营业收入同比增长29.58%

报告期内广哈通信实现营业收入25165.37万元，上年同期营收为19420.13万元，同比增长29.58%。营收增长一方面来自子公司赛康智能2025年4月起纳入合并报表，本期完整并表贡献业绩，另一方面公司自身业务持续扩张，收入确认规模同步提升。

各业务板块的营收及毛利率变动情况如下：

其中泛指挥调度系统营收实现翻倍增长，但毛利率同比下滑10.69个百分点，背后是该板块营业成本同比大增152.84%，后续该业务的成本管控能力能否改善，直接影响板块盈利质量，投资者需持续关注。

归母净利润同比大降超五成

报告期内广哈通信归属于上市公司股东的净利润为1170.33万元，上年同期为2443.55万元，同比大幅下降52.11%。业绩下滑核心来自两方面因素：一是上年同期存在大额政府补助，本期非经常性收益规模显著收缩；二是2026年3月公司完成向特定对象发行股份后总股本大幅扩张，对净利润形成明显摊薄效应。

扣非净利润同比大增近七成

剔除非经常性损益影响后，公司核心主业盈利能力显著提升。报告期内归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为986.88万元，上年同期仅为583.77万元，同比增长69.05%，显示公司主营业务经营质量持续优化，主业造血能力稳步增强。

基本每股收益同比下滑超五成

受定向增发新增3126.30万股股份摊薄影响，报告期内基本每股收益为0.0442元，上年同期为0.0981元，同比下降54.94%。同期稀释每股收益同样为0.0442元，与基本每股收益数值一致，公司当前不存在稀释性潜在普通股影响每股收益的情形。

加权平均净资产收益率明显下滑

报告期内公司加权平均净资产收益率为1.00%，上年同期为3.22%，同比下降2.22个百分点。该指标大幅下滑主要是因为本期完成定向增发后，归属于上市公司股东的净资产从上年末的8.01亿元暴增至15.01亿元，净资产规模同比大增87.46%，而净利润规模未同步匹配净资产的扩张速度，导致单位净资产的盈利效率明显下降。

应收账款规模同比压降

报告期末公司应收账款账面价值为41308.65万元，上年末为45478.28万元，同比下降9.17%。从账龄结构看，1年以内应收账款占比50.70%，3年以上应收账款合计1.01亿元，占总账面余额的19.11%，整体坏账计提比例为21.84%。前五大客户的应收账款占总应收账款比例高达75.86%，客户集中度较高，需警惕大额应收账款的回收风险。

应收账款相关核心数据对比：

应收票据规模同比收缩

报告期末公司应收票据账面价值为363.47万元，上年末为576.20万元，同比下降36.92%。其中银行承兑票据占比51.37%，商业承兑票据占比48.63%，整体坏账计提比例为8.39%，票据资产整体风险可控。

应收票据相关数据对比：

存货规模同比增长近两成

报告期末公司存货账面价值为22988.42万元，上年末为19518.45万元，同比增长17.78%。存货规模上升主要是原材料、在产品备货增加所致，本期存货跌价准备转回150.84万元，主要系已计提跌价准备的存货完成销售处理。需关注存货规模增长是否与后续订单需求匹配，避免出现库存积压减值风险。

存货核心数据对比：

销售费用小幅同比增长

报告期内公司销售费用发生额为3733.43万元，上年同期为3479.41万元，同比增长7.30%。销售费用中占比最高的是职工薪酬，本期支出2252.17万元，占销售费用总额的60.32%，其余支出主要为差旅费、服务费、业务招待费等市场拓展相关投入。

销售费用结构数据：

管理费用同比增长近两成

报告期内公司管理费用发生额为3188.29万元，上年同期为2689.45万元，同比增长18.55%。管理费用增长主要来自职工薪酬支出增加，本期管理端职工薪酬支出2375.30万元，同比增长33.31%，占管理费用总额的74.50%，反映出公司管理人员规模及薪酬水平有所提升。

管理费用核心数据对比：

财务费用负收益大幅收窄

报告期内公司财务费用为-58.73万元，上年同期为-367.32万元，同比变动84.01%。财务费用收益大幅收窄的核心原因是上年同期有大额定期存款到期，利息收入规模较高，而本期现金管理产品配置较晚，利息收入同比大幅下降，直接导致财务费用的负收益规模明显收缩。

研发费用投入大幅提升

报告期内公司研发投入力度显著加大，研发费用发生额为4382.91万元，上年同期为3142.71万元，同比增长39.46%，研发费用占总营收比例达到17.42%。研发投入增长主要来自物料消耗及测试认证等相关支出同比增加，本期公司新增7项发明专利授权、5项实用新型专利授权，核心技术迭代持续推进。

研发费用核心数据对比：

经营活动现金流小幅改善

报告期内公司经营活动产生的现金流量净额为-6525.22万元，上年同期为-6873.82万元，同比小幅改善5.07%。经营现金流持续为负，主要是公司所处行业特性导致项目回款周期较长，而支付给职工以及为职工支付的现金、购买商品接受劳务支付的现金规模持续较高，需持续关注后续经营端现金回流情况。

投资活动现金流大幅下滑

报告期内公司投资活动产生的现金流量净额为-51457.74万元，上年同期仅为-861.87万元，同比大幅变动5870.47%。该异常变动核心原因是本期公司使用暂时闲置募集资金进行现金管理，配置大额结构性存款等现金管理产品，导致投资活动现金流出同比大幅增加，并非实体产业投资大规模扩张。

筹资活动现金流大幅增长

报告期内公司筹资活动产生的现金流量净额为67296.04万元，上年同期为-6751.24万元，同比增长1096.79%。该变动完全来自本期公司完成向特定对象发行股票，收到7.46亿元募集资金，使得筹资活动现金流入大幅增加，是报告期内净资产规模暴增的核心来源。

风险提示

公司本期归母净利润受上年大额非经常性收益高基数影响大幅下滑，主业盈利尚未完全覆盖净资产扩张带来的收益摊薄效应，盈利效率短期承压。应收账款客户集中度超75%，经营现金流持续为负，需警惕下游客户回款不及预期带来的流动性压力。超7亿元募集资金当前仅投入5%，大量资金用于购买现金管理产品，募投项目落地进度偏慢，后续项目收益释放存在不确定性。

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