浙江海德曼智能装备股份有限公司（证券代码：688577，简称“浙海德曼”）近日发布向特定对象发行股票申请文件的审核问询函回复（修订稿），对上海证券交易所下发的合计145号审核问询函涉及的募投项目、业务经营等核心问题逐一作出说明。本次公司拟募集资金总额不超过151700万元，投向高端复合化机床产业化、高端精密机床与机器人硬件智造研发两大项目及补充流动资金，公司明确相关募投项目实施不存在重大不确定性，产能消化具备充分支撑，相关指标测算谨慎合理。

募投项目投向主业 实施可行性获充分论证

本次募投中的“高端复合化机床产业化项目”总投资91739.95万元，其中T系列高端数控车床、自动化生产线属于公司报告期内的成熟业务，2023-2025年该两类产品合计营收分别为54306.00万元、62060.93万元、74975.41万元，占各期总营收比例均超过81%，是公司核心收入来源。 本次项目新增布局的卧式加工中心、五轴联动加工中心、五轴车铣复合加工中心等加工中心类产品，属于现有业务的延伸，与公司现有数控车床业务在核心零部件、核心技术、生产工艺、下游应用领域高度同源，具备较强协同性。目前公司已储备10项加工中心相关专利，相关产品已进入试制试产阶段，其中卧式加工中心、五轴车铣复合加工中心部分机型已取得下游客户正式订单，不存在重大实施障碍。

产能规划具备合理性 消化风险可控

针对市场关注的产能消化问题，公司披露报告期内高端数控车床类产品产能利用率连续三年超过99%，长期处于饱和状态。2026年1月至7月10日，公司高端数控车床类产品新签订单金额达59905.70万元，同比增长45.48%，在手订单金额32524.02万元，订单储备充足。 经测算，结合现有产能、在建产能及15%的保守销量增长率，本次募投项目完全达产后，高端数控车床类产品预计产能利用率仍可达101.14%。而加工中心类产品目前虽处于产业化前期，但公司已与众多下游制造业优质企业达成合作意向，在手及意向订单合计25台，占达产后首年规划产能的10.16%，可依托现有存量客户资源快速实现市场导入，产能消化不存在重大不确定性。

募投投入测算审慎 新增折旧摊销影响可控

本次两大募投项目的投资测算均经过充分论证，土地购置单价、工程建设单位造价、设备投入产出比均处于同地区、同行业可比项目的合理区间，不存在重大差异。经量化测算，项目建成后年均合计新增折旧摊销5917.44万元，占达产年预计营业收入的比例为3.03%，新增税后折旧摊销占预计净利润的比例为26.60%，项目投产后预期效益良好，产生的收益预计可完全覆盖新增折旧摊销，不会对公司未来经营业绩产生重大不利影响。 其中“高端复合化机床产业化项目”预计税后内部收益率为11.49%，税后静态投资回收期为9.15年（含建设期3年），相关指标与同行业可比公司项目不存在显著差异，测算过程谨慎合理。

前次募投效益达标 融资规模匹配资金缺口

公司前次募集资金净额13581.74万元，截至2025年6月30日累计投入10224.46万元，投资进度75.28%，其中“柔性自动化加工单元扩产项目”投产首阶段实现效益469.66万元，高于同期承诺效益，整体投资进度及实现效益符合预期。本次募投与前次募投在产品布局、研发方向上存在明确差异，不存在重复投资情形。 截至2025年末，公司可自由支配货币资金为5970.79万元，结合未来三年经营现金流、各项资本性支出测算，公司未来期间资金缺口合计达12.61亿元，高于本次11.67亿元的资本性募集资金规模，融资规模具备充分合理性，且本次发行不涉及置换董事会前投入资金的情形。

经营层面核心指标稳健 风险计提充分

报告期内公司营收保持稳定增长，2023-2025年营业收入复合增长率达15.07%，与同行业可比公司平均15.32%的复合增长率基本持平。剔除收购子公司成都金雨跃的亏损影响后，公司净利润逐年提升，2025年达7186.39万元，整体经营趋势向好。公司第四季度收入及净利润占全年比例较高，符合机床行业下游客户年末集中验收设备的普遍特征，收入确认政策符合企业会计准则要求。 此外公司披露，报告期内存货、应收账款相关减值计提政策与同行业可比公司保持一致，计提比例充分，期后结转及回款情况良好；现有3起未决诉讼涉案总金额仅706.06万元，占2025年末净资产比例不足0.25%，不涉及核心资产技术，不会对生产经营造成重大不利影响，不构成本次再融资的实质性障碍。 保荐机构广发证券已对问询函全部问题完成核查，明确发表意见确认相关回复内容真实、准确、完整，本次向特定对象发行股票的相关安排符合监管要求。

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