（来源：经济参考报）

近日，杭州先锋电子技术股份有限公司（简称“先锋电子”，002767.SZ）发布了其2026年半年度报告。数据显示，上半年，公司实现营业收入3.45亿元，同比增长21.04%；实现归属于上市公司股东的净利润1341.37万元，同比增长2.10%，呈现出营收增长但归母净利润微增的情况。与此同时，受支付货款增加影响，公司经营活动产生的现金流量净额为-1.46亿元，同比下降293.07%。

公开信息显示，先锋电子是中国最早为城镇燃气提供“智慧、安全、高效整体解决方案”的上市企业之一，产品体系覆盖民用、工商用智能燃气表、智能流量计及激光燃气报警器等。公司2026年上半年重点发展超声波燃气表（全电子式计量）、燃气业务AI Agent协同平台、激光燃气报警器、安全切断型燃气表等新一代产品，并参与起草相关国家和行业标准。

数据显示，上半年，先锋电子实现营业收入3.45亿元，同比增长21.04%。分产品来看，上半年，公司无线远传智能燃气表（含物联网表）实现营业收入2.90亿元，占营业收入比重为84.03%，同比增加19.43%；工商用智能燃气表实现营业收入2718.85万元，占营业收入比重为7.89%，同比增加12.92%；民用IC卡智能燃气表实现营业收入73.73万元，同比减少53.07%；其他业务实现营业收入2712.13万元，同比增加63.41%。

分地区来看，先锋电子营业收入主要来自华东地区。上半年，公司实现华东地区营业收入1.01亿元，占营业收入比重为29.38%，同比增加11.67%。同时，华北地区、华南地区营业收入分别为6361.92万元、5039.95万元，同比分别增加44.33%、192.02%。

利润方面，上半年，先锋电子实现净利润1408.03万元，同比增长4.78%；实现归属于上市公司股东的净利润1341.37万元，同比增长2.10%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1177.77万元，同比增长14.82%。

尽管先锋电子上半年营业收入实现两成以上增长，但归母净利润增长2.10%，扣非净利润增速也低于营收增速。从合并利润表的变动来看，公司利润空间被营业成本、期间费用和信用减值损失共同挤压。

一方面，营业成本增速快于营业收入增速。上半年，先锋电子营业收入增加约5990.60万元，营业成本却增加5224.17万元，增速为28.25%，高于营业收入增速，毛利增量约为766.44万元。

毛利率方面，上半年，先锋电子整体毛利率为31.17%，较上年同期降低3.86个百分点。分产品来看，无线远传智能燃气表（含物联网表）毛利率为30.77%，同比降低1.85%；工商用智能燃气表毛利率为59.64%，同比增加5.71%。

另一方面，净利润被期间费用和信用减值损失所影响。上半年，先锋电子销售费用、管理费用、研发费用、财务费用合计增加约801.19万元。其中，管理费用增加337.38万元，销售费用增加323.74万元，研发费用增加106.68万元，财务费用因银行利息收入减少由上年同期的-79.29万元变为-45.90万元。

与此同时，上半年，先锋电子信用减值损失为483.88万元，比上年同期的92.69万元多计提391.19万元。从结构上看，该指标的变化主要来自应收账款坏账损失的增加，由上年同期的119.82万元扩大至516.58万元。

先锋电子其他收益、投资收益的增加以及所得税费用的下降，则对归母净利润形成正向支撑。具体来看，上半年，公司其他收益为1157.73万元，同比增加378.58万元；所得税费用同比下降74.74%，公司解释称主要系递延所得税费用较上年同期减少所致；投资收益形成的原因主要系理财产品投资收益，同比增加40.24万元。

值得关注的是，先锋电子经营活动现金流量净额由上年同期的净流出3701.79万元变成净流出1.46亿元，公司对此解释称主要系本期支付货款增加所致。从合并现金流量表的结构来看，现金流出方面，购买商品、接受劳务支付的现金为2.71亿元，较上年同期的1.83亿元增加8713.89万元；现金流入方面，销售商品、提供劳务收到的现金为2.72亿元，较上年同期的2.95亿元减少2230.31万元。

存货方面，截至2026年6月末，先锋电子存货为1.89亿元，较上年末增加约4870.38万元，占总资产比例由10.83%上升至14.72%；应收账款方面，截至2026年6月末，公司应收账款为5.32亿元，较上年末增加约9740.60万元，占总资产比例由33.41%上升至41.32%。