核心调研信息

武汉菱电汽车电控系统股份有限公司（以下简称“武汉菱电”）于2026年6月24日通过上证路演中心召开2025年年度暨2026年第一季度业绩说明会，以网络互动方式与广大投资者交流。公司董事长王和平、董事总经理吴章华、董事财务总监董事会秘书龚阳及独立董事古元峰参与接待。

业绩表现与业务进展解读

营收与净利润“反向”表现引关注，下半年或迎改善契机

针对投资者提出的“营收下滑30%背景下净利润增长80%能否持续”及“下半年乘用车定点装车后营收增速何时转正”问题，公司表示，营收下滑主要受下游客户相关车型销量下降影响，目前正通过拓展海外市场及低空飞行器领域产品应用积极应对。关于二季度营收环比改善情况，公司称具体数据需以定期报告为准。

低空飞行开发部推进技术合作，多项目处于开发阶段

在低空经济布局方面，公司披露低空飞行开发部设立近三个月来，已与多家低空飞行器相关企业展开技术合作，多个应用于低空飞行器的电控系统项目正在开发中。公司强调，相关业务对业绩的具体影响将在定期报告中披露。

海外市场聚焦两类客户，2026年拓展持续推进

对于海外市场增长来源及2026年规划，公司表示，海外客户主要包括大陆以外的主机厂客户及国内主机厂的海外项目本地化业务。公司将持续推进海外市场拓展，具体财务数据以定期报告为准。

头部客户合作稳步推进，零跑汽车为重要客户

在客户合作方面，公司透露，广汽相关项目已于2026年一季度装车，长安项目同期启动，长城项目计划三季度装车，具体爬坡节奏受下游车型销量影响。此外，零跑汽车为公司客户，公司向其供应EMS、GECU、GCU等产品。

应对行业竞争：外延式并购与新领域拓展并行

面对汽车行业竞争白热化，公司表示将双轨并行：一方面拓展海外市场及低空飞行器领域应用，另一方面积极推进外延式并购战略，寻找新的利润增长点。

投资者关切回应

针对投资者提出的业绩说明会形式优化建议，公司称重视与投资者沟通，目前投资者可通过上证路演中心页面及公司发布的投资者活动记录查看沟通内容，未来将继续优化沟通形式。关于汽车改装消费领域，公司表示产品主要面向主机厂和发动机厂，暂未涉及后装市场。在股东回报方面，公司称将结合实际经营情况，考虑股份回购、现金分红等方式回馈股东。

本次业绩说明会未涉及应当披露的重大信息，相关详情可查阅公司在上海证券交易所披露的投资者关系活动记录表。

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