宏利睿智领航混合季报解读：A类份额赎回超50% 三个月业绩跑输基准2.24%
主要财务指标：A类本期利润290万元 期末净值2.88亿元
报告期内（2026年4月1日-6月30日），宏利睿智领航混合A、C两类份额均实现正收益。其中，A类本期已实现收益236.75万元，本期利润290.04万元，加权平均基金份额本期利润0.0664元，期末基金资产净值2.88亿元，份额净值1.0804元；C类本期已实现收益129.43万元，本期利润151.98万元，加权平均基金份额本期利润0.0640元，期末基金资产净值2.09亿元，份额净值1.0760元。
| 指标 | 宏利睿智领航混合A | 宏利睿智领航混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 2,367,487.80 | 1,294,283.35 |
| 本期利润（元） | 2,900,401.63 | 1,519,834.16 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0664 | 0.0640 |
| 期末基金资产净值（元） | 28,757,899.60 | 20,898,637.60 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0804 | 1.0760 |
基金净值表现：A类跑输基准2.24% 成立以来差距扩大至11.24%
报告期内，宏利睿智领航混合A份额净值增长率为5.15%，C类为5.06%，均低于同期业绩比较基准收益率7.39%。拉长时间看，A类过去一年净值增长8.04%，跑输基准16.93%达8.89个百分点；自2025年6月20日成立以来，A类累计净值增长8.04%，较基准19.28%的涨幅差距进一步扩大至11.24个百分点。C类表现更弱，过去一年跑输基准9.32个百分点，成立以来跑输11.68个百分点。
| 阶段 | 宏利睿智领航混合A | 业绩比较基准 | 差距（①-③） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 5.15% | 7.39% | -2.24% |
| 过去六个月 | 4.18% | 3.99% | 0.19% |
| 过去一年 | 8.04% | 16.93% | -8.89% |
| 自成立以来 | 8.04% | 19.28% | -11.24% |
| 阶段 | 宏利睿智领航混合C | 业绩比较基准 | 差距（①-③） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 5.06% | 7.39% | -2.33% |
| 过去一年 | 7.61% | 16.93% | -9.32% |
| 自成立以来 | 7.60% | 19.28% | -11.68% |
投资策略：聚焦周期制造业修复 布局新兴市场与科技产业链
基金经理在报告中指出，当前投资策略主要围绕三大方向展开：一是传统周期制造业的估值修复机会，包括化工（下行尾声叠加“反内卷”与能耗约束）、铜、造纸、生猪养殖及部分建材细分行业；二是新兴市场经济增长趋势，受益于全球供应链转移、能源金属需求激增及消费市场潜力释放，关注机械、汽车、轻工等行业；三是科技行业的结构性机会，具体包括国内晶圆厂扩产（2-3年订单能见度提升）、消费电子端侧智能化创新（折叠机、耳机、眼镜等）、人工智能算力产业链（互联网巨头持续高投入，关注竞争格局稳固的龙头）。
业绩表现：报告期内两类份额均跑输基准 长期业绩差距显著
截至2026年6月30日，宏利睿智领航混合A份额净值1.0804元，报告期内增长率5.15%；C份额净值1.0760元，增长率5.06%，同期业绩比较基准收益率7.39%，两类份额分别跑输2.24个百分点和2.33个百分点。从成立以来表现看，基金净值增长持续落后基准，反映出基金在大类资产配置或个股选择上未能有效捕捉市场主线。
资产组合配置：权益投资占比85.47% 高仓位运作现金储备不足
报告期末，基金总资产5.06亿元，其中权益投资（全部为股票）占比85.47%，金额4.33亿元；固定收益投资（仅国家债券）占比2.77%，金额140.23万元；银行存款和结算备付金合计588.95万元，占比11.63%；其他资产6.40万元，占比0.13%。整体呈现高权益仓位、低债券配置、现金储备有限的特征，市场波动下风险敞口较大。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 43,280,163.53 | 85.47 |
