调研基本情况

2025年12月1日下午，华源控股(002787)在苏州市吴江区太湖新城夏蓉街199号20幢11楼以特定对象调研形式接待了机构投资者。本次调研吸引了开源证券、东北证券、上海汐泰投资管理、浙江益恒投资管理、上海骐楷资产管理、金库骐楷私募基金等6家机构参与，公司接待人员为邵娜、张健、杨彩云。调研围绕公司2025年经营情况、半导体领域布局、股份回购计划及主营业务展望等核心议题展开。

参与机构及人员详情

核心调研要点：半导体转型与主业升级双轮驱动

半导体布局提速：设立控股平台 46%控股无锡暖芯

在半导体领域转型方面，公司明确了“控股平台+项目落地”的推进路径。据介绍，公司已设立苏州华源半导体有限公司，作为集成电路、信息技术方向转型升级的运营实体，将整合已投资和拟投资的相关项目，具体向无锡暖芯涉及的半导体辅助设备、上海寰鼎涉及的快速热处理及封测设备方向发展。

其中，对无锡暖芯半导体科技有限公司的投资已取得实质性进展。公司近期完成收购无锡暖芯46%股权的工商变更，后者专注于半导体温控设备的研发、制造及销售。公司表示，不排除后续进一步购买其股权以实现控股，强化在半导体辅助设备领域的布局。

此外，公司与上海寰鼎集成电路的战略合作也在推进中。上海寰鼎主营半导体设备及耗材的研发、生产与技术服务，双方合作旨在打造第二增长曲线，目前正式协议正在磋商阶段，具体进展将以公告披露为准。

拟3000万至6000万回购股份 基于价值认可与长远信心

针对近期连续推出的股份回购计划，公司解释称，在刚结束3990万元回购后，再次推出3000万至6000万元回购方案，主要基于对公司价值的认可和未来发展前景的坚定信心。此举旨在维护投资者利益、增强市场信心，切实提高股东投资回报，资金来源为自有资金及自筹资金，回购方式为集中竞价交易。

公司强调，近年来通过股份回购、注销、现金分红等举措，持续优化股东回报机制，未来将统筹平衡企业、员工与股东利益，依法合规开展市值管理。

主业聚焦高端化转型 技术创新驱动降本增效

对于金属包装及塑料包装主业，公司表示2025年度经营及盈利水平正常，12月结账完成后如达到披露要求将发布年度业绩预告。在业绩展望方面，公司将技术创新和工艺转型视为核心驱动力，通过智能装备升级与开发导入，推进产业“数字化”和“智能制造”变革，目标实现整线能耗降低。

同时，公司聚焦产品高端化、精细化路线，从“新材料、新技术、新工艺”入手沉淀技术专利，重点推进包装产品的轻量化与可回收利用，以响应客户需求并提升市场竞争力。目前，公司已在苏州、广州、天津、成都、咸宁、常州等地布局生产基地，形成覆盖全国的产业网络，通过贴近客户生产提升快速响应能力并降低物流成本。

并购方向明确：聚焦高端智能制造领域

在并购策略上，公司以高端智能制造为主要方向，包括半导体加工制造、机器人零配件、高端装备制造等领域，同时对其他新兴行业保持开放态度。在标的筛选中，将综合评估营业收入、客户结构、利润情况、技术实力、资源禀赋、综合成本及估值交易对价等因素，确保并购项目与公司战略协同。

风险提示

公司提醒，半导体领域布局及并购项目尚处于推进阶段，具体进展需以公告为准；股份回购计划实施存在市场不确定性，实际回购金额可能根据市场情况调整。投资者应关注公司后续公告，理性判断投资价值。

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