证券日报记者 李雯珊 见习记者 张美娜

近日，国家电影局、市场监管总局联合印发《关于促进电影院多样化经营繁荣发展电影院文化的通知》，提出鼓励多元业态融合。具体包括：创新特色餐食卖品、拓展文创零售业态、融合休闲娱乐业态、打造超级文化场域等。

目前，影院行业正式告别单一的传统盈利模式，“影院+”综合线下场景运营成为行业转型的核心主线。手握院线终端资源、具备IP开发与商业运营能力的上市公司率先布局，加速抢夺线下流量变现红利。

国研新经济研究院创始院长朱克力在接受《证券日报》记者采访时表示，此次两部门联合发文，从餐饮零售等多个维度放宽影院业态经营限制，主要针对行业长期痛点，即经营品类单一、场地利用率偏低、非票房收入占比不足等问题。以往国内影院营收高度依赖票房与基础零食售卖，大量场地与闲置时段难以产生额外收益。而新规明确鼓励跨业态融合经营，支持影院叠加特色餐饮、文创潮玩等多元消费场景，推动影院从单一观影场所，转型升级为复合型城市文化消费综合体。

有市场分析人士对《证券日报》记者表示，影院与商圈双向引流模式可以形成闭环效应，即商圈为影院输送日常休闲客流，影院依靠热门影片为商圈带来节假日增量客群，双方联合推出观影兑换餐饮券、消费满额赠送衍生品、集市联动观影折扣等活动，释放消费活力。

市场规模方面，国家电影局数据显示，2025年电影票房拉动系数达1：15.77，即每1元票房收入，可带动15.77元的全链条相关产业产值。2025年中国电影全产业链产值达到8172.59亿元，位居全球前列。

面对政策与市场双重机遇，多家上市公司积极探索多样化经营模式。

从影院类上市公司来看，儒意电影娱乐股份有限公司近期在投资者互动平台表示，该公司着力打造“超级娱乐空间”，通过与热门游戏、动漫IP联名，打造沉浸式线下体验，吸引消费客群走进影院，覆盖消费者多元需求。此外，该公司推出自研品牌并落地多项战略投资，积极拓展影院内外的多元消费，探索新消费市场。“超级娱乐空间”是该公司降低票房依赖、提升非票收入、盘活影院场景的长期转型战略，已稳步落地IP联动、潮玩、自有消费品牌等多元业态，是贴合行业复苏与消费升级的务实布局。

武汉明诚文化体育集团股份有限公司近期通过投资者互动平台表示，该公司积极探索精品短剧、舞台剧等业态，并持续推动多业态深度融合，打破文化运营与空间运营的传统边界，促进影视、演艺、IP等文化要素与商业综合体、影院、酒店、社区等多元空间相互赋能，形成协同共生的业务模式，围绕“内容创造空间价值，空间承载文化体验”的融合发展理念，正在稳步推进业务布局与经营改善。

IP孵化运营厂商方面，奥飞娱乐股份有限公司相关负责人对《证券日报》记者表示，该公司推出多部精品动画内容，并推动IP在潮玩手办、实景娱乐等多元化场景的商业化落地，有效提升了品牌影响力和长期盈利能力。

上述市场分析人士表示，随着“影院+”业态全面铺开，行业估值逻辑正在发生转变，市场不再仅以票房规模评判院线企业价值，影院线下场地、客流、IP运营能力等场景资产迎来价值重估。本次政策全面放开业态限制后，头部上市公司具备连锁复制、IP整合、供应链运营的综合优势，非票房营收占比有望持续攀升。