（来源：经济参考报）

近日，青岛英派斯健康科技股份有限公司（简称“英派斯”，002899.SZ）披露2026年度以简易程序向特定对象发行股票预案，拟向不超过35名特定投资者发行股份，募集资金总额不超过2.995亿元，主要用于智能健身康养设备研发制造基地建设及补充流动资金。值得关注的是，公司2023年完成的前次定增募投项目虽已结项，但受产能爬坡等因素影响，累计效益尚未达到预期，本次定增的实施效果与市场前景引发行业关注。

募资投向海南智能制造基地

预案显示，本次定增采用证监会规定的简易程序，发行定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%。发行数量上限为本次发行前公司总股本的30%，即4433.91万股，对应募集资金金额不超过3亿元且不超过公司最近一年末净资产的20%。所有发行对象均以现金方式认购，所获股份自发行结束之日起6个月内不得转让。

本次募集资金将重点投向两大领域：其中2.795亿元用于“智能健身康养设备研发制造基地建设项目”；剩余2000万元用于补充流动资金。项目实施主体为英派斯在海南设立的全资子公司，建设地点位于海口国家高新技术产业开发区美安科技新城，建设期为36个月。

据介绍，此次项目将依托海南自贸港“零关税、低税率、简税制”的政策红利，购置土地并自建厂房，引进一系列先进装配与检测设备，实现高端智能健身产品的规模化量产。项目建成后，公司将形成覆盖“训练——测评——指导——督管——个性化推荐”全流程的一体化闭环生态，满足健身器材高端化、智能化、专业化发展需求。

预案显示，本次发行方案经公司股东会授权及董事会审议通过，尚需竞价完成后，公司董事会重新审议通过本次发行方案，且需取得深交所的审核同意及证监会的同意注册。能否获得审核通过，以及何时能够获得审核通过尚有不确定性。

公开资料显示，英派斯成立于2004年6月，2017年9月在深交所上市。公司专注于健身器材的开发制造与销售，产品涵盖商用健身、家用健身、体能训练等领域，海外业务遍及欧美、亚太等全球主要市场，并为多项国际赛事提供器材与服务保障。

前次募投项目效益未达预期

本次定增预案公布前，英派斯前次定向增发项目已完成全部建设与资金使用，但项目多次延期以及累计效益不及预期成为投资者关注的重点问题。

2023年，英派斯以13.89元/股的价格向特定对象发行2779.7万股A股，募集资金总额3.86亿元，扣除发行费用后净额3.80亿元，全部用于“青岛英派斯体育产业园项目”建设。

该项目原计划于2023年3月完工，但先后经历3次延期，最终于2024年9月30日完成建设，2025年底正式结项，募集资金已全部使用完毕。对于项目延期原因，公司解释称，一方面受外部环境变化影响，项目施工、物料供应及建设物资运输等均受到一定程度制约，导致整个项目推进进度较预计有所延迟；另一方面，公司在建设中期对项目具体技术方案设计、整体布局、生产工艺等进行了部分优化和改进。同时，公司在研发和生产设备选型、安装、调试、工艺验证等环节进行了一些调整。

值得注意的是，尽管项目已建成投产，但效益尚未达到预期。英派斯解释称，2025年度新产业园项目尚处于投产初期和产能爬坡阶段，固定成本较高，规模效益未得以充分体现，导致项目累计效益不及预期。公司表示，随着未来产能不断释放，公司订单持续增加，本次募投项目将持续提升公司资产质量、营运能力和盈利能力。

在财务数据方面，2025年，英派斯业绩出现明显下滑，全年实现营收11.76亿元，同比下降3.13%；归母净利润大幅下滑，为6298.86万元，同比下降42.28%。在2025年年报中，英派斯将业绩波动归因于新产业园投产初期叠加折旧摊销等因素。2026年一季度，公司业绩有所回升，期内实现营收2.96亿元，同比增长1.75%；实现归母净利润1500.41万元，同比增长5.74%。

同时，英派斯还提示了本次发行可能带来的即期回报摊薄风险。在募投项目产生效益之前，股东回报仍然依赖于公司现有的业务基础，短期内公司净利润增长幅度可能会低于净资产和总股本的增长幅度，导致公司每股收益等相关指标下降，股东即期回报存在被摊薄的风险。

对此，英派斯拟通过多项措施防范即期回报被摊薄的风险，以提升公司未来回报能力。具体包括加强募集资金管理、加速推进募投项目实施、完善公司治理结构以及严格执行和优化利润分配政策。预案显示，2023年至2025年，英派斯现金分红占归母净利润的比例分别为11.80%、10.07%和19.31%，累计现金分红金额占最近三年实现的年均可分配利润的38.68%。

此外，英派斯还提示到，公司面临行业竞争加剧、海外业务波动、原材料价格上涨等多重挑战。目前，从国际市场看，爱康、力健、必确等品牌占据全球较高的市场份额，且近年来在国内健身器材市场的吸引下均已进入国内市场，占据着国内高端市场的主要份额；国内市场方面，新进入者不断增加，激烈的市场竞争对公司产品的质量、价格、研发、服务和市场开拓能力提出了更高的要求。

业内人士表示，随着全民健身国家战略的深入实施和居民健康意识的提升，健身器材行业正迎来智能化、适老化、场景化的转型升级机遇。英派斯本次布局智能健身康养赛道，符合行业发展趋势，但能否有效消化产能、实现预期效益，仍需时间检验。