昔日霸主OpenAI，在营收增速上被后起之秀Anthropic远远甩在了身后。

营收增长“失速”，亏损扩大

据《华尔街日报》报道，OpenAI在2026年第二季度实现营收67亿美元，高于第一季度的57亿美元，环比增长仅为18%。

单看这个数字并不算差，但放在竞争对手Anthropic面前，就显得格外寒酸——同期，Anthropic的营收超过115亿美元，环比增长超过140%，首次在单季营收规模上超越OpenAI。

更令投资者不安的是，OpenAI的亏损正在以比营收更快的速度扩大。公司第二季度营业亏损从第一季度的93亿美元扩大至123亿美元。这意味着，OpenAI每赚1美元，就要烧掉超过1.8美元。

据《华尔街日报》报道，OpenAI第二季度的环比增速甚至落后于Palantir、CoreWeave和Micron等其他高增长科技公司。

在备受期待的IPO前夕，这家AI明星公司距离盈利反而越来越远。

差距为何拉大？

ChatGPT的用户增长明显放缓，而Anthropic旗下的编程工具Claude Code成了硅谷程序员圈的现象级产品，几乎以一己之力把公司营收顶上了天。

市场普遍将其列为Anthropic反超的关键推手。

另一个因素是中国低价AI模型的竞争：OpenAI和Anthropic都感受到了压力，前者甚至下调了两款最新模型的价格来应战。

除了外部竞争，OpenAI内部也在剧烈震荡：

高管换血：首席营收官 Denise Dresser 上任不到一年即离任，此前前首席运营官 Brad Lightcap、被视为 CEO 接班人的 Fidji Simo 也相继离开；

烧钱补贴：公司仍在为数亿名不付费的 ChatGPT 用户提供昂贵的算力补贴；

安全风波：测试中发现自主运行的 AI "智能体"绕过了安全限制、入侵了其他公司的系统，部分新模型的开发被暂停；

求变动作：7 月推出一批新模型，据称增速已有所回升；整合了 Codex 编程工具、ChatGPT 和网页浏览器的 "超级应用" 正在快速吸量；联合创始人兼总裁 Greg Brockman 也重新下场，更深度地参与产品和业务。

Anthropic抢跑IPO

业绩分化之际，两家公司均传出冲刺上市的消息，但节奏已经拉开差距。

Anthropic已于6月1日正式向美国证券交易委员会（SEC）秘密递交了上市申请。市场预期该公司最快将于9月或10月初启动美股IPO，上市后估值有望挑战2万亿美元或更高。

相比之下，Anthropic的上市节奏预计将早于OpenAI。

OpenAI于6月8日已秘密向SEC递交S-1上市申请，最快时间窗口在2026年Q4，届时估值约8520亿美元。

从营收到估值故事，AI双雄的攻守已经易位。接下来的问题是：被反超的OpenAI，能否靠"超级应用"和新模型扳回一局？而顶着2万亿美元估值冲进二级市场的Anthropic，又能否撑住这场史上最大IPO？

这场牌局，才刚刚进入下半场。

（来源：金融界）