苏州龙杰财报解读：扣非净利激增218.7% 应付票据暴增298.95%
财报解读
营业收入：增长29.73%至9.09亿元
2026年上半年，苏州龙杰实现营业收入9.09亿元，较上年同期的7.01亿元增长29.73%。公司表示，营收增长主要得益于下游市场需求稳步扩容，公司持续深化高端产品布局、加速高附加值品类拓展，核心产品实现销量与销售价格协同上行，产品结构优化成效显著。
净利润：增长64.24%至5461.28万元
公司上半年归属于上市公司股东的净利润5461.28万元，同比增长64.24%。上年同期净利润为3325.08万元。
扣非净利润：激增218.70%至6448.97万元
扣除非经常性损益的净利润6448.97万元，同比大幅增长218.70%，上年同期为2023.53万元，成为本期财报最引人注目的指标之一。
基本每股收益：增长56.25%至0.25元
基本每股收益0.25元，同比增长56.25%，上年同期为0.16元。
扣非每股收益：增长233.33%至0.30元
扣非每股收益0.30元，同比增长233.33%，上年同期为0.09元。
| 指标 | 本期(万元) | 上年同期(万元) | 同比增幅(%) |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 90904.63 | 70073.04 | 29.73 |
| 归属于上市公司股东的净利润 | 5461.28 | 3325.08 | 64.24 |
| 扣除非经常性损益的净利润 | 6448.97 | 2023.53 | 218.70 |
| 基本每股收益(元) | 0.25 | 0.16 | 56.25 |
| 扣非每股收益(元) | 0.30 | 0.09 | 233.33 |
应收账款：大幅下降82.55%至14.05万元
报告期末，公司应收账款为14.05万元，较上年期末的80.49万元大幅下降82.55%。公司解释主要系期末账期内未结算的应收销售款减少所致。应收账款的大幅下降通常被视为积极信号，表明公司回款能力增强，经营现金流可能改善。
应收票据：下降19.06%至1978.18万元
期末公司应收票据为1978.18万元，较上年期末的2443.87万元有所下降19.06%。公司表示，期末持有的高信用银行未到期承兑汇票减少，导致应收款项融资下降65.38%至301.30万元。
加权平均净资产收益率：提升1.52个百分点至4.11%
公司加权平均净资产收益率为4.11%，较上年同期的2.59%增加1.52个百分点；扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为4.85%，较上年同期的1.58%增加3.27个百分点，显示公司净资产盈利能力有所增强。
存货：增加8.52%至2.63亿元
截至报告期末，公司存货为2.63亿元，较上年期末的2.42亿元增加8.52%。存货的增加可能与公司业务扩张、销量增长有关，但也需关注存货周转情况及减值风险。
| 项目 | 期末(万元) | 期初(万元) | 变动比例(%) |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 14.05 | 80.49 | -82.55 |
| 应收票据 | 1978.18 | 2443.87 | -19.06 |
| 应收款项融资 | 301.30 | 870.38 | -65.38 |
| 存货 | 26306.63 | 24241.27 | 8.52 |
销售费用：增长10.07%至416.42万元
上半年公司销售费用为416.42万元，较上年同期的378.31万元增长10.07%，增速低于营业收入增长，表明公司销售效率有所提升。
管理费用：增长21.63%至1959.51万元
管理费用为1959.51万元，较上年同期的1611.02万元增长21.63%，主要系职工薪酬、仓储费等增加所致。
财务费用：由负转正至-9.95万元
财务费用为-9.95万元，上年同期为-65.76万元，主要系本期利息支出较上年同期增加所致。
研发费用：增长6.96%至2801.52万元
公司研发费用为2801.52万元，较上年同期的2619.15万元增长6.96%，占营业收入比例为3.08%。公司持续聚焦"绿色环保、低碳节能、动物保护、性能添加"的研发方向，开发高附加值产品。
| 项目 | 本期(万元) | 上年同期(万元) | 变动比例(%) |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 416.42 | 378.31 | 10.07 |
| 管理费用 | 1959.51 | 1611.02 | 21.63 |
| 财务费用 | -9.95 | -65.76 | 不适用 |
| 研发费用 | 2801.52 | 2619.15 | 6.96 |
经营活动产生的现金流量净额：由负转正至1.40亿元
上半年公司经营活动产生的现金流量净额为1.40亿元，上年同期为-0.50亿元，实现了由负转正的显著改善。公司表示主要原因是本期销售商品、提供劳务收到的现金增幅大于采购商品、接受劳务支付的现金增幅。
投资活动产生的现金流量净额：由正转负至-2891.47万元
投资活动产生的现金流量净额为-2891.47万元，上年同期为3778.66万元，主要系本期理财投资净额（赎回-购买）减少所致。
筹资活动产生的现金流量净额：持续为负至-4654.87万元
筹资活动产生的现金流量净额为-4654.87万元，上年同期为-3110.97万元，主要系本期分配股利支付的现金较上年同期增多所致。
| 项目 | 本期(万元) | 上年同期(万元) | 变动比例(%) |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 13962.72 | -5015.65 | 不适用 |
| 投资活动产生的现金流量净额 | -2891.47 | 3778.66 | -176.52 |
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -4654.87 | -3110.97 | 不适用 |
风险提示
应付票据激增近3倍潜藏流动性风险
截至报告期末，公司应付票据为4037万元，较上年期末的1011.92万元激增298.95%。公司解释主要系本期以票据结算的采购业务中，用应付票据直接支付的比例上升。应付票据的大幅增加可能意味着公司对供应商的账期延长，存在一定的流动性压力。
存货周转能力待观察
虽然存货规模增长8.52%与营收增长基本匹配，但需关注存货周转情况。如果存货周转放缓，可能导致资金占用增加，影响公司运营效率。
非经常性损益拖累净利润
公司上半年非经常性损益为-987.69万元，主要来自除上述各项之外的其他营业外收入和支出-1684.89万元，这意味着扣非净利润大幅增长的同时，公司主营业务外的损益对净利润形成较大拖累。
火灾事故可能影响后续业绩
报告期内，公司位于张家港市易华润东新材料有限公司（五厂）的外库于2026年6月20日发生火灾事故，造成存货毁损，损失金额达1684.83万元。虽然公司已向保险公司提出索赔，但截至报告披露日，保险赔偿金额尚无法可靠计量，可能对后续业绩产生不确定影响。
结论
苏州龙杰2026年上半年业绩表现亮眼，营收和利润均实现大幅增长，特别是扣非净利润激增218.70%，显示公司主营业务盈利能力显著提升。同时，经营活动现金流由负转正，应收账款大幅下降，表明公司经营质量有所改善。
然而，投资者也需警惕应付票据激增298.95%带来的流动性风险，以及火灾事故可能对未来业绩造成的影响。建议持续关注公司存货周转情况、应付票据偿还能力以及火灾理赔进展，全面评估公司的投资价值与风险。
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