主要财务指标：D类利润贡献占比84.13%

报告期内（2026年4月1日-6月30日），融通增益债券A/B、C、D三类份额均实现正收益，其中D类份额以绝对规模优势贡献主要利润。

从利润规模看，D类份额本期利润362.94万元，占三类份额总利润（46.31+22.15+362.94=431.40万元）的84.13%；A/B类和C类分别占10.73%、5.14%。加权平均基金份额本期利润方面，D类（0.0075元）略高于A/B类（0.0073元），C类（0.0061元）表现相对落后。

净值表现：三类份额均跑输基准 C类差距最大

过去三个月，三类份额净值增长率均低于业绩比较基准（中债综合全价指数收益率0.62%），其中C类份额跑输幅度最大。

长期维度看，A/B类和D类份额表现更优。A/B类自基金合同生效以来累计净值增长率57.79%，大幅跑赢基准（10.57%）；D类自2024年3月26日成立以来累计净值增长率4.51%，跑赢基准（2.98%）1.53个百分点。C类自2019年9月27日成立以来累计净值增长率35.25%，跑赢基准（9.80%）25.45个百分点，但近三个月表现相对弱势。

投资策略：久期抬升增持长利率债 杠杆操作随资金利率调整

基金经理在报告中表示，2026年二季度债券市场收益率整体震荡下行，10年期国债收益率在1.70%-1.75%区间波动。本组合采取以下操作策略：
1. 久期调整：整体久期较一季度末抬升，维持中性偏高水平，分步买入长利率债及5年内银行永续债、券商永续债等信用品种，参与压利差行情。
2. 杠杆操作：4月因杠杆套息空间充足增加组合杠杆，6月资金利率上行后缩短杠杆久期，降低组合杠杆。

业绩表现：三类份额净值增长率0.47%-0.55%

截至报告期末，A/B类份额净值1.3167元，报告期净值增长率0.55%；C类份额净值1.3293元，增长率0.47%；D类份额净值1.3159元，增长率0.55%。三类份额均未跑赢同期业绩比较基准（0.62%），主要受4月下旬长端利率分歧及6月资金利率波动影响。

基金资产组合：固定收益占比98.06% 现金类资产仅1.90%

报告期末，基金总资产7.20亿元，其中固定收益投资占比98.06%，银行存款和结算备付金占比1.90%，其他资产占比0.04%，权益类资产、基金投资等均为0，符合债券型基金定位。

债券持仓：前五大占比34.3% 四发行主体受处罚

从债券品种看，金融债（37.90%）、中期票据（35.19%）、国家债券（8.36%）为主要配置方向。前五大债券合计公允价值2.35亿元，占基金资产净值比例34.3%，集中度较高。

风险提示：前五大债券中，26兴业银行永续债01BC（发行主体兴业银行）、26工行永续债01BC（发行主体工商银行）等四只债券的发行主体报告期内存在“未依法履行职责，受到监管机构处罚”的情况，需关注信用风险。

份额变动：D类净赎回7667万份 机构持有超55%

报告期内，D类份额遭遇大额赎回，净赎回76,667,036.56份，赎回率15.22%（期初份额503,794,877.64份）；A/B类净赎回8,014,289.05份，赎回率11.90%；C类净赎回5,007,452.57份，赎回率13.21%。

此外，报告期内单一机构投资者持有基金份额比例达55.19%（286,637,910.25份），存在因大额赎回导致净值波动及流动性风险。

风险与机会提示

风险提示：
1. 信用风险：前五大持仓债券中多只发行主体受监管处罚，需警惕信用利差走阔风险。
2. 流动性风险：D类份额大额赎回及机构持有集中，可能引发短期净值波动。
3. 利差压缩风险：信用债利差已至历史低位，后续进一步压缩空间有限。

投资机会：
基金久期抬升并配置银行永续债等品种，若后续货币政策维持宽松、利率下行，或有望通过长端利率债及信用债骑乘策略获取收益。

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