主要财务指标：已实现收益转负 期末净值7.38亿元

报告期内（2026年4月1日-6月30日），国泰中证全指家用电器ETF主要财务指标呈现“利润正增长、已实现收益为负”的特点。本期利润3395.87万元，加权平均基金份额本期利润0.0490元，期末基金资产净值7.38亿元，份额净值1.4515元。值得注意的是，本期已实现收益为-680.65万元，主要因利息收入、投资收益等扣除费用后为负，而本期利润为正则受益于公允价值变动收益贡献（本期利润=已实现收益+公允价值变动收益，推算公允价值变动收益约4076.52万元）。

基金净值表现：报告期跑赢基准1.69% 长期超额收益显著

本报告期内，基金份额净值增长率2.22%，同期业绩比较基准收益率0.53%，超额收益1.69个百分点。长期来看，基金超额收益表现稳定：过去三年净值增长24.16%，跑赢基准10.10个百分点；过去五年净值增长1.94%，而基准为-9.11%，超额11.05个百分点；自2020年2月27日成立以来，累计净值增长45.15%，大幅跑赢基准23.24个百分点。

投资策略与运作：跟踪指数为主 把握市场结构性机会

2026年二季度，A股市况呈现“触底企稳、结构分化”特征：海外地缘冲突缓和推动市场情绪回暖，全市场日均成交额大幅放量，但资金向算力基建等主线集中，传统价值板块承压。作为指数基金，本基金严格遵循“紧密跟踪标的指数”的投资目标，通过完全复制策略投资中证全指家用电器指数成分股，报告期内净值增长率2.22%，基本实现对标的指数的有效跟踪。

行业展望：内销承压待改善 外销与股息率提供支撑

管理人指出，家电行业当前内销受国补退坡影响景气度阶段性承压，但随着高基数效应逐步消退，经营端有望边际改善。外销方面，家电企业加快全球产能布局以弱化关税影响，新兴市场需求增长及品牌出海将推动全球份额长期扩张。此外，板块股息率可观，具备良好的资产配置价值。需注意内销需求恢复节奏及原材料价格波动风险。

资产组合：权益投资占比98.9% 指数化特征显著

报告期末，基金总资产7.40亿元，其中权益投资7.32亿元，占比98.90%，且全部为股票投资，固定收益、贵金属等其他资产占比不足1.1%，符合指数基金高仓位跟踪标的指数的运作特点。

行业配置：98.6%资产集中于制造业 细分领域全覆盖

基金股票投资按行业分类显示，指数投资部分98.60%的资产配置于制造业（代码C），公允价值7.28亿元，其他行业占比不足0.6%。标的指数成分股覆盖白电、黑电、厨电、小家电、家电零部件等细分领域，体现对家电行业全产业链的覆盖。

股票持仓：前五大权重股合计占比58.86% 格力电器居首

期末指数投资前五大股票合计公允价值4.35亿元，占基金资产净值58.86%，集中度较高。格力电器（000651）以15.06%的占比居首，持仓296.47万股，公允价值1.11亿元；美的集团（000333）、三花智控（002050）、海尔智家（600690）、麦格米特（002851）紧随其后，占比分别为13.96%、12.05%、9.42%、8.37%。积极投资部分规模较小，前五大股票合计占比仅0.53%。

份额变动：净赎回3.26亿份 规模缩水39%

报告期内，基金份额经历大幅赎回：期初份额8.35亿份，报告期总申购6.74亿份，总赎回10亿份，净赎回3.26亿份，期末份额降至5.09亿份，份额变动率-39.06%。大规模赎回或与二季度传统价值板块表现弱势、资金转向成长赛道有关，需关注后续申赎对基金流动性的影响。

风险与机会提示

风险提示：基金份额近40%的缩水可能影响申赎流动性；行业配置高度集中于制造业（家电），需警惕内销需求恢复不及预期、原材料价格上涨等风险；前五大权重股合计占比超58%，单一股票波动对净值影响较大。

机会提示：家电板块外销布局深化、新兴市场增量及品牌出海逻辑清晰；板块股息率优势显著，长期配置价值突出；基金长期超额收益稳定，适合长期跟踪家电行业的投资者。

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