Susquehanna 将台积电TSM目标价上调至575美元供需缺口弥合前台积电TSM涨势能否延续_全局洞察

Susquehanna 将台积电TSM目标价上调至575美元供需缺口弥合前台积电TSM涨势能否延续

创始人

2026-06-28 07:58:50

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苏世民山银行将台积电目标价从500美元上调至575美元，上调核心依据为订单前景指向供给仍需追赶需求，而非该股估值更具优势，当前行情逻辑偏向需求兑现而非估值修复，AI晶圆需求已开始抵消智能手机出货疲软的负面影响。

相关核心数据如下：

2025年台积电营收同比增长31.61%，净利润同比增长46.55%
该股过去一年累计涨幅98.28%，年内至今涨幅36.54%，当前处于52周区间高位，已站上200日简单移动平均线
覆盖台积电的19位分析师平均目标价约为478.95美元
台积电美国亚利桑那州工厂产能已被全额预订至2027年，计划2029年实现月产十万片级晶圆产出

当前市场对台积电的分歧核心并非需求是否存在，而是本轮需求的可持续性：看多派认为高端AI芯片代表的高质量需求将在台积电产能扩张周期内集中释放；看空派认为若AI板块投资情绪降温，575美元的目标价或存在透支风险。当前需求锁定态势稳固、供给端受约束的阶段，市场将持续为需求叙事给出正向定价。

台积电近期与安靠科技达成为期十年的合作协议，双方共同推进美国本土先进半导体封装能力建设，台积电将在产能扩张过程中向安靠采购先进封装与测试服务。若封装环节产能无法同步扩容，仅提升晶圆产出规模无法落地，将使终端成品供给维持紧平衡状态，封装环节或成为下一个供给瓶颈。

后续需重点跟踪三项核心指标判断供给紧缺逻辑是否成立：亚利桑那工厂当前覆盖至2027年的满负荷预订状态能否持续；安靠科技的产能吞吐量能否将十年合作转化为实质落地的封装测试订单流；台积电管理层能否持续匹配晶圆产能增速，为先进封装与测试业务提供配套支持。若所有环节的产能约束全部解除，当前看多逻辑将难以维系。

译文内容由第三方软件翻译。

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