（来源：北京商报）

首个基因治疗药获批，公司股价却不涨反跌，诺思兰德董事长的一句“我挺郁闷的”表态，公司股价应声大涨，但6月22日，公司股价再度下跌逾6%。实际上，今年以来，医药股在二级市场集体遇冷，大盘指数年内涨幅达4.89%，但超八成个股的年内涨幅却跑输大盘。面对低迷的股价，部分医药股开始选择“护盘”，方式多种多样，包括上市公司回购、大股东增持以及重要股东终止减持等。

440只个股年内跑输大盘

据Wind数据统计，截至6月22日，上证指数年内涨幅为4.89%，但申银万国行业分类下的医药生物板块的508只医药股中，跑赢大盘的个股仅68只，占比不足两成，超八成个股年内涨幅跑输大盘。

在跑赢大盘的个股中，相对涨幅超过50%的个股共有14只。其中，力诺药包表现最为突出，相对涨幅高达283.34%。交易行情显示，2026年4月1日至6月22日，力诺药包后复权形式下累计涨幅达290.53%，迎来一波快速上涨，截至6月22日收盘，公司股价报68.2元/股，总市值182.5亿元。

海泰新光紧随其后，相对涨幅达178.89%。华兰股份以150.49%的相对涨幅排名第三。宝莱特以115.72%的相对涨幅排名第四；赛伦生物、康惠股份（维权）、美诺华（维权）分别以102.68%、99.31%、88.87%的相对涨幅紧随其后；英诺特、九安医疗、百奥赛图、科源制药、华康洁净、纳微科技也均录得超50%的相对涨幅，位列涨幅榜前列。

相比之下，在跑输大盘的440只个股中，相对跌幅超过50%的有14只。锦好医疗以68.25%的相对跌幅垫底。交易行情显示，锦好医疗自1月5日盘中触及41.35元/股高点后股价震荡下跌，1月6日至6月22日，公司后复权形式下累计跌幅为68.88%。截至6月22日收盘，公司股价报11.67元/股，总市值11.51亿元。ST海王（维权）相对跌幅达62.99%，常山药业相对跌幅为62.29%，分列跌幅榜第二、第三位。

此外，ST嘉应（维权）、合富中国以及海南海药（维权）等11只医药股的相对跌幅在59.09%至53.01%之间。

回购、增持、终止减持

股价走低，医药板块上市公司纷纷开启“护盘”模式。据北京商报记者不完全统计，6月以来，已有超过13家医药生物公司密集披露了回购、增持或终止减持计划等相关公告。

在回购方面，多家公司抛出大手笔计划。药明康德于6月9日晚间宣布启动10亿元A股回购计划，用于员工持股计划，且在首次实施回购当日，公司即斥资约1亿元完成了103.52万股股份回购。同日，泰格医药也披露公告称，公司计划回购5亿—10亿元公司股份。此外，信立泰计划回购3亿—5亿元公司股份，鱼跃医疗拟回购3亿—5亿元公司股份，九洲药业首次回购123.25万股公司股份，诺思格首次回购5.37万股公司股份。迈克生物、华大基因、普洛药业等也相继公布了回购计划，回购金额从数千万元至数亿元不等。

多家公司大手笔回购之外，部分公司股东也选择出手增持。诸如，6月8日晚间，诺唯赞发布公告称，公司控股股东基于对公司未来持续稳定发展的信心及对公司股票长期投资价值的认可，拟增持1.15亿—2.25亿元公司股份。次日，三鑫医疗披露公告称，基于对公司未来高质量稳健发展的坚定信心，公司控股股东、实际控制人合计增持了公司股份34.62万股。康德莱、新里程控股股东也分别披露了增持计划。康德莱控股股东增持了215万股公司股份，后续拟累计增持436.79万股至873.58万股；新里程控股股东拟增持5000万元至1亿元公司股份。