| 固定收益投资（债券） | 1,402,304.05 | 2.77 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 5,889,513.91 | 11.63 |
| 其他资产 | 64,030.98 | 0.13 |
| 合计 | 50,636,012.47 | 100.00 |
行业配置：制造业占比67.88% 港股通电信与信息技术合计9.37%
境内股票投资中，制造业占绝对主导地位，公允价值3.37亿元，占基金资产净值比例67.88%；采矿业220.22万元（4.43%）、农/林/牧/渔业126.71万元（2.55%）、交通运输/仓储和邮政业65.92万元（1.33%）、住宿和餐饮业22.85万元（0.46%）、信息传输/软件和信息技术服务业56.27万元（1.13%）。港股通投资方面，电信服务（306.11万元，6.16%）和信息技术（159.26万元，3.21%）合计占比9.37%，其他行业未配置。
| 境内行业 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 33,706,801.35 | 67.88 |
| 采矿业 | 2,202,172.00 | 4.43 |
| 农、林、牧、渔业 | 1,267,112.00 | 2.55 |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 659,175.00 | 1.33 |
| 港股通行业 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 电信服务 | 3,061,082.88 | 6.16 |
| 信息技术 | 1,592,625.39 | 3.21 |
重仓股分析：前十大持仓集中度49.29% 立讯精密被监管处罚
报告期末，基金前十大重仓股公允价值合计2.45亿元，占基金资产净值比例49.29%。第一大重仓股新凤鸣（603225）持仓20.62万股，公允价值405.18万元，占比8.16%；第二大重仓立讯精密（002475）持仓5.44万股，公允价值382.98万元（7.71%），该公司于2026年5月21日被国家市场监督管理总局公开处罚，或对其经营及股价表现产生影响。此外，北方华创（002371）、腾讯控股（00700）、宁德时代（300750）分别以7.30%、6.16%、5.54%的占比位列第三至第五。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 603225 | 新凤鸣 | 4,051,830.00 | 8.16 |
| 2 | 002475 | 立讯精密 | 3,829,760.00 | 7.71 |
| 3 | 002371 | 北方华创 | 3,626,696.00 | 7.30 |
| 4 | 00700 | 腾讯控股 | 3,061,082.88 | 6.16 |
| 5 | 300750 | 宁德时代 | 2,751,070.00 | 5.54 |
| 6 | 002078 | 太阳纸业 | 2,243,204.00 | 4.52 |
| 7 | 688036 | 传音控股 | 2,119,429.35 | 4.27 |
| 8 | 002415 | 海康威视 | 1,976,760.00 | 3.98 |
| 9 | 601899 | 紫金矿业 | 1,541,082.00 | 3.10 |
| 10 | 300498 | 温氏股份 | 1,267,112.00 | 2.55 |
份额变动：A类赎回超51% C类赎回34% 规模持续缩水
报告期内，基金遭遇显著赎回压力。A类份额期初5365.38万份，期间总申购35.58万份，总赎回2739.20万份，期末份额2661.76万份，净赎回比例达51.05%；C类份额期初2796.70万份，期间总申购103.95万份，总赎回958.36万份，期末份额1942.29万份，净赎回比例34.27%。两类份额合计期末总份额4604.06万份，较期初减少34.83%。
风险提示：单一投资者持有超20% 巨额赎回风险需警惕
报告显示，截至期末，单一机构投资者持有基金份额1000.41万份，占基金总份额比例21.73%，达到20%以上。根据基金合同，此类情况易引发巨额赎回风险，可能导致基金资产无法以合理价格及时变现，进而造成份额净值大幅波动。投资者需密切关注持有人结构变化及流动性风险。
此外，基金高权益仓位（85.47%）叠加制造业集中配置（67.88%），在行业周期波动或市场风格切换时，净值波动可能加剧。同时，重仓股立讯精密的监管处罚事件需持续跟踪，评估其对基金净值的潜在影响。
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