中国南方航空股份有限公司（以下简称“南方航空”）于近日发布公告，就其向特定对象发行股票申请文件的审核问询函进行了回复。公司本次拟募集资金不超过150亿元，用于“引进46架飞机项目”及“补充流动资金”，发行对象包括控股股东南航集团在内的不超过35名特定投资者，其中南航集团拟认购金额不低于50亿元且不超过100亿元。

公告显示，南方航空本次融资主要基于市场发展前景、公司现有飞机载运能力和利用情况、未来机队发展计划以及同行业可比公司布局等多方面因素综合考量。近年来，我国民航业保持良好增长态势，2023年至2025年全行业运输总周转量复合增长率达17.51%，旅客运输量复合增长率达11.44%。2026年一季度，全行业运输总周转量、旅客运输量、货邮运输量同比分别增长10.9%、6.5%、9.3%，显示出持续的增长动力。

截至2025年末，南方航空机队规模为972架，2025年旅客运输量达1.74亿人次，占中国民航市场运输总量的22.56%，市场占有率排名第一。报告期内，公司客座率分别为78.09%、84.38%和85.74%，飞机日利用率分别为8.93小时、9.62小时和9.79小时，资产使用效率处于行业较高水平。根据公司机队发展计划，2026年至2028年飞机净增加数量分别为16架、66架和50架，三年平均机队增速约为4.36%，本次募投项目拟引进的46架飞机均已包含在上述交付计划中。

与同行业可比公司相比，南方航空在机队规模、旅客运输量及资产运营效率方面均表现突出。2025年，公司客座率高于中国国航，与中国东航近乎持平，飞机日利用率则位居三大航空公司之首。未来三年机队增速虽略高于同行业可比公司，但系基于自身业务发展需求和行业长期趋势做出的稳健扩张策略。

关于本次募投项目实施预计新增的折旧摊销情况，公告披露，46架飞机对应的目录总价约为380.01亿元，按照自有飞机预计使用寿命20年、预计净残值率5%测算，全年新增折旧金额约为18.05亿元。由于飞机引进合同价格低于目录价格，且新引进飞机将部分替代老旧飞机，实际折旧净增加额对公司经营业绩的影响将进一步减小。公司表示，新飞机引进后将提高运输能力、增加航线收入，并有助于提升燃油效率、降低维修成本，新增折旧不会对业绩造成不利影响。

在控股股东参与认购的资金来源方面，南航集团已出具说明，确认其认购资金全部来源于自有资金或合法自筹资金，不存在对外募集、代持、结构化安排或直接间接使用发行人及其关联方资金等情形。同时，公司已取得本次募投项目实施及后续运营所需的相关资质和许可，46架飞机引进安排将纳入后续民航局批复的规划文件中。

公告还就本次融资规模的合理性进行了说明。公司表示，融资规模的确定已充分考虑业务规模、现金流状况、资产构成及资金使用情况等因素。截至2025年末，公司可自由支配的资金为196.72亿元，仅能覆盖约1.4个月的经营活动现金支出。本次融资将有助于优化资本结构，降低资产负债率水平和利息支出，增强公司资金实力及流动性。募集资金到位后，公司将根据实际情况置换董事会后以自有或自筹资金先行投入的资金，不涉及置换董事会前投入资金的情形。

中介机构核查后认为，南方航空本次融资主要考虑充分，融资规模具有合理性，新增折旧不会对经营业绩造成不利影响，控股股东认购资金来源合法合规，公司具备募投项目后续运营所需的全部资质和许可。

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