与此同时，终止减持也成为护盘组合拳的一部分。6月15日晚间，诺思格披露公告称，公司控股股东原计划减持不超过95.6万股，但截至6月15日未实施任何减持，并决定提前终止减持计划。

北京中医药大学卫生健康法治研究与创新转化中心主任邓勇指出，管理层、实控人真金白银增持，是企业认可自身内在价值的直观表态。板块表现持续疲软，大股东提前终止减持、同步增持，对冲抛压，向二级市场传递看好行业修复的信心。但仍需客观看待，护盘动作仅缓解短期情绪，集采等中长期压制因素仍存，恐难以立刻扭转板块整体疲软趋势。

经营业绩分化

护盘动作频频的背后，是市场对公司基本面的重估与审视。北京商报记者梳理发现，年内涨幅居前的个股与跌幅居前的个股，其经营业绩呈现明显分化，亦有部分公司的股价表现与基本面出现背离。

年内涨幅居前的个股中，力诺药包的表现堪称一枝独秀，但其2025年成绩单却并不亮眼。财务数据显示，2025年公司实现营业收入9.81亿元，同比下降9.19%；对应实现归属净利润3966.04万元，同比下降39.97%。进入2026年，公司业绩才有所回暖，2026年一季度，力诺药包实现营业收入3.2亿元，同比增长15.97%，对应实现归属净利润4100.25万元，同比增长1.18%。

相比之下，海泰新光的上涨有一定的业绩支撑。海泰新光2025年实现营业收入6.03亿元，同比增长36.08%；对应实现归属净利润1.71亿元，同比增长26.15%。2026年一季度，公司实现营业收入1.74亿元，同比增长18.77%；对应实现归属净利润4719.92万元，同比增长1.09%。

跌幅居前的个股中，锦好医疗2025年的业绩颇为亮眼。公司在2025年实现营业收入3.08亿元，同比增长65.27%；对应实现归属净利润1535.89万元，同比增长156.99%。但进入2026年，公司出现亏损，2026年一季度，公司营业收入为4192.41万元，同比下降24.64%；对应实现归属净利润为-669.59万元，同比下降299.23%。

ST海王2025年实现营业收入266.68亿元，同比下降12.04%；对应实现归属净利润-5.63亿元，而上年同期为-11.93亿元，亏损幅度出现缩小。公司在2025年年报中表示，公司营业收入下降集中在医药流通板块，主要受国家集采、区域统采等行业政策调整以及部分区域公立医疗机构采购额减少的影响。2026年一季度，公司实现营业收入59.45亿元，同比下降19.39%；对应实现归属净利润1449.23万元，同比下降38.89%。

常山药业同样在2025年出现亏损。公司2025年实现营业收入8.75亿元，同比下降15.1%；对应实现归属净利润-3.58亿元，而上年同期为-2.49亿元，亏损幅度进一步扩大。对此，常山药业表示，由于国内肝素制剂产品市场竞争和肝素原料药价格低迷，公司低分子肝素注射液销售单价和肝素原料药销售价格均出现下降，导致公司2025年营业收入同比下降。2026年一季度，公司实现营业收入2.56亿元，同比下降1%；对应实现归属净利润587.1万元，同比增长55.21%。

浙大城市学院副教授、中国城市专家智库委员会常务副秘书长林先平表示，本轮医药股行情凸显A股“买预期、卖事实”的定价逻辑，年内大涨的医药股，多数具备赛道优质、盈利稳定、成长性突出的特点。这意味着当前医药行情不再依赖短期业绩爆发，而是由长期成长逻辑、行业景气度与估值性价比主导，板块洗牌格局持续深化。

就公司年内股价跑输大盘的原因、如何维护股价稳定等问题，北京商报记者向常山药业、锦好医疗发去了采访函，截至发稿未收到回复。针对相关问题，北京商报记者亦致电ST海王董秘办公室进行采访，对方表示“如果有相关事项会进行披露”。

北京商报记者 董亮 王悦彤