麦格理：美国在联合干预中或动用5亿美元干预日元 “信号效应”远大于资金规模_全局洞察

麦格理：美国在联合干预中或动用5亿美元干预日元 “信号效应”远大于资金规模

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2026-08-18 20:52:42

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智通财经APP获悉，麦格理外汇及利率策略主管加雷斯·贝里表示，美国与日本联合干预日元汇率的信号效应“远比资金流动本身的规模更具影响力”。贝里在近期一份报告中写道：“我们估算，美国当局在7月31日卖出了价值5亿美元的欧元/日元。” 他指出，“从规模上看，相较于日本在7月30日至31日两天内估计抛售价值约850亿美元的美元/日元，这仅仅是沧海一粟。”

鉴于美国在上月干预行动中投入相对有限，这意味着“其仍保有充足的弹药”。

报告进一步指出：“美国财政部与美联储联手，就可以额外动用价值259亿美元的欧元计价储备，因此如果日元再次走弱，他们完全有能力以类似规模在欧元/日元市场进行更多次操作。”

理论上，若美国转而直接干预美元/日元，其可用弹药近乎无限。

此次行动标志着日本在2011年10月福岛灾难后干预之外，有记录以来规模最大的两日干预行动。

目前，日元兑美元汇率约为159.70，再度逼近交易员密切关注的160关口，此前市场担心触及该关口可能引发日本政府干预以支撑日元。日元回吐了上个月美日联合干预后的绝大部分涨幅，美日利差以及对日本财政前景的担忧继续对日元施加压力。

隔夜指数掉期显示，日本央行在9月加息的概率约为80%。市场的注意力同时开始转向另一个更加激进的可能性：鉴于日元持续疲软、债券收益率高企，日本央行是否会加快货币紧缩步伐。

投机仓位的变化也印证了预期的转向。美国商品期货交易委员会(CFTC)的数据显示，截至8月11日当周，杠杆基金持有的日元空头合约总数减少6.5%，至59,526份。总体而言，自7月底前后两国当局协同出手支撑日元以来，对冲基金已将日元空头仓位削减逾半数。

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