营收同比下滑16.96%

2026年上半年龙高股份实现营业收入12071.02万元，较上年同期的14535.79万元同比下降16.96%。营收下滑受多重因素叠加影响，国际市场需求疲软、国内陶瓷原料行业竞争加剧、陶瓷产品市场价格下行，同时南方5-6月多雨导致矿料水分不稳、物流通行受限、货品交付延后，下游陶瓷行业订单明显收缩，直接带动主业营收规模回落。

归母净利润同比下降10.20%

报告期内归属于上市公司股东的净利润为4986.20万元，上年同期为5552.73万元，同比下降10.20%，盈利水平随主业营收收缩同步回落，整体盈利规模已连续两个报告期呈现下行态势。

扣非净利润降幅超归母净利润

2026年上半年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为4421.52万元，上年同期为4960.81万元，同比下降10.87%，扣非利润降幅略高于归母净利润，反映公司主业核心盈利端承压程度比账面净利润表现更为突出，非经常性损益对当期利润形成了小幅缓冲。

基本每股收益同步微降

报告期内基本每股收益为0.28元/股，上年同期为0.31元/股，同比下降9.68%，每股收益随净利润规模收缩同步回落，对应股东单位持股的盈利水平有所降低，权益回报厚度被小幅稀释。

扣非每股收益匹配利润变动

2026年上半年扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.25元/股，上年同期为0.28元/股，同比下降10.71%，扣非口径下的每股盈利降幅与扣非净利润变动完全匹配，进一步印证主业每股创造收益的能力出现同步下滑。

应收账款较期初大增471.13%

截至2026年6月末，公司应收账款账面价值为83.55万元，上年末仅为14.63万元，较期初增长471.13%，该变动主要系控股孙公司新增应收货款所致，截至报告披露日该款项已全部收回，短期应收款波动暂未形成坏账风险，但投资者仍需关注后续孙公司业务回款的稳定性。

应收票据规模大幅收缩

截至报告期末，公司应收票据余额为10.00万元，上年末为77.37万元，较期初下降87.07%，变动原因是非“6+9”银行承兑汇票到期承兑、背书转让所致，应收票据规模大幅缩减，公司票据类流动资产占比明显降低，短期流动性结构出现明显调整。

加权平均净资产收益率回落

2026年上半年公司加权平均净资产收益率为3.39%，上年同期为4.40%，同比减少1.01个百分点，资产盈利效率随净利润下滑同步走低，股东权益的回报水平有所下降，单位净资产创造收益的能力已连续半年出现回落。

存货规模良性去化

截至2026年6月末，公司存货账面价值为2249.93万元，上年末为2605.99万元，较期初下降13.66%，存货规模收缩主要系本期存货周转释放所致，库存去化整体处于良性区间，未出现滞销积压的风险。

销售费用适度收缩

2026年上半年销售费用发生额为446.31万元，上年同期为474.78万元，同比下降6.00%，销售端费用投入随市场环境变化适度收缩，整体费用管控保持平稳，并未出现为拉动营收大幅增加销售投入的情况。

管理费用压降成效显现

报告期内管理费用发生额为1513.51万元，上年同期为1748.87万元，同比下降13.46%，管理端降本增效成效显现，费用规模收缩幅度高于营收降幅，对当期利润形成一定正向支撑，部分对冲了营收下滑带来的利润缺口。

财务费用负向收益扩大

2026年上半年财务费用为-22.79万元，上年同期为-13.35万元，变动主要系报告期内公司增加持有定期通知存款，利息收入同比提升，财务费用的负向收益进一步扩大，公司当前资金储备充裕，暂无有息负债带来的利息支出压力。

研发费用稳步增长

报告期内研发费用发生额为421.94万元，上年同期为394.72万元，同比增长6.89%，公司持续加大技术研发投入，聚焦选矿提纯、新矿种试验等方向，为后续产品竞争力提升储备技术能力，研发投入节奏并未随营收下滑而收缩。

经营活动现金流大幅回落

2026年上半年经营活动产生的现金流量净额为4156.28万元，上年同期为5792.91万元，同比下降28.25%，经营端现金流入随主业营收收缩同步减少，叠加竞价保证金收付规模提升，导致经营现金流规模明显回落，主业造血能力出现阶段性弱化。

投资活动现金流转为大额净流出

报告期内投资活动产生的现金流量净额为-4486.08万元，上年同期为净流入2528.46万元，同比大幅变动277.42%，主要系公司将理财产品期限由短期调整为中长期，同时新增闲置资金投入理财产品，导致投资现金流出大于流入，形成大额净流出，资金流动性安排出现明显调整。

筹资活动净流出规模收窄

2026年上半年筹资活动产生的现金流量净额为-106.80万元，上年同期为-1372.40万元，变动原因是2025年度部分股利分配实际派发时间延至2026年7月，报告期内尚未形成大额筹资活动现金流出，筹资端净流出规模同比大幅收窄，该变动属于阶段性时间差带来的波动。

投资风险提示

当前龙高股份主业营收、利润、经营现金流均出现不同程度下滑，下游陶瓷行业需求疲软、市场竞争加剧的压力仍在持续。同时公司大额资金投向中长期理财产品，投资活动现金流转为大额净流出，叠加洛阳盛龙矿业挂牌上市带来的其他权益工具投资公允价值暴增，递延所得税负债同比期初暴增1296.03%，非经营性收益对当期净资产规模的拉动存在一定波动风险。投资者需警惕主业盈利修复不及预期、投资端收益波动带来的业绩不确定性，理性评估公司长期投资价值，避免被短期非经常性收益放大的账面盈利误导。

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