广发医药ETF二季报解读：季度亏损2.58亿元 份额缩水10.43%
主要财务指标：季度亏损2.58亿元 净值0.5988元
报告期内（2026年4月1日-6月30日），广发中证全指医药卫生ETF（以下简称“广发医药ETF”）主要财务指标呈现亏损状态。本期已实现收益为-119,481,585.52元，本期利润-258,423,521.17元，加权平均基金份额本期利润-0.0344元。截至报告期末，基金资产净值4,395,019,021.72元，基金份额净值0.5988元。
| 主要财务指标 | 报告期数值（元） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | -119,481,585.52 |
| 本期利润 | -258,423,521.17 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0344 |
| 期末基金资产净值 | 4,395,019,021.72 |
| 期末基金份额净值 | 0.5988 |
基金净值表现：近三月跑赢基准0.97% 长期超额收益显著
近三个月，基金份额净值增长率为-5.77%，同期业绩比较基准（中证全指医药卫生指数）收益率为-6.74%，跑赢基准0.97个百分点；净值增长率标准差1.45%，基准标准差1.46%，风险水平略低于基准。拉长周期看，自基金合同生效以来（2014年12月1日至2026年6月30日），基金累计净值增长率19.76%，显著跑赢基准的2.65%，超额收益达17.11个百分点。
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①-③（超额收益） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -5.77% | -6.74% | 0.97% |
| 过去六个月 | -7.71% | -8.59% | 0.88% |
| 过去一年 | -5.75% | -6.99% | 1.24% |
| 过去三年 | -18.11% | -20.98% | 2.87% |
| 过去五年 | -48.58% | -51.33% | 2.75% |
| 自基金合同生效起至今 | 19.76% | 2.65% | 17.11% |
投资策略与运作：完全复制指数 医药细分板块分化
报告期内，基金采用完全复制法跟踪中证全指医药卫生指数，根据指数成份股构成及权重调整投资组合，申购赎回和交易正常，未发生风险事件。从医药行业表现看，创新药核心管线商业化进程稳健，内生增长未受外部不确定性影响；医药外包板块前期因物流成本抬升承压，6月物流缓和后修复弹性显现；器械国产替代逻辑强化，核心部件自主化提速；中药凭借资源与品牌壁垒维持稳健，抗通胀属性突出；疫苗经结构调整后运营质量趋稳。
资产组合：权益投资占比99.13% 现金及等价物仅0.87%
报告期末，基金总资产4,413,316,114.38元，其中权益投资（全部为股票）4,374,884,223.57元，占基金总资产比例99.13%；银行存款和结算备付金合计26,278,590.36元，占比0.60%；其他资产12,153,300.45元，占比0.28%。基金几乎满仓运作，固定收益、基金、衍生品等投资均为空白，资产配置高度集中于权益市场。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 4,374,884,223.57 | 99.13 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 26,278,590.36 | 0.60 |
| 其他资产 | 12,153,300.45 | 0.28 |
| 合计 | 4,413,316,114.38 | 100.00 |
行业配置：制造业占比72.98% 科研与批发零售紧随其后
基金股票投资按行业分类，制造业以3,207,606,427.33元的公允价值占基金资产净值72.98%，为第一大配置行业；科学研究和技术服务业800,367,861.57元，占比18.21%；批发和零售业204,350,929.14元，占比4.65%；卫生和社会工作161,670,980.81元，占比3.68%。其余行业配置占比均不足0.1%，行业集中度极高，前四大行业合计占比99.52%。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 3,207,606,427.33 | 72.98 |
| 科学研究和技术服务业 | 800,367,861.57 | 18.21 |
| 批发和零售业 | 204,350,929.14 | 4.65 |
| 卫生和社会工作 | 161,670,980.81 | 3.68 |
| 合计 | 4,374,884,223.57 | 99.54 |
前十大重仓股：药明康德、恒瑞医药合计占比24.38%
报告期末，基金前十大重仓股公允价值合计1,594,349,251.59元，占基金资产净值36.28%。其中，药明康德（603259）以610,619,078.27元的公允价值居首，占比13.89%；恒瑞医药（600276）紧随其后，公允价值460,862,493.12元，占比10.49%，二者合计占比24.38%。迈瑞医疗（300760）、联影医疗（688271）、新和成（002001）等细分龙头也位列前十，持仓集中度较高。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 603259 | 药明康德 | 610,619,078.27 | 13.89 |
| 2 | 600276 | 恒瑞医药 | 460,862,493.12 | 10.49 |
| 3 | 300760 | 迈瑞医疗 | 163,355,270.35 | 3.72 |
| 4 | 688271 | 联影医疗 | 99,388,018.92 | 2.26 |
| 5 | 002001 | 新和成 | 86,638,711.04 | 1.97 |
| 6 | 002422 | 科伦药业 | 84,955,744.44 | 1.93 |
| 7 | 000538 | 云南白药 | 83,796,914.19 | 1.91 |
| 8 | 300015 | 爱尔眼科 | 76,077,036.70 | 1.73 |
| 9 | 600436 | 片仔癀 | 65,396,102.56 | 1.49 |
| 10 | 002821 | 凯莱英 | 64,259,892.00 | 1.46 |
份额变动：净赎回8.55亿份 份额总额缩水10.43%
报告期期初基金份额总额8,194,567,236.00份，报告期内总申购800,000,000.00份，总赎回1,655,000,000.00份，净赎回855,000,000.00份。截至报告期末，基金份额总额7,339,567,236.00份，较期初减少855,000,000.00份，缩水比例10.43%。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 8,194,567,236.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 800,000,000.00 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 1,655,000,000.00 |
| 报告期期末基金份额总额 | 7,339,567,236.00 |
风险提示：单一投资者持有43.49%份额 大额赎回风险需警惕
报告期内，基金存在单一投资者持有份额比例超过20%的情况，该投资者期末持有份额3,191,647,176.00份，占比43.49%。此类情况可能导致两大风险：一是大额赎回可能对基金资产运作及净值表现产生较大冲击；二是在极端情况下，若该投资者集中赎回，可能引发基金流动性风险，甚至面临转换运作方式或终止合同的风险。投资者需密切关注相关流动性风险。
投资机会：医药细分领域结构性机会显现
尽管基金季度业绩承压，但医药行业细分领域仍存结构性机会。创新药商业化稳健、器械国产替代提速、医药外包板块修复弹性及中药抗通胀属性，或为后续指数表现提供支撑。作为跟踪全指医药卫生指数的ETF，基金可作为把握医药行业整体复苏的工具，但需注意行业集中度及单一重仓股波动风险。
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