融通行业景气混合二季报解读：A/B类净值暴涨90.79% C类份额净申购24.98%
主要财务指标：A/B类期末净值4.329元 业绩大幅跑赢基准
报告期内（2026年4月1日-6月30日），融通行业景气混合A/B类份额净值增长率达90.79%，期末基金份额净值4.329元；C类份额净值增长率90.56%，期末净值4.198元。两类份额均显著跑赢同期业绩比较基准收益率8.49%，超额收益分别为82.30%和82.07%。
基金净值表现：近三月超额收益超82% 长期业绩持续领跑
A/B类份额净值增长与基准对比
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益 |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 90.79% | 8.49% | 82.30% |
| 过去六个月 | 94.20% | 5.68% | 88.52% |
| 过去一年 | 197.77% | 18.01% | 179.76% |
| 自基金合同生效起至今 | 1,385.34% | 185.15% | 1,200.19% |
C类份额净值增长与基准对比
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益 |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 90.56% | 8.49% | 82.07% |
| 过去六个月 | 93.71% | 5.68% | 88.03% |
| 过去一年 | 196.30% | 18.01% | 178.29% |
| 自基金合同生效起至今 | 109.25% | 23.04% | 86.21% |
数据显示，无论是短期还是长期，该基金均大幅跑赢业绩基准，尤其近三个月超额收益突破82%，表现显著优于市场平均水平。
投资策略与运作分析：聚焦供不应求行业 重仓AI算力与消费出海
基金管理人表示，本季度投资策略聚焦“具有时代感的产业趋势”，重点布局需求大幅扩张、存在阶段性效率缺失的行业。在科技、新能源和消费三大成长赛道均衡配置，对产业趋势较强的方向进行超配。
具体来看，AI领域重点关注算力环节，光模块（如中际旭创、新易盛）和PCB（如金安国纪）因需求爆发成为配置核心；消费板块则聚焦品牌出海和消费平替，挖掘具有全球竞争力的中国消费品企业。个股选择上，偏好产业链壁垒高、优势显著的头部企业，通过行业比较寻找成长斜率高、市值空间大的方向，以控制回撤风险。
基金业绩表现：两类份额收益率均超90% 超额收益显著
截至报告期末，融通行业景气混合A/B类份额净值4.329元，报告期内净值增长率90.79%；C类份额净值4.198元，净值增长率90.56%。两类份额均大幅跑赢同期业绩比较基准（8.49%），超额收益分别达82.30%和82.07%，业绩表现亮眼。
宏观经济与市场展望：AI应用临界点临近 消费平替存结构性机会
管理人认为，当前中国经济存在结构性机会：AI领域中，coding和agent应用数据调用量指数级增长，大模型企业收入爆发，算力供需缺口推动光模块、PCB等环节需求持续上调，NPO等新产品形态或拉动明后年业绩高速增长；自动驾驶和机器人产业有望在1-2年内突破临界点。消费板块中，品牌出海和消费平替企业凭借产品创新与成本优势，国内外市占率快速提升，部分企业业绩高增且估值较低，存在成长为全球性品牌的潜力。此外，港股互联网龙头估值（PE<15倍）及A股经济关联资产均处于估值折价状态，具备配置价值。
基金资产组合：权益投资占比90.63% 高仓位运作
报告期末基金总资产24.92亿元，其中权益投资22.59亿元，占比90.63%；银行存款和结算备付金合计2.24亿元，占比9.00%；固定收益投资仅43.47万元，占比0.02%，整体呈现高权益仓位、低债券配置的特征。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 2,258,719,467.42 | 90.63 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 224,417,119.70 | 9.00 |
| 固定收益投资 | 434,703.04 | 0.02 |
| 其他资产 | 8,632,942.12 | 0.35 |
| 合计 | 2,492,204,232.28 | 100.00 |
行业配置：制造业占比94.59% 高度集中科技制造领域
基金股票投资组合中，制造业占比高达94.59%，公允价值22.55亿元；信息传输、软件和信息技术服务业占比0.12%，电力、热力等公用事业占比0.04%，其他行业配置几乎为零。制造业内部，光模块、PCB等电子元件及通信设备企业为核心配置方向，与基金聚焦AI算力的策略高度一致。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 2,255,041,788.72 | 94.59 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 2,787,210.00 | 0.12 |
| 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 850,291.44 | 0.04 |
| 采矿业 | 36,149.82 | 0.00 |
| 合计 | 2,258,719,467.42 | 94.74 |
前十大重仓股：集中度超50% 光模块与PCB龙头领涨
报告期末，基金前十大重仓股公允价值合计12.23亿元，占基金资产净值比例51.39%，集中度较高。其中，金安国纪（10.49%）、新易盛（10.24%）、中际旭创（9.74%）、东山精密（9.60%）为前四大重仓股，合计占比40.07%，均为AI算力产业链核心企业，直接受益于光模块和PCB需求爆发。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 002636 | 金安国纪 | 250,016,400.27 | 10.49 |
| 2 | 300502 | 新易盛 | 244,043,136.00 | 10.24 |
| 3 | 300308 | 中际旭创 | 232,156,000.00 | 9.74 |
| 4 | 002384 | 东山精密 | 228,769,200.00 | 9.60 |
| 5 | （数据不全，原文未列全前十） |
份额变动：A/B类净赎回11.07% C类净申购24.98%
报告期内，A/B类份额遭遇净赎回，期初份额4.52亿份，报告期总申购5909.90万份，总赎回1.04亿份，期末份额4.08亿份，净赎回率11.07%；C类份额则呈现净申购，期初份额1.18亿份，总申购6515.49万份，总赎回3570.68万份，期末份额1.47亿份，净申购率24.98%。C类份额的持续增长或与投资者对短期高收益产品的偏好有关。
| 项目 | 融通行业景气混合A/B（份） | 融通行业景气混合C（份） |
|---|---|---|
| 报告期期初份额总额 | 452,416,789.38 | 117,894,516.29 |
| 报告期总申购份额 | 59,099,014.59 | 65,154,908.69 |
| 报告期总赎回份额 | 103,698,680.60 | 35,706,798.04 |
| 报告期期末份额总额 | 407,817,123.37 | 147,342,626.94 |
| 净申购/赎回率 | -11.07% | 24.98% |
风险提示与投资机会：高仓位高集中度存波动风险 AI算力与消费出海或持续受益
风险提示：基金权益投资占比90.63%，前四大重仓股集中度超40%，叠加AI算力等成长赛道波动较大，若行业需求不及预期或市场情绪转向，可能导致净值大幅回调。A/B类份额净赎回或反映部分投资者对短期高收益的获利了结，需警惕资金持续流出对流动性的影响。
投资机会：管理人看好的AI算力产业链（光模块、PCB）、消费品牌出海及平替领域，若后续中报、三季报业绩兑现，或推动相关个股持续上涨；港股互联网龙头及A股经济关联资产的估值修复机会也值得关注。投资者可结合自身风险承受能力，理性看待短期业绩波动，关注长期产业趋势带来的投资价值。
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