个百分点，环比提升3.70个百分点。2026年5月，我国汽车企业出口93.0万辆，环比2026年4增长3.22%，同比增长68.78%；新能源汽车出口44.60万辆，环比2026年4月增长3.72%，同比增长110.38%。5月我国新能源汽车销售同比增长主要受益于新能源汽车出口高增长，国内销售同比下降主要系政策切换调整、需求前置释放和同期高基数影响；5月结束的北京车展，集中展示了电动化、智能化、跨界融合等前沿成果，生动诠释了中国已成为全球汽车产业的核心市场与创新策源地。2026年以来，我国新能源汽车合计销售580.20万辆，同比增长3.50%，合计占比47.54%；新能源汽车合计出口183.10万辆，同比增长115.16%。

2025年12月11日，中央经济工作会议确定的重点任务中：一是坚持内需主导，建设强大国内市场。相关举措包括：优化“两新”政策实施；清理消费领域不合理限制措施，释放服务消费潜力。六是坚持“双碳”引领，推动全面绿色转型。相关举措包括：深入推进重点行业节能降碳改造。制定能源强国建设规划纲要，加快新型能源体系建设，扩大绿电应用。加强全国碳排放权交易市场建设。2025年12月30日，商务部等印发《2026年汽车以旧换新补贴实施细则》：新政于2026年1月1日实施，2026年政策在补贴范围、补贴标准和机制方面进行了优化，其中补贴标准将原有的定额补贴调整为按新车销售价格的比例补贴，报废更新购买新能源车用车最高补贴2万元，置换更新购买新能源乘用车最高1.5万元。同时，交规划发〔2025〕17号对直接报废、报废并新购、直接新购新能源营运货车提出了阶梯补贴方案。粗略计算，报废并新购的补贴力度最大，最高可获得4.5万（重型满4年及以上）+9.5万补贴（重型4轴及以上）。结合中央经济工作会议表述、补贴政策落地、我国新能源汽车和锂电池行业全球竞争力，且二者均为新质生产力重要组成部分，总体预计2026年新能源汽车和锂电池行业景气度将持续向上，2026年我国新能源汽车将持续增长，但考虑购置税减免降低影响及基数效应，预计2026年新能源汽车销售增速将回落，新能源汽车月度销售将前低后高，其中新能源汽车出口仍将保持高增长；新能源重卡在2025年高增长基础上，预计2026年将持续高增长，渗透率进一步提升；储能锂电池需求增速将显著高于动力电池，储能在能源强国建设和新型能源体系建设中将发挥更加重要的作用。

长期以来，我国新能源汽车坚持纯电动为主的发展战略。2023年我国纯电动合计销售665.46万辆，同比增长24.31%，合计占比70.54%；2024年合计销售771.5万辆，同比增长15.94%，纯电动合计占比60.0%；2025年合计销售1062.60万辆，同比增长37.73%，合计占比64.44%。2026年5月，我国纯电动新能源汽车销售102.60万辆，同比增长23.02%，环比增长13.37%，5月纯电动占比68.58%，环比提升1.25个百分点。2026年以来，我国纯电动新能源汽车合计销售384.30万辆，同比增长7.35%，纯电动新能源汽车合计占比66.24%。结合我国新能源汽车发展战略和历史占比，总体预计2026年我国纯电动占比仍将维持在60%以上。

2.1.2. 比亚迪新能源汽车销售

2023年，比亚迪新能源汽车合计销售302.44万辆，同比大幅增长62.30%，其中海外合计销售24.28万辆；2024年合计销售427.21万辆，同比增长41.26%；海外合计销售41.71万辆，同比增长71.82%，海外销售占比提升至9.76%；2025年合计销售460.24万辆，同比增长7.73%，其中海外销售占比显著提升至22.73%。

2026年5月，比亚迪新能源汽车销售32.83万辆，同比增长0.23%，在连续8个月同比下降后止跌回升，环比2026年4月增长19.38%，已连续3个月环比增长。其中，5月比亚迪海外新能源乘用车销售160644辆，环比4月增长且持续超过10万辆并创月度出口新高。2026年以来，比亚迪新能源汽车合计销售140.49万辆，同比下降20.33%；海外销售新能源合计61.69万辆，同比增长64.85%。考虑公司产业链优势显著、新能源汽车产品矩阵丰富，新产品相继投入市场且持续放量，以及海外市场前期布局预计将放量，总体预计2026年比亚迪销量仍将维持高位，其中出口将持续高增长。

