A500ETF季报解读：净值增长15.09% 净赎回3.36亿份
主要财务指标：本期利润3.55亿元 期末净值24.89亿元
报告期内（2026年4月1日-6月30日），A500ETF实现本期已实现收益1.76亿元，本期利润3.55亿元，加权平均基金份额本期利润0.1878元。截至报告期末，基金资产净值24.89亿元，基金份额净值1.3541元。
| 主要财务指标 | 报告期（2026年4月1日-2026年6月30日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 176,138,306.41元 |
| 本期利润 | 354,733,752.85元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.1878元 |
| 期末基金资产净值 | 2,488,938,688.00元 |
| 期末基金份额净值 | 1.3541元 |
基金净值表现：三个月跑赢基准0.83% 成立以来仍落后24.98%
过去三个月，A500ETF净值增长率15.09%，同期业绩比较基准（中证A500指数）收益率14.26%，超额收益0.83%；净值增长率标准差1.39%，低于基准标准差0.02个百分点，波动控制更优。
中长期维度，过去六个月净值增长12.81%（基准11.91%，超额0.90%），过去一年增长38.53%（基准36.38%，超额2.15%）。但自2024年9月26日成立以来，基金累计净值增长率35.41%，显著低于基准的60.39%，跑输24.98%，主要受成立初期建仓期跟踪误差影响（合同约定建仓期六个月，需逐步达到90%以上标的指数成份股投资比例）。
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①-③ | ②-④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 15.09% | 1.39% | 14.26% | 1.41% | 0.83% | -0.02% |
| 过去六个月 | 12.81% | 1.28% | 11.91% | 1.29% | 0.90% | -0.01% |
| 过去一年 | 38.53% | 1.14% | 36.38% | 1.14% | 2.15% | 0.00% |
| 自基金合同生效起至今 | 35.41% | 1.15% | 60.39% | 1.35% | -24.98% | -0.20% |
投资策略与运作：完全复制指数 跟踪误差符合合同要求
报告期内，基金采用完全复制法跟踪中证A500指数，即按照指数成份股组成及权重构建投资组合，并根据指数调整进行相应操作。运作中，日均跟踪偏离度绝对值控制在0.2%以内，年化跟踪误差控制在2%以内，符合基金合同约定的投资目标。
业绩表现：超额收益源于精准跟踪 短期跑赢基准
截至报告期末，基金份额净值1.3541元，报告期内净值增长率15.09%，较业绩比较基准（14.26%）超额0.83%。管理人表示，超额收益主要源于对标的指数的精准跟踪，以及成份股调整时的高效操作，同时严格控制交易成本和申赎冲击。
管理人展望：经济新旧更替持续 关注内需与海外地缘冲突
管理人认为，2026年二季度国内宏观经济政策保持积极，内需处于修复进程，大宗消费品补贴、促内需专项资金等政策推动终端消费景气回升，叠加出口稳定，制造业景气度改善。海外方面，美联储维持高利率政策信号，美元强势运行导致新兴市场资本外流压力持续。
展望三季度，经济周期回落与新旧更替同步发生，新产业链正逐步取代旧产业成为经济支柱，经济扩张和收入提升将是缓慢但持续的过程。内需恢复进程、海外地缘冲突等因素将是边际影响变量，需持续观察。
基金资产组合：权益投资占比98.14% 现金储备1.82%
报告期末，基金总资产25.11亿元，其中权益投资（全部为股票）24.64亿元，占比98.14%；银行存款和结算备付金合计4574.03万元，占比1.82%；其他资产105.62万元，占比0.04%。资产配置符合指数基金高仓位特征，现金储备主要用于应对日常申赎需求。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 2,464,113,569.37 | 98.14 |
| 其中：股票 | 2,464,113,569.37 | 98.14 | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 45,740,306.11 | 1.82 |
| 8 | 其他资产 | 1,056,206.51 | 0.04 |
| 9 | 合计 | 2,510,910,081.99 | 100.00 |
行业投资组合：制造业占比70.16% 行业集中度较高
