核心盈利与收益指标解读

营业收入同比增75.50%

2026年上半年蓝特光学实现营业收入10.12亿元，上年同期为5.77亿元，同比增长75.50%。增长驱动来自消费电子、汽车电子、光通信、AR、半导体等下游赛道需求扩容，光学棱镜、光学透镜、光学晶圆三大核心产品业务规模均实现提升。

净利润同比增163.21%

报告期内归属于上市公司股东的净利润为2.72亿元，上年同期为1.03亿元，同比增长163.21%。利润增长主要由营业收入规模扩张带动，产能利用率提升带来的规模效应进一步摊薄单位成本，共同推动盈利水平大幅提升。

扣非净利润同比增171.98%

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.67亿元，上年同期为0.98亿元，同比增长171.98%。扣非净利润增速高于归母净利润，说明公司核心主营业务的盈利质量进一步提升，非经常性损益对利润的贡献占比有所下降。

基本每股收益同比增157.69%

2026年上半年基本每股收益为0.67元/股，上年同期为0.26元/股，同比增长157.69%。每股收益增长完全来自当期净利润规模的提升，报告期内公司总股本未发生变动，盈利增厚直接传导至每股收益层面。

扣非每股收益同比增175.00%

扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.66元/股，上年同期为0.24元/股，同比增长175.00%，增速高于基本每股收益，进一步印证公司主营业务的盈利含金量显著提升。

加权平均净资产收益率提升6.26个百分点

报告期内加权平均净资产收益率为11.75%，上年同期为5.49%，同比增加6.26个百分点；扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为11.52%，上年同期为5.21%，同比增加6.31个百分点。净资产收益率大幅提升，反映公司净资产的盈利效率显著改善，股东回报能力增强。

核心资产质量指标解读

应收账款同比增22.96%

截至报告期末，应收账款账面价值为4.64亿元，上年末为3.77亿元，同比增长22.96%。应收账款增长主要伴随营业收入规模扩张同步发生，期末余额前五名客户合计占应收账款总额的63.98%，客户集中度较高。公司按5%比例计提1年以内应收账款坏账准备，整体坏账风险处于可控区间，但需警惕下游客户需求波动带来的回款不确定性。

应收票据规模基本持平

截至报告期末，应收票据账面价值为1734.80万元，上年末为1721.25万元，规模基本保持稳定。应收票据以银行承兑汇票为主，仅少量商业承兑汇票，整体兑付风险极低，未出现大额逾期票据情况。

存货同比增32.49%

截至报告期末，存货账面价值为3.05亿元，上年末为2.30亿元，同比增长32.49%。存货增长主要系公司为应对下游旺盛需求，提前进行产成品备货所致。需提示风险：若后续下游市场需求不及预期，提前备货的库存可能面临跌价风险，对当期业绩造成冲击。

期间费用变动解读

销售费用同比增35.29%

2026年上半年销售费用为657.63万元，上年同期为486.09万元，同比增长35.29%。增长原因主要是职工薪酬及股份支付费用增加，销售费用增速显著低于营业收入75.50%的增速，显示销售端投入的产出效率持续提升。

管理费用同比增52.45%

2026年上半年管理费用为3991.79万元，上年同期为2618.40万元，同比增长52.45%。增长主要来自职工薪酬、咨询服务费以及环境治理费的增加，管理费用增速同样低于营收增速，内部管理效率保持优化态势。

财务费用由负转正

2026年上半年财务费用为1033.28万元，上年同期为-293.88万元，同比大幅增长。变动核心原因是报告期内汇兑损失大幅增加，公司海外业务占比达52.44%，人民币汇率波动对当期盈利产生直接影响，后续汇率变动仍可能对公司业绩造成扰动。

研发费用同比增36.40%

2026年上半年研发费用为7669.86万元，上年同期为5623.24万元，同比增长36.40%。研发投入增长主要系职工薪酬和直接投入增加，公司研发人员扩充至501人，占员工总数比例达12.04%。需注意的是，当期研发投入占营业收入比例为7.58%，较上年同期的9.75%减少2.17个百分点，研发投入强度随营收规模扩张有所稀释。

现金流指标解读

经营活动现金流净额同比增148.48%

2026年上半年经营活动产生的现金流量净额为3.91亿元，上年同期为1.57亿元，同比增长148.48%，是两大变动率最高的核心指标之一。增长驱动来自当期营业收入大幅增长，销售商品收到的现金同步增加，盈利质量得到现金流的充分验证。

投资活动现金流净流出扩大

2026年上半年投资活动产生的现金流量净额为-3.16亿元，上年同期为-2.30亿元，净流出规模同比增加8580.81万元，主要系公司当期购买固定资产的支出大幅增加，产能扩张节奏持续推进。

筹资活动现金流净流出扩大

2026年上半年筹资活动产生的现金流量净额为-1.51亿元，上年同期为-0.12亿元，净流出规模同比增加1.38亿元，主要系当期公司取得借款收到的现金减少，同时现金分红支出增加所致。

多重风险提示

当前蓝特光学业绩高增长的同时，多项潜在风险值得投资者重点关注。报告期内第一大客户销售收入占营业收入比例达33.80%，叠加应收账款前五名客户占比超六成，核心客户订单波动将直接冲击业绩稳定性。公司海外业务占比超五成，即便已布局东南亚生产基地，国际贸易政策变动仍可能对出口业务造成扰动。同时高企的备货规模若遭遇下游终端需求不及预期，存货跌价风险将直接侵蚀当期利润，叠加大额海外业务敞口下的汇率双向波动，汇兑损失已在报告期内导致财务费用由负转正，后续盈利空间仍可能持续被汇率变动挤压，投资者需理性看待短期高增速，警惕多重因素带来的业绩不确定性。

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