中船科技股份有限公司（证券代码：600072，证券简称：中船科技）于7月25日发布公告，就上海证券交易所《关于中船科技股份有限公司2025年年度报告的信息披露监管问询函》（上证公函【2026】1046号）相关问题进行了详细回复。公告对公司风机制造板块收入与毛利率波动、风机质保维修成本、资产减值、往来款项及递延所得税资产等市场关注的问题进行了逐一说明。

风机制造板块：行业调整与战略收缩致业绩承压，2025年订单显著回暖

中船科技2025年实现营业收入103.51亿元，同比增长22.89%；但归母净利润为-33.87亿元，上年为1.46亿元，由盈转亏，主要亏损来自风力发电机组及配件板块。公告显示，该板块2024年、2025年收入分别为36.04亿元、67.49亿元，同比变动-58.03%、87.28%；毛利率分别为-12.07%、-40.26%，同比下降16.33个、28.19个百分点。

公司表示，风机制造板块业绩波动主要受行业周期及公司战略调整影响。2022年风电行业进入平价时代后，竞争加剧，风机价格持续下行。公司于2023年底至2024年上半年主动实施战略收缩，规避低质低价订单，导致2024年收入下滑。2025年随着行业自律调整及中标价格回暖，公司销售数量同比上升217.47%，但受前期低价订单交付及“一项目一策”专项维修成本影响，毛利率仍为负值。

主要机型产销量及毛利率情况（2023-2025年）

剔除2025年“一项目一策”专项工作成本21.52亿元后，公司风机主机业务毛利率为-15.84%，同比上升8.66个百分点，显示内生盈利能力正在修复。值得注意的是，2025年公司承接主机订单金额同比增长约150%，新承接订单毛利率已实现由负转正。截至2026年5月末，公司在手订单金额达121.36亿元，为未来业绩改善奠定基础。

“一项目一策”专项工作：短期成本增加换取长期发展

为应对战略收缩期客户满意度下降及存量项目问题，公司2025年全面推行“一项目一策”专项工作，集中开展质量检修与技术改造。该工作导致当年风机制造板块营业成本中其他直接间接费用达32.98亿元，同比增长826.05%，并计提预计负债13.32亿元，同比增长158%。

公告显示，专项工作虽短期内增加成本，但成效显著：2025年实现回款31.57亿元，改善了经营性现金流；深化了与相关客户的合作关系，相关客户新增中标规模330.20万千瓦，对应订单总额65.37亿元，已完成合同签订237.20万千瓦，签约金额52.81亿元。公司强调，该专项成本具有集中性、阶段性特征，不属于持续性费用。

资产减值：存货与开发支出计提减值7.21亿元

2025年公司确认资产减值损失7.21亿元，同比增长162.54%。其中，存货跌价损失3.29亿元，开发支出减值损失2.81亿元。

存货跌价方面，主要系5MW及以下传统老机型存货减值。随着公司全力推广新机型，主动退出老旧机型市场，相关原材料及发出商品因技术淘汰或项目终止计提减值。期末存货跌价准备余额6.52亿元，其中原材料2.91亿元、发出商品3.31亿元、库存商品0.28亿元。

开发支出减值方面，主要涉及“海上浮式风电工程应用技术开发”等项目。因2025年行业技术迭代加速，15MW及以上功率等级浮式风电机组集中推出，单位千瓦造价较公司6MW级项目下降30%以上，导致该项目计提减值2.26亿元，减值率达87%。公司表示，该项目技术成果仍将为后续更大容量项目提供支撑。

往来款项：预付账款增长72.62%，单项计提坏账大幅增加

截至2025年末，公司应收账款账面余额73.41亿元，其中3年以上账龄15.15亿元；期末累计计提坏账准备12.62亿元，其中单项计提5.51亿元，较期初增长近4倍。单项计提主要涉及客户46、客户48等，因客户资信恶化、涉诉或破产清算等原因导致款项收回存在重大不确定性。

预付账款期末余额7.62亿元，同比增长72.62%，主要系在手订单增长（2025年主机签单金额同比增长134.40%），为锁定核心零部件产能而增加的备料款。公司主要预付对象为塔筒、叶片、齿轮箱等供应商，账龄多在1年以内，期后已根据到货情况正常结转。

递延所得税资产：12.77亿元确认合理，依赖未来盈利预测

公司递延所得税资产期末余额12.77亿元，同比增长65.85%，主要来自子公司中船海装新增可抵扣暂时性差异。尽管中船海装近年持续亏损，公司管理层认为，随着业务模式向“装备制造与风电资源开发双驱动”转变、在手高毛利订单交付及海外市场拓展，未来10年预计可产生利润总额66.22亿元，足以覆盖累计可抵扣亏损24.71亿元，相关递延所得税资产确认具有合理性。

公告同时披露了会计师核查意见，认为公司对风机制造板块毛利率变动、客户供应商重合交易、亏损项目订单、收入确认时点、质保维修会计处理、资产减值计提及递延所得税资产确认等事项的说明符合企业会计准则及行业惯例。

中船科技表示，将持续优化业务结构，推进高质量发展，随着行业回暖及公司战略调整成效显现，风机制造板块盈利能力有望逐步修复。

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