按行业分类，基金股票投资中制造业占比70.16%（17.46亿元），为第一大重仓行业；其次是金融业（9.61%，2.39亿元）、信息传输/软件和信息技术服务业（5.34%，1.33亿元）、采矿业（4.09%，1.02亿元）。前四大行业合计占比89.20%，行业集中度较高，与中证A500指数的行业分布特征一致。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| C | 制造业 | 1,746,258,912.31 | 70.16 |
| J | 金融业 | 239,177,664.15 | 9.61 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 132,953,372.36 | 5.34 |
| B | 采矿业 | 101,685,545.20 | 4.09 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 55,210,411.16 | 2.22 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 53,867,883.00 | 2.16 |
股票投资明细：中际旭创占比4.15% 前十持仓合计20.85%
指数投资前十名股票中，中际旭创（300308）以1.03亿元公允价值居首，占基金资产净值4.15%；宁德时代（300750）、新易盛（300502）分别以7695.92万元、6389.04万元紧随其后，占比3.09%、2.57%。前十名股票合计公允价值5.19亿元，占基金资产净值20.85%，持仓分散度与指数特性匹配。
积极投资方面，前五名股票公允价值合计15.75万元，占基金资产净值比例仅0.01%，表明基金严格遵循被动指数化投资策略，主动管理操作极少。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300308 | 中际旭创 | 81,340 | 103,301,800.00 | 4.15 |
| 2 | 300750 | 宁德时代 | 195,820 | 76,959,218.20 | 3.09 |
| 3 | 300502 | 新易盛 | 105,256 | 63,890,392.00 | 2.57 |
| 4 | 600519 | 贵州茅台 | 47,710 | 56,559,727.90 | 2.27 |
| 5 | 603986 | 兆易创新 | 50,600 | 41,239,000.00 | 1.66 |
| 6 | 601318 | 中国平安 | 794,200 | 37,915,108.00 | 1.52 |
| 7 | 688256 | 寒武纪 | 21,522 | 34,339,427.10 | 1.38 |
| 8 | 600036 | 招商银行 | 921,500 | 32,713,250.00 | 1.31 |
| 9 | 601899 | 紫金矿业 | 1,227,000 | 30,846,780.00 | 1.24 |
| 10 | 002371 | 北方华创 | 34,565 | 30,574,816.40 | 1.23 |
开放式基金份额变动：净赎回3.36亿份 机构持有集中度较高
报告期期初基金份额总额21.74亿份，期间总申购3.57亿份，总赎回6.93亿份，净赎回3.36亿份，期末份额降至18.38亿份。值得注意的是，报告期内存在两家机构投资者持有基金份额比例超过20%（分别为23.16%、20.75%），份额集中度较高。
管理人提示，高集中度可能带来潜在风险：若大额持有人集中赎回，可能触发巨额赎回条款，导致其他投资者无法及时赎回；同时，为应对赎回卖出证券可能加剧价格波动，影响基金净值稳定性。
| 项目 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 2,174,086,841.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 357,000,000.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 693,000,000.00 |
| 报告期期末基金份额总额 | 1,838,086,841.00 |
风险与机会提示
风险提示：1. 份额集中度风险：两家机构持有超20%份额，大额赎回可能引发流动性波动；2. 行业集中风险：制造业占比70%以上，若行业景气度下行将显著影响基金表现；3. 指数波动风险：中证A500指数过去三个月波动率1.41%，市场调整时基金净值可能同步承压。
投资机会：1. 跟踪误差控制良好：报告期内日均跟踪偏离度、年化跟踪误差均符合合同要求，被动管理能力达标；2. 短期业绩跑赢基准：过去三个月超额收益0.83%，显示指数复制效率提升；3. 经济新旧更替背景下，中证A500指数作为中小盘成长代表，或受益于新产业链发展红利。
投资者需结合自身风险承受能力，理性看待指数基金的长期配置价值与短期波动。
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