2022年，比亚迪纯电动新能源汽车销售91.11万辆，在比亚迪新能源汽车销售中合计占比48.89%；2023年合计销售157.48万辆，合计占比52.07%；2024年合计销售176.50万辆，合计占比41.31%；2025年合计销售225.67万辆，合计占比49.03%。2026年5月，比亚迪纯电动新能源汽车销售19.87万辆，同比下降2.79%，月度销售占比51.83%。2026年以来，比亚迪纯电动新能源汽车累计销售88.61万辆，同比下降18.43%，合计销售占比45.75%。

2.1.3. 全球新能源汽车销售

2022年，全球新能源乘用车合计销售1007.53万辆，同比增长56.40%，占比由2021年的9%大幅提升至2022年的14%；全球纯电动车销量723.31万辆，占全球新能源车市场的72%。全球新能源汽车高增长，主要受益于中国新能源汽车市场增长，中国新能源汽车全球占比由2021年51%提升至2022年的65%。2023年，全球新能源乘用车合计销量1368.58万辆，同比增长35.84%，占整体市场16%份额（其中纯电动车型占比为11%）；2024年合计销售1724.16万辆，同比增长25.98%，占比22%；2025年，全球新能源汽车合计销售2054.25万辆，同比增长19.15%。

根据Clean Technica数据：2026年4月，全球新能源汽车销量161.50万辆，同比增长11.07%，环比2026年3月回落5.0%。2026年以来，全球新能源汽车合计销量559.80万辆，同比增长0.61%。

2.2. 动力电池

2.2.1. 我国动力电池产量

根据中国汽车动力电池产业创新联盟相关数据：2023年我国动力和储能电池合计产量778.10GWh，同比增长42.5%；2024年，我国动力和其他电池合计产量1096.80GWh，累计同比增长40.96%；2025年我国动力和其他电池合计产量1755.60GWh，累计同比增长60.10%。

2026年5月，我国动力和储能电池产量191.7GWh，同比增长55.22%，环比2026年4月增长4.24%。 2026年以来，我国动力和储能电池合计产量863.0GWh，同比增长51.9%。

2023年，我国动力及储能电池合计出口152.6GWh，其中动力电池累计出口占比83.5%、其他电池累计出口占比16.5%；2024年，我国动力和其它电池合计出口197.10GWh，同比增长29.20%，合计累计出口占累计销量的19.0%，其中三元电池出口占比42.58%、磷酸铁锂电池出口占比56.53%；2025年，我国动力和其他电池累计出口305.0GWh，同比增长50.70%，累计出口占累计销量的17.9%，其中三元电池占比36.61%、磷酸铁锂电池占比62.57%。2026年5月，我国动力和储能电池合计出口29.3GWh，同比增长53.7%，合计出口占当月销量的16.1%，其中三元电池出口8.6GWh，三元电池出口占比29.35%；磷酸铁锂电池出口量20.6GWh，出口占比70.31%。2026年以来，我国动力和储能电池合计出口145.1GWh，累计同比增长41.0%，合计出口占累计销量的18.5%，其中三元电池出口占比33.22%、磷酸铁锂电池出口占比66.37%。

2.2.1. 我国动力电池装机量

根据中国汽车动力电池产业创新联盟相关数据：2023年，我国新能源汽车动力电池合计装机387.65GWh，同比增长31.56%；2024年合计装机548.50GWh，同比增长41.49%；2025年合计装机769.80GWh，同比增长40.35%。

2026年5月，我国新能源汽车动力电池装机量71.90GWh，同比增长25.92%，环比2026年4月增长15.22%，同比增长主要系新能源汽车销售增长及单车带电量提升。2026年以来，我国新能源汽车动力电池合计装机量259.1GWh，同比增长7.29%。

细分市场看：2023年乘用车合计市场占比90.85%；2024年小幅回落至87.71%；2025年占比78.94%，较2024年显著回落8.77个百分点。2026年5月乘用车装机53.4GWh，占比71.9%；2026年以来合计占比74.87%。就材料体系而言：2023年三元材料合计占比32.54%；2024年合计占比25.31%，较2023年显著回落7.23个百分点；2025年合计占比18.69%，较2024年回落6.62个百分点。2026年5月，三元材料装机13.4GWh，装机占比18.64%；2026年以来三元材料合计占比19.57%。

