文｜许琳 雷云泽

5月中汽协口径国内新能源车销量149.6万辆，同/环比+14.4%/+11.3%；其中出口44.6万辆，同/环比+110.4%/+3.8%，维持高增趋势，海外需求持续旺盛。乘联会口径新能源乘用车批售135.2万辆，同/环比+10.6%/ +10.3%，渗透率61.1%，环比+3.5pct。级别方面，5月B级及以上新能源乘用车零售销量占比54.1%，环比+1.8pct维持高位，主要系26年以旧换新政策下乘用车销量向中高级别提速；A级占比环比-0.8pct至25.2%；A0+A00占比环比-1.0pct至20.7%。2026全年销量预期1827万辆，同比+11%，其中乘用车出口销量546万辆，同比+126%。

中汽协口径：2026年5月国内新能源车（含商用）产量155.4万辆，同比+22.4%，环比+17.7%；销量149.6万辆，同比+14.4%，环比+11.3%。

乘联会口径：2026年5月国内新能源乘用车批售135.2万辆，同比+10.6%，环比+10.3%；渗透率61.1%，环比+3.5pct，5月零售95.0万辆，同比-7.5%，环比+12.4%；渗透率62.9%，环比+1.6pct。出口42.4万辆，同比+112.6%，环比+4.4%；渗透率54.1%，环比+1.4pct。

1）级别方面，5月A00+A0级新能源乘用车零售销量占比环比微降，A级新能源乘用车零售销量占比环比略有下降，B级及以上新能源乘用车零售销量占比维持高位运行，环比微增。A级销量24.4万辆，B级及以上销量52.4万辆，A00+A0销量20.1万辆。其中，B级别及以上占比54.1%，同比+5.0pct，环比+1.8pct；A级别占比25.2%，同比-2.9pct，环比-1.0pct；A00+A0级别占比20.7%，同比-2.2pct，环比-0.8pct。B级别及以上车型占比持续高位，主要系26年以旧换新政策更新下中高级别乘用车销量动能持续释放，带动乘用车销量向中高级别倾斜。

2）车型方面，比亚迪宋以7.6万销量（环比+12.6%）、市占率5.6%（环比+0.6pct）位居第一。特斯拉Model Y/比亚迪元UP/比亚迪海鸥依次位列二/三/四名，销量分别为5.5/4.1/4.0万辆，环比+5.0%/+27.0%/+46.7%，市占率分别为4.1%/3.1%/3.0%，环比-0.2pct/ +0.4pct/+0.8pct。

3）车企方面，比亚迪以37.7万辆销量维持第一，环比+20.0%，市占率27.9%，环比+2.3pct。吉利汽车位居第二，销量13.1万辆，环比+168.0%，市占率9.7%，环比+5.7pct。奇瑞汽车位居第三，销量9.5万辆，环比+63.7%，市占率7.0%，环比+2.3pct。

4）出口方面，新能源汽车出口44.6万辆（中汽协口径），同比+110.4%，环比+3.8%，维持高增趋势，海外需求持续旺盛。其中特斯拉出口3.87万辆，环比-27.7%，同比+67.7%。

投资建议：2026年全年销量预期1827万辆，同比+11%，其中乘用车出口销量546万辆，同比+126%。

1）下游新能源汽车产销不及预期：销量端可能受到政策波动、需求疲软影响而不及预期；产量端可能受到上游原材料价格大幅波动、限电、进口限制等影响不及预期，进而影响产业链盈利能力和估值。

2）原材料价格上涨超预期：2021年以来原材料价格持续上涨，同时原材料价格阶段性出现大幅波动性，价格高位及不稳定性对于终端需求有一定影响，对产业链相关公司盈利能力影响较大。

3）锂电产业链重点项目推进不及预期：重点项目的推进是相关公司支撑营收和利润的关键，也是成长性的反映，重点项目推进不及预期将影响当期和远期业绩，同时影响产业链稳定性。

许琳：中信建投证券新能源汽车锂电与材料行业首席分析师，7年主机厂供应链管理+2年新能源车研究经验，2021年加入中信建投证券研究发展部，主要覆盖新能源汽车、电池研究。

雷云泽：中信建投证券电力设备及新能源研究员，清华大学大学电气工程硕士，研究方向为储能、电力设备。2022年所在团队荣获新财富最佳分析师评选第四名，2022年上证报最佳电力设备新能源分析师第二名，金麒麟评选光伏设备第二名，金麒麟电池行业第三名，金麒麟新能源汽车第三名，水晶球新能源行业第三名，水晶球电力设备行业第五名。

证券研究报告名称：《国内新能源车跟踪：5月市场持续回暖，出口维持高增》

对外发布时间：2026年6月17日

报告发布机构：中信建投证券股份有限公司 

本报告分析师： 

许琳 SAC 编号:S1440522110001

SFC 编号:BVU271

雷云泽 SAC 编号:S1440523110002