联博全国市政收入基金：折价收窄之际 AFB 5.3%的月收益是否值得买入
创始人
2026-06-27 04:48:24
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AFB月度派息维持每股0.0502美元，当前市价11.40美元，对应资产净值12.22美元，派息率5.28211000%，折价率-6.71%，较其52周平均折价率-9.24%明显收窄，接近52周高点时的-5.97%水平，原有的折价安全垫已大幅削弱。
当前市场对该基金存在多空分歧：看多者认为折价率大概率向长期均值回归，且其全国分散布局的市政债组合可在债市波动下获得资金青睐；看空者聚焦其38.47%的实际杠杆率，对应总债务1.31456亿美元，在债市承压阶段将压制资产净值与折价率。
AFB本质为带杠杆的封闭式免税市政债基金，全部资产投向免征联邦所得税的市政债，其中75%为投资级、25%为高收益品种，其市价走势可独立于底层债券组合表现，派息率仅为年化派息除以市价的计算结果，不等同于实际业绩表现。
后续核心关注维度：
- 折价率走势是否进一步向历史区间收窄
- 当前杠杆对应的融资环境是否可控
- 主动杠杆管理策略能否持续支撑收益水平
若后续折价率再度走阔并维持明显低于资产净值的状态，该基金的配置逻辑将重新获得充足安全边际支撑。
译文内容由第三方软件翻译。
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