CPI同比涨0.5%+核心CPI同比涨0.9%，价格保持温和，南方基金关注资产定价线索
创始人
2026-08-10 13:44:35
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国家统计局8月9日发布消息显示，7月居民消费价格指数（CPI）环比下降0.1%，同比上涨0.5%；扣除食品和能源价格的核心CPI环比上涨0.3%，同比上涨0.9%，CPI总体保持温和上涨。工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降0.7%，同比上涨3.5%，涨幅比上月回落0.6个百分点。居民端价格温和、工业端价格涨幅回落，显示当前价格环境仍处在较为平稳但结构分化的状态。
从宏观含义看，CPI温和上涨有助于降低居民端通胀压力，核心CPI回升则反映部分服务和消费需求仍有修复动能；PPI涨幅回落，说明工业品价格受到输入性因素、季节性扰动和部分行业供需变化影响。对资本市场而言，通胀数据会同时影响债券利率、权益估值、消费板块盈利预期和资源品定价。当价格水平温和、政策空间相对充足时，市场通常更关注后续需求能否延续修复，以及企业盈利能否从价格端和销量端共同改善。
南方基金旗下司南投顾认为，宏观数据应放入多资产配置框架中观察。CPI、PPI、利率和企业盈利之间存在复杂联动，投资者可以通过权益、债券、现金管理类资产和黄金等资产的组合搭配，更有纪律地应对宏观环境变化，减少因单项数据波动而频繁调整投资方向的压力。
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