中科星图股份有限公司（证券代码：688568）近日发布公告，就上海证券交易所科创板公司管理部下发的《关于中科星图股份有限公司2025年年度报告的信息披露监管问询函》（上证科创公函【2026】0199号）相关问题进行了逐项回复，对公司2025年营收下滑、利润波动、存货及应收账款等市场关注问题进行了详细说明。

战略转型期收入下滑 新兴业务尚未规模化

公告显示，中科星图2025年实现营业总收入26.77亿元，同比减少17.83%。公司表示，收入下滑主要系战略转型阶段的阶段性特征，传统地理信息业务收缩，而低空经济、商业航天等新兴业务尚处于技术落地与市场培育期，暂未形成规模化收入贡献。

从行业板块来看，2025年公司收入结构中地理信息业务占比78.02%、商业航天占比14.32%、低空经济占比7.66%。传统地理信息业务收入下降是导致整体营收下滑的主因。公司同时指出，地理信息行业增速呈放缓趋势，2024年我国地理信息产业总产值增速为4.8%，近5年复合增长率为5.6%，传统业务增长空间有限。

新增订单结构显示，2025年公司低空经济新增订单从0.17亿元大幅增长至9.17亿元，商业航天新增订单从3.74亿元增长至4.48亿元，而传统地理信息新增订单从36.01亿元下降至24.51亿元。尽管新增订单总量略有下降4.41%，但年末在手订单总额达22.79亿元，较2024年末的14.20亿元增长60.49%，其中低空经济在手订单占比达31.00%。

净利润大幅下滑 费用刚性及减值计提影响显著

2025年，中科星图实现归母净利润2,940.01万元，同比下滑91.64%，扣非净利润-1.47亿元，由盈转亏。公司解释，净利润下滑主要受收入下降、期间费用刚性增长及资产减值计提增加等多因素影响。

期间费用方面，2025年公司期间费用合计11.53亿元，同比增长11.10%。其中，研发费用5.34亿元，同比增长9.25%，主要系公司加大对商业航天、低空经济等新兴产业的投入。信用减值损失及资产减值损失合计2.12亿元，较2024年度增加5,588.04万元，主要系对应收款项计提信用减值准备所致。

分季度来看，2025年第四季度实现营业收入4.68亿元，同比减少62.54%，占全年收入的比例为17.48%，同比减少17.10个百分点。公司表示，这主要是由于低空经济等新兴领域项目合同金额高、交付周期长，2025年新签订单虽已落地，但截至年末尚未完成交付验收，导致收入确认滞后。

存货规模增长 合同履约成本占比超95%

2025年末，公司存货账面余额12.60亿元，同比增长81.13%，其中合同履约成本账面余额12.06亿元，占比95.77%。公司称，存货增长主要源于低空经济、商业航天等新兴领域项目投入增加，这些项目具有合同金额高、交付周期长的特点。

分行业看，2025年存货增加额中，低空经济贡献3.69亿元，商业航天贡献0.78亿元，合计约占全部增量的80%。公司同时披露，2025年首次计提合同履约成本减值准备1,094.84万元，主要针对个别因客户规划变更致需求延期、政策市场及转型影响预计收益不佳的项目。

应收账款账龄结构恶化 坏账计提增加

2025年末，公司应收账款账面价值为22.87亿元，占总资产的比例为26.01%。应收账款期末账面余额27.94亿元，同比减少10.17%；累计计提坏账准备5.07亿元，同比增长42.62%。账龄结构显示，1年以上的应收账款达15.94亿元，占比57.12%，同比增长18.62个百分点，其中2至3年应收账款4.47亿元，同比增长115.31%。

公司表示，主要客户为央国企、特种领域单位及事业单位，整体信用资质良好，应收账款回收风险可控。坏账计提政策与同行业可比公司不存在重大差异，且已按会计准则要求充分计提。

商誉减值风险可控 子公司业绩分化

截至2025年末，公司商誉账面余额5.91亿元，累计减值准备460.80万元。本年度对中科星图防务技术有限公司和中科知行宏图科技有限公司计提商誉减值准备合计834.94万元。公司称，已对所有形成商誉的子公司实施减值测试，除上述两家外，其余子公司商誉未发生减值。

部分子公司业绩未达预期，主要受市场环境变化、战略转型调整及研发投入增加等因素影响。公司表示，将持续关注子公司经营状况，若未来业绩进一步恶化，可能面临商誉减值风险。

研发投入持续增长 资本化率符合行业惯例

2025年，公司研发投入达7.47亿元，同比增长14.05%，其中资本化研发投入2.36亿元，资本化率31.56%。公司称，资本化项目均经过严格评审，符合《企业会计准则》相关规定，资本化率处于同行业可比公司区间内。期末无形资产账面原值7.34亿元，同比增长46.60%，主要系内部研发项目结转为无形资产及外购软件所致。

预付账款及合同负债增长 业务转型需求驱动

2025年末，公司预付账款余额3.78亿元，同比增长43.57%；合同负债余额2.53亿元，同比增长50.96%。公司表示，预付账款增长主要源于在手订单增加及战略转型期研发采购需求上升，合同负债增长则与部分大型项目预收款项增加有关。相关资金往来均具有商业实质，不存在流向关联方的利益输送情形。

中科星图强调，公司正处于战略转型的关键期，尽管短期内业绩承压，但新兴业务布局已初见成效，在手订单充足。随着低空经济、商业航天等业务的逐步落地，公司有望实现新旧动能的顺利转换。年审会计师对公司相关会计处理的合规性表示认可。

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