芝加哥期权交易所10年期比特币与以太坊期货或推动永续合约在岸化前提是资金流向达标_全局洞察

芝加哥期权交易所10年期比特币与以太坊期货或推动永续合约在岸化前提是资金流向达标

创始人

2026-06-23 17:31:01

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核心事件：芝加哥期权交易所（Cboe）推出PBT与PET产品，并非边缘试水，而是布局美国合规体系下的长期加密货币杠杆交易业务，承接此前多游离于境外的相关交易，产品原定2025年12月15日上线。

关键产品机制：该产品为当前美国合规体系下最接近永续期货形态的合约，最长存续期120个月，采用现金结算、每日现金调整机制维持价格与底层参考基准对齐，资金费用直接挂钩Cboe Kaiko实时利率，所有风险通过Cboe美国清算所中央清算，可削弱期货曲线参考作用，后续有望对接Cboe旗下其他加密货币期货产品实现跨保证金抵扣。目标用户覆盖自主决策投资者、活跃交易者、注册投资顾问、对冲基金与资管机构、ETF及结构化产品发行方。

市场多空观点：看多者认为产品可在美国监管范围内承接部分境外交易流量；看空者认为其仅为更规范的产品外壳，仅改变风险承载场所，难以大幅推高美国市场整体交易量。

后续核心验证指标：

未平仓头寸能否持续增长，而非仅上线首日出现短期异动
每日现金调整机制能否保障合约价格与底层参考利率持续紧密对齐
中介机构与目标机构用户是否实际参与交易

潜在风险：若交易者仅认可产品的合规属性，仍将资金与风险敞口留存于原有境外市场，该产品无法实现交易流量的转移，仅能作为储备类产品存在。该产品是衡量美国合规加密货币基础设施承接境外杠杆交易能力的核心风向标，若全部验证信号落地，对应加密基础设施的发展价值将远超现货市场的Beta收益。

译文内容由第三方软件翻译。

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