2026年5月，我国新能源汽车市场共计33家动力电池企业实现装车配套，较去年减少4家；排名前2家、前5家、前10家动力电池企业动力电池装车量分别为44.9GWh、56.9GWh和67.4Wh，占总装车量比分别为62.5%、79.2%和93.8%，其中宁德时代以33.08GWh稳居行业第一，比亚迪和国轩高科分别位居第二和第三。2026年以来，我国新能源汽车市场共计37家动力电池企业实现装车配套，较去年减少13家；排名前2家、前5家、前10家动力电池企业动力电池装车量分别为165.0GWh、208.6GWh和243.0GWh，占总装车量比分别为63.7%、80.5%和93.8%，其中宁德时代以121.66GWh稳居行业第一，比亚迪和国轩高科分别位居第二和第三。

2.3. 产业链价格

根据万得和百川盈孚相关数据：2020年，碳酸锂价格走势先抑后扬，在7月初触底后持续回升至12月31日的5.35万元/吨；2021年以来，碳酸锂价格总体大幅飙涨，其中电池级碳酸锂由年初的5.35万元/吨大幅涨至年底的28.20万元/吨，较2021年初上涨427.10%；2022年初以来碳酸锂价格总体持续上涨，于12月见顶后回落；2023年以来总体承压，2025年6月触底，2025年四季度以来震荡向上。截至2026年6月11日，电池级碳酸锂价格为16.70万元/吨，较2026年5月初的17.70万元/吨回落5.65%，碳酸锂价格总体处于高位震荡。

2020年氢氧化锂价格总体趋势为震荡下行；2021年以来氢氧化锂价格大幅上涨，于2022年12月见顶后回落，2023年以来总体持续承压，2025年7月触底后震荡向上。截至2026年6月11日，电池级氢氧化锂价格为15.58万元/吨，较2026年5月初的16.68万元/吨回落6.60%。结合产能释放进展、企业生产成本、下游需求增速、行业动态预期及行业发展趋势，电池级碳酸锂和氢氧化锂价格短期总体震荡为主，后续积极关注行业综合整治“内卷”相关进展，以及海外锂矿和碳酸锂进口量价走势。

2020年，电解钴价格总体窄幅震荡；2021年总体震荡向上，年底价格为49.7万元/吨；2022年先扬后抑。2023年以来总体承压，2025年2月触底后震荡向上。截至2026年6月11日，电解钴价格39.90万元/吨，较2026年5月初的42.30万元/吨回落5.67%，总体高位震荡，2025年价格大幅上涨主要与刚果(金)出口政策调整相关，2026年出口配额较2024年产销量显著下降。由于钴是钴酸锂重要原材料且成本占比高，钴酸锂价格总体与电解钴高度正相关。2019-2020年钴酸锂价格走势与电解钴趋同，总体为区间震荡；2021年以来总体震荡向上，2021年12月31日价格为42.8万元/吨；2022年呈现先扬后抑走势，2023以来总体承压，2025年2月触底后震荡向上。截至2026年6月11日，钴酸锂价格为38.70万元/吨，较2026年5月初的39.70万元/吨回落2.52%。结合电解钴价格走势，预计钴酸锂价格短期震荡为主。

2023年以来，硫酸钴价格总体承压，趋势总体与电解钴价格趋同。2026年6月11日，硫酸钴价格为9.55万元/吨，较2026年5月初的9.55万元/吨持平。三元前驱体主要原材料成本在于其中的钴，其价格趋势总体与硫酸钴价格趋同，2023年以来总体承压，2025年2月见底后震荡向上。2026年6月11日，三元前驱体价格为11.05万元/吨，较2026年5月初的10.95万元上涨0.91%。结合钴价走势，短期总体震荡为主。

