主业经营稳进 海外拓展成效亮眼

报告期内振宏股份聚焦风电主轴等大型金属锻件核心赛道，整体营收实现稳健正向增长，海内外市场结构持续优化，高附加值业务盈利弹性充分释放，海外高端客户拓展打破单一依赖国内市场的原有格局。

产品端核心锻件业务筑牢基本盘，板材业务收入同比大增59.11%，高附加值受托加工业务毛利率同比提升18.14个百分点至57.82%，海外业务毛利率同步同比提升1.47个百分点，市场与产品结构双升级驱动经营质量持续向好。

资本结构优化 抗风险能力大幅增强

2026年5月公司完成北交所上市，募集资金净额达4.28亿元，直接推动净资产规模大幅攀升，财务安全垫厚度显著提升，偿债能力迈入更稳健区间。

充裕的资金储备为后续产能扩张、研发投入提供充足支撑，公司合理盘活闲置资金，使用1.5亿元闲置募集资金购买R1级低风险银行理财产品，资金使用效率得到有效提升。

产能建设提速 长期增长底座夯实

报告期内公司核心在建项目推进节奏大幅加快，年产13.3万吨高性能关键锻件配套项目建设进度过半，在建工程余额达1.22亿元，较上年期末大增234.29%，项目累计投入占预算比例达42.22%，厂房建造与核心设备采购同步落地。同时预付设备款较上年期末增长191.85%至7582.49万元，核心设备提前布局卡位，后续产能落地后将有效承接风电、核电、船舶等下游领域旺盛订单，突破现有产能瓶颈，进一步扩大市场份额。

研发壁垒加固 技术优势持续领跑

作为国家级专精特新重点“小巨人”企业，振宏股份手握欧洲PED认证、美国API认证及全球主流船级社多项高端资质，同时是《超大功率风力发电机组空心主轴技术规范》等国家行业标准的起草单位之一。报告期内公司研发投入达1893.43万元，截至期末研发人员规模达65人，为超大功率风电主轴等前沿产品迭代储备充足技术力量，持续巩固高端锻件赛道核心竞争壁垒。

赛道红利释放 成长确定性凸显

当前风电行业高景气度持续兑现，2025年我国新增并网风电装机达120GW，同比增长51%，“十五五”期间国内年均风电新增装机不低于120GW，2035年全国风电总装机目标达1332.1GW，风电主轴作为核心零部件市场空间持续扩容。公司下游覆盖远景能源、上海电气等全球头部风电整机制造商，前五大客户合计占应收账款和合同资产比例达56.39%，客户结构优质且合作关系长期稳定。叠加海外市场高增、新建产能逐步释放的双重驱动，公司将充分把握行业增长红利，后续业绩增长具备极高确定性，成长空间全面打开。

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