主营业务基本面持续向好

报告期内三六零实现营业收入41.72亿元，同比增长9.01%，成功扭转上年同期亏损局面。公司依托PC端月活约4亿的360安全浏览器、360安全卫士产品矩阵稳固流量底盘，全面推进AI技术对全链路业务的智能化改造。AI商业化赛道实现突破，新推出的“360智见GEO”生成式引擎优化服务合作服务商已突破300家，纳米AI、纳米大片流水线、纳米Work等多智能体产品落地覆盖多场景，驱动互联网业务稳健增长。数字安全业务依托20年攻防经验筑牢壁垒，自研漏洞挖掘智能体成功捕获两项重大安全漏洞，360安全大模型在多重点行业落地，“倚天屠龙”AI安全智能体体系推动防御模式升级。智能硬件业务迭代核心品类，推进海内外协同布局实现稳健发展。

盈利大幅反转 经营效率优化

公司盈利能力实现质的飞跃，利润总额2.90亿元，上年同期为-2.03亿元；归母净利润2.16亿元，上年同期为-2.82亿元，顺利实现扭亏。精细化运营成效显著，销售费用同比下降6.16%至12.15亿元，管理费用同比下降7.40%至2.77亿元，资源配置持续优化。研发端保持高强度投入，上半年研发费用达15.78亿元，占营收比例37.81%，持续夯实AI与安全技术护城河。权益法长期股权投资收益同比增长77.43%，贡献2.04亿元投资收益，进一步增厚利润水平。

利润质量提升 现金流持续改善

报告期内公司核心盈利指标全面转正，扣非归母净利润达1.53亿元，彻底摆脱上年同期亏损状态，主业造血能力显著增强。经营活动产生的现金流量净额为-0.57亿元，较上年同期的-0.84亿元大幅收窄，经营现金流状况持续向好。截至报告期末公司资金储备超200亿元，资产负债率维持低位，财务结构健康稳健，为后续AI技术迭代、算力基础设施建设和业务规模化落地提供充足资金保障。应收账款整体资信良好、回款能力稳定，历史回款记录佳，信用风险整体可控。

高研发投入筑牢技术壁垒

公司持续高比例投入研发，构建起AI与数字安全两大领域的全方位核心优势。人工智能领域依托搜索引擎长期积淀的NLP技术能力，积累10TB+优质文本数据及海量图文视频数据，结合搜索增强能力有效解决大模型“幻觉”问题，充足算力储备支撑千亿参数模型训练达到行业先进水平。数字安全领域构建八大要素融合的能力体系，拥有210个数据中心、20余万台服务器和约4000Gbps出口带宽，全球累计覆盖15亿终端，积累超过3EB安全大数据资源，样本文件总数超400亿，核心专家超2000人，社区签约专家数万人，攻防实战能力行业领先。报告期内公司斩获多项行业重磅资质荣誉，技术实力获得行业广泛认可。

双赛道高景气 成长空间广阔

当前AI产业正处于规模化落地高速发展周期，2026年中国AI核心产业规模将突破1.7万亿元，国内企业级智能体市场规模预计达449亿元，2029年有望突破3320亿元。数字安全行业长期增长韧性充足，2026年我国网络安全整体市场规模将突破120亿美元，2024至2029年行业五年复合增长率达9.7%，其中安全智能体相关应用市场规模到2028年将达到16亿美元。三六零作为国内少有的同时深度布局AI与安全两大高景气赛道的头部企业，“AI+安全”双主线战略深度契合产业发展趋势，当前各项业务落地进度超市场预期，随着AI商业化应用持续渗透、安全智能体需求集中释放，公司后续业绩增长具备充足弹性，投资价值凸显。

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