2019-2022年三元523正极材料价格走势总体与钴价趋同。2025年伴随电解钴价格显著上涨企稳回升，截至2026年6月11日，三元523正极材料价格为19.35万元/吨，较2026年5月初18.64万元/吨上涨3.81%。磷酸铁锂价格2018年以来总体趋势为下降，2020底已呈现企稳向上特点；2021年以来总体震荡向上，于2022年12月见顶后总体持续承压，但短期已触底反弹。2026年6月11日价格为6.07万元/吨，较2026年5月初的6.29万元/吨回落3.51%，主要与上游碳酸锂价格变动相关，以及行业需求持续增长。结合上游原材料价格走势、行业下游需求预期、产能释放进度和不同动力电池技术装机特点，预计短期震荡为主。

2018-2020年，六氟磷酸锂价格总体趋势为震荡下行，但2020年8月触底后持续回升，2020年底价格为10.70万元/吨；2021年以来大幅上涨，年底价格为55万元/吨，较年初的10.7万元/吨上涨414%；2022年呈现先扬后抑走势，于2月见顶后持续总体持续承压；2025年10月以来受供需短期失衡影响价格显著上涨。截至2026年6月11日价格为11.20万元/吨，较2026年5月初的9.70万元/吨上涨15.46%，主要系部分原材料价格上涨和下游需求持续高增长，后续须密切关注碳酸锂价格走势及六氟磷酸锂供需变化。

DMC为电解液主要溶剂，2023年以来价格承压，截至2026年6月11日：DMC价格为4000元/吨，较2026年5月初的4200元/吨回落4.76%，总体预计区间震荡。电解液价格主要取决于上游电解质、添加剂和溶剂价格，同时与行业竞争格局紧密相关，且不同应用领域产品价格区别较大。2018年以来，电解液价格总体趋势向下，但2020年第三季度以来总体持续回升；2021年以来总体大幅上涨，年底价格为12万元/吨，较年初的4.15万元/吨上涨189.2%；2022年呈现先扬后抑走势，于11月见顶后持续回调。2023年以来总体持续承压，2025年10月以来快速上涨。截至2026年6月11日价格为3.12万元/吨，较2026年5月初的3.16万元/吨上回落1.27%，主要系六氟磷酸锂价格短期回落。结合六氟磷酸锂价格走势、行业成本、下游需求预期及产能释放，预计短期价格总体震荡为主。

3. 行业与公司要闻

3.1. 行业动态与要闻

3.2. 公司要闻

4. 豫股公司财务及要闻

4.1. 财务概况

豫股相关公司主要财务概况，选取近年相关财务数据及2025年年报和2026年一季度报告财务数据。

4.2. 豫股公司及行业要闻

2026年2月4日，河南省政府新闻办召开“实事惠民生 温暖满中原”系列新闻发布会（第一场），发布2025年全省重点民生实事总体落实情况，2026年全省重点民生实事有关情况及下步工作打算，并回答记者提问。其中，省政府党组成员、秘书长、省政府新闻发言人朱鸣在介绍2025年10项省重点民生实事圆满完成年度目标任务时表示，2024年全省新能源汽车产销量均超60万辆、同比增速超90%，2025年产销量更是双双突破75万辆，可以说新能源汽车已走进千家万户，与此同时，“充电难”“找桩难”却成了新能源车主心头新的焦虑，为助力我省新能源汽车产业蓬勃发展，充电基础设施建设这件实事我们已连续开展两年，2025年，全省新建公共充电桩（枪）2.9万个，完成年度目标任务的145.4%，不断织密的充电能源补给网络大幅缓解了广大新能源车主的“续航焦虑”，提升了出行便利度。【河南省人民政府】

2月25日，记者从省住房城乡建设厅获悉，基于河南省充电智能服务平台监测数据，通过对接入该平台的超26.8万台公共充电桩（枪）统计分析，2月15日至2月23日，全省公共充电站共充电368.9万次、较去年春节同期（1月27日至2月4日，下同）增长30.85%，充电量达11010.5万千瓦时、较去年春节同期增长40.90%，绿色出行需求持续表现强劲。【河南日报】

3月6日，河南省人民政府发布关于明确政府工作报告提出的2026年重点工作责任单位的通知。其中提到，推动大宗货物年运量150万吨以上的物流园区、工矿企业、港口码头接入铁路专用线或管道，全面启动新能源重卡充换电网络建设。【河南省人民政府】

