开特股份（证券简称：开特股份，股票代码：920978）近日发布公告，就北京证券交易所关于公司向特定对象发行可转换公司债券申请文件的审核问询函进行了回复。公告详细阐述了前次募投项目变更的原因、本次募投项目的必要性与合理性、公司业绩稳定性以及偿债能力等市场关注的核心问题。

前次募投项目变更：土地收储致调整 新项审批合规

公告显示，开特股份前次公开发行募集资金总额为1.43亿元，原拟用于“车用电机功率控制模块及温度传感器建设项目”和补充流动资金。2024年12月，公司股东大会审议通过将该募投项目变更为“车用执行器建设项目”。截至2026年4月17日，前次募集资金已使用1.07亿元，占公开发行募集资金净额比例为87.06%，项目达产后可年产车用执行器1300万个。

对于变更原因，公司解释称，因武汉经济技术开发区（汉南区）军纱大道延长线道路建设，部分公司汉南厂区土地被占用，涉及原募投项目规划用地，导致原规划用地宽度变窄，对施工进度造成影响。截至2024年11月项目变更时，“车用电机功率控制模块及温度传感器建设项目”累计投入募集资金207.99万元，该部分投入仍可用于新项目，不存在募集资金浪费。

公司强调，前次募投项目立项及可行性分析审慎合理，变更事项履行了必要的决策程序，符合相关法规要求。变更后的“车用执行器建设项目”已取得立项备案（项目代码：2401420113-04-01-523811）、不动产权证（鄂(2024)武汉市汉南不动产权第0001804号）及环评批复（武环经开审[2025]70号）等相关审批文件。

本次募投聚焦智能电机 新增4000万只执行器产能

本次发行可转债拟募集资金总额不超过2.8亿元，其中2.3亿元用于“智能电机生产基地项目”，5000万元用于补充流动资金。项目建成后将新增4000万只执行器产能。

公司表示，“智能电机生产基地项目”实施主体为全资子公司奥泽电子，建设地点位于汉南区薇湖路以南、金城路以东的新购置土地（不动产权证号：鄂(2025)武汉市汉南不动产权第0016594号），已取得湖北省固定资产投资项目备案证（项目代码：2603-420113-04-01-578047）和环评批复（武环经开审[2026]23号）。

该项目总投资3.62亿元，其中建设投资3.38亿元，铺底流动资金2417.52万元。建设内容包括厂房、倒班楼、食堂等，总建筑面积83956.48平方米，并将引进无刷电机自动线、有刷电机自动线、SMT线体等先进生产设备。项目达产后预计年新增营业收入5.30亿元，净利润5488.33万元，税后内部收益率11.26%，投资回收期9.62年。

产能消化无忧 行业趋势与在手订单提供支撑

针对监管机构对产能消化的担忧，开特股份指出，公司执行器产品需求旺盛，2025年产能利用率已高达137.68%，主要通过增加排班满足订单需求。2025年执行器销量达4088.79万只，占前次募投项目投产后执行器产能（4448.15万只）的91.92%。

结合行业发展趋势，公司认为，新能源汽车渗透率提升、智能化配置增加带动单车执行器用量上升。根据佐思汽研数据，中高端新能源汽车微电机单车用量可达115个，远高于传统燃油车。同时，公司客户结构优质，包括比亚迪、吉利、上汽等主流整车厂及电装、法雷奥等国际 Tier1 供应商，截至2026年5月31日，执行器产品在手订单及意向订单达1160.16万只。

业绩短期承压不改长期向好 毛利率与偿债能力稳健

2026年1-3月，公司营业收入2.59亿元，同比增长8.14%；扣非归母净利润3272.58万元，同比下降18.45%。公司解释称，业绩波动主要受执行器产品质量问题、外币汇率变动及下游客户年降等短期因素影响。其中，因供应商原材料不合格导致计提存货跌价准备548.29万元及预计负债417.39万元，合计影响净利润820.83万元，占当期净利润的25.06%。公司已与供应商达成1000万元索赔协议，将对后续业绩产生积极影响。

长期来看，公司2023-2025年营业收入年均复合增长率31.49%，扣非归母净利润年均复合增长率27.77%，毛利率保持在32%左右，显著高于同行业可比公司平均水平。偿债能力方面，截至2025年末，公司资产负债率46.28%，流动比率1.59，速动比率1.17，利息保障倍数54.08倍，经营活动现金流净额1.67亿元，偿债能力稳健。

上汽金控拟认购不低于8000万元 深化产业链协同

本次发行中，上海汽车集团金控管理有限公司（简称“上汽金控”）拟以现金方式认购不低于8000万元。公告显示，上汽金控作为上汽集团全资子公司，其参与认购主要基于对公司发展前景的看好及深化产业链协同的战略考量。上汽金控已履行相应国资审批程序，资金来源为自有资金，截至2025年末其合并口径货币资金余额32.62亿元，具备充分认购实力。

公司表示，未来将借助上汽金控的桥梁作用，进一步拓展与上汽集团的合作深度，共同探索汽车零部件领域前沿赛道。

开特股份在回复中还就财务性投资、应收账款、存货跌价准备等问题进行了详细说明，认为公司不存在金额较大的财务性投资，应收账款及存货管理稳健，相关风险已充分揭示。保荐机构华源证券、申报会计师及发行人律师均对相关事项出具了核查意见，认为公司本次发行符合相关法规要求。

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