记者|石恩泽

　　编辑|孙超逸 朱益民

　　8月21日早盘，科创板两只新晋“千元股”延续回调。

　　截至午间收盘，宇树科技翻红（688836.SH）报693.7元/股，盘中最低跌超7%，触及636元；频准激光（688826.SH）报946元/股，盘中最低跌超6%，见885元。

　　一周之内，2026年仅有的两只开盘就站上千元关口的新股，双双从高点快速滑落。宇树科技较1100元的开盘价累计回撤近40%，频准激光较1300元的盘中高点回撤约32%。

　　一场由AI与硬科技叙事推至顶点的“千元IPO”行情，正在退潮。

　　两只千元新股的七日轨迹

　　这波千元IPO潮来得又急又猛。8月18日，“精准激光器第一股”频准激光以186.88元/股的年内最高发行价登陆科创板，开盘报1100元，高开488.61%，盘中最高触及1300元，首日收报1152元，涨幅516.44%，中一签（500股）盘中最高浮盈约55.66万元，刷新A股注册制以来单签盈利纪录。

　　仅隔一日，“人形机器人第一股”宇树科技接棒，发行价150.80元/股，开盘暴涨629.44%至1100元，市值一度突破4400亿元，首日收报845元。公开数据显示，该股吸引978.46万户投资者网上申购，中签率仅0.0181%，创科创板历史新低；中一签缴款约7.54万元，按首日开盘价计算浮盈高达47.46万元。

　　一时间，“千元开盘”成为市场情绪的最强注脚。

　　退潮同样迅猛。8月20日，宇树科技大幅低开6.51%，开盘价即为全天最高价，盘中一度跌逾17%，收报687元，单日大跌18.70%，市值较首日收盘蒸发超600亿元，两日最大回撤37.5%。频准激光则于上市次日盘中跌破千元大关，当日收跌逾14%，随后一个交易日仅微幅反弹0.52%。至8月21日早盘，两只股票分别在900元上方与600元上方徘徊，未能收复千元关口。

　　资金数据勾勒出退潮的微观路径。宇树科技上市首日换手率高达85.28%，成交额231.60亿元，筹码一日之内完成大换手；Wind数据显示，当日超大单净流入44.15亿元，而大单、中单分别净流出22.20亿元和21.88亿元，双双居A股首位。

　　新股涨幅存在较大不确定性，受筹码结构影响较大。两只新股上市初期无限售流通股占比均不足两成，筹码稀缺放大了开盘的弹性，也为随后的快速回落埋下伏笔。

　　AI叙事降温下的定价重构

　　千元IPO的退潮，并非孤立事件，而是AI板块整体降温的延续。

　　今年上半年，A股对AI产业链的追逐极为热情，5月，中际旭创股价突破千元，沪指一度站上4200点。

　　但7月以来风向骤变，兆易创新自高点回撤约45%，A股半导体指数自7月高点累计回撤约30%；8月初，受美国拟限制向中国出口数据中心元件消息冲击，中际旭创单日跌超13%。

　　北美市场对英伟达、谷歌等巨头资本开支回报的质疑，正沿着算力供应链传导至A股定价体系。

　　多位机构人士向记者表示，本轮调整的本质是拥挤交易的出清。半导体行业市盈率虽已从年内高点216倍回落至173倍附近，仍较一年前的112倍高出逾五成。

　　在此背景下，千元新股的定价显得格外刺眼。宇树科技发行价对应2025年扣非后摊薄市盈率已达219倍，而其2025年营收16.99亿元、净利润2.78亿元；频准激光8月20日收盘价对应市盈率约227倍，2025年净利润仅1.59亿元。

　　8月20日，宇树创始人王兴兴在世界机器人大会上坦言，机器人进工厂“目前效率和泛用能力还是不够高”，具身大模型在全球范围内仍处于早期发展阶段，这被市场视为对高估值的一次“主动降温”。

　　更值得注意的是连锁反应。宇树上市当日，上纬新材、绿的谐波、卧龙电驱等机器人概念股集体大跌，十余只个股跌超10%。有市场人士分析，这既是资金向龙头集中的“虹吸效应”，也是市场在超高估值面前对整个板块定价体系的重新审视。

　　参照港股经验，“人形机器人第一股”优必选上市首日，发行价为90港元/股，开盘即破发，盘中一度跌超2%。如今股价长期在发行价附近徘徊。

　　在业内看来，千元IPO的退潮并不意味着硬科技上市热潮的终结。云深处科技、乐聚智能等机器人公司仍在排队IPO，一级市场亦有数十家机器人企业筹备赴港上市。

　　但定价的锚正在从叙事回归业绩。对后续发行人而言，宇树科技与频准激光的走势将成为一面镜子；对投资者而言，“开盘千元”的财富效应固然诱人，退潮之后谁在“裸泳”，才更能检验一家公司的真实成色。