近日，洛阳市城市管理局发布了洛阳市充电基础设施专项规划（2026-2035）公示文件。其中提到，结合国家及省市关于充电基础设施建设的政策要求，依据《洛阳市城乡规划条例》等相关规定，洛阳市城市管理局牵头组织编制了《洛阳市充电基础设施专项规划（2026—2035）》。本次规划旨在科学构建布局合理、适度超前的充电网络体系，为洛阳市新能源汽车推广应用和绿色低碳交通体系建设提供有力支撑。【洛阳市城市管理局】

4月28日，河南省人民政府办公厅发布了关于印发郑州市要素市场化配置综合改革攻坚等工作方案的通知。其中提到，加快全省电动重卡充换电网络建设，2026年开工建设100个充换电站，支撑打造京港澳、连霍等国家零碳运输通道。【河南省人民政府】

5月1日，河南省人民政府办公厅关于印发河南省场景培育开放和大规模应用行动方案（2026—2028年）的通知。其中提到，发展“人工智能+现代物流”，推进物流设施设备智能化升级，探索物流新模式和公铁、水水、铁水智慧联运，推广无人车、船、机、仓以及无人装卸等技术装备，完善智能快递箱、冷链智能自提柜、智能充换电站等设施。【河南省人民政府】

5. 行业可转债、ETF行情

5.1. 锂电池行业可转债行情

目前锂电池行业转债标的合计10只，2026年5月转债标的总体下跌，中位数为-4.92%。转股溢价率有溢价，转股溢价中位数为37.07%，其中溢价率最高的天奈转债溢价率为183.84%。

5.2. 锂电池行业ETF行情回顾

锂电池板块相关行业ETF合计11个，2026年4月总体回落，涨幅中位数为-4.35%。成交量方面差异显著，日均成交额最大的为广发国证新能源车电池ETF，成交额为10.57亿元；最低的为兴银国证新能源车电池ETF，成交额为1283万元；成交额中位数为13280万元。

6. 投资评级及主线

根据万得相关统计数据：2021年以来，锂电池板块估值总体回落，2021年锂电池板块和创业板估值均值分别为85.20倍和51.10倍；2022年均值分别为43.34倍和39.47倍；2023年分别为19.14倍和34.74倍；2024年均值分别为19.64倍和30.32倍；2025年均值分别为28.68倍和45.93倍。截至2026年6月11日：锂电池和创业板估值分别为28.06倍和46.90倍，目前锂电池板块估值显著低于2013年以来42.07倍的行业中位数水平。基于新能源汽车和储能行业发展前景、锂电池板块业绩增长预期及估值水平，维持锂电池行业“强于大市”投资评级。

2026年5月，我国新能源汽车销售同比环比均增长，且月度占比持续创历史新高，主要系我国新能源汽车产业全球竞争力强，新能源汽车出口持续高增长。2025年12月11日，中央经济工作会议确定的重点任务中，一是坚持内需主导建设强大国内市场。相关举措包括：优化“两新”政策实施；清理消费领域不合理限制措施，释放服务消费潜力。六是坚持“双碳”引领，推动全面绿色转型。相关举措包括：深入推进重点行业节能降碳改造。制定能源强国建设规划纲要，加快新型能源体系建设，扩大绿电应用。结合2026年汽车以旧换新补贴实施细则，总体预计2026年我国新能源汽车销售将持续增长，考虑购置税减免额度降低影响和基数效应，新能源汽车销售增速将回落；储能锂电池需求增速将显著高于动力电池，储能在能源强国建设和新型能源体系建设中将发挥更加重要的作用。

2026年5月锂电池板块走势弱于沪深300指数，主要前期板块上涨幅度较快，且市场呈现典型的结构化行情，叠加细分领域标的二级市场减持影响。结合国内外行业动态、细分领域价格走势、月度销量及行业发展趋势，行业景气度持续向上，短期重点关注上游原材料价格走势、月度销量、国内外相关政策及固态电池相关进展。考虑行业相关政策表述、原材料价格走势、板块业绩情况、目前市场估值水平及行业未来增长预期，短期建议关注板块投资机会，同时密切关注指数走势及市场风格。中长期而言，国内外新能源汽车行业发展前景确定，板块值得重点关注，同时预计个股业绩和走势也将出现分化，建议持续重点围绕细分领域龙头布局。

7. 风险提示

行业面临的主要风险包括：1）行业政策执行力度不及预期；2）细分领域价格大幅波动；3）新能源汽车销量不及预期；4）行业竞争加剧；5）系统风险。

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