核心经营指标全线异动

报告期内亿嘉和（维权）多项核心经营指标出现罕见大幅波动，两大变动幅度最高的核心数据分别为财务费用同比暴增11350.64%、营业收入同比下滑58.67%，公司整体经营承压程度远超市场预期，多项财务健康度指标亮起红灯，需投资者高度警惕潜在的业绩不确定性风险。

营业收入大幅滑坡

2026年上半年亿嘉和仅实现营业收入1.11亿元，较上年同期的2.68亿元同比锐减近六成。营收大幅下滑主要受外部市场环境冲击，同时核心的机器人产品类项目交付进度未达预期，直接导致主营业务收入规模大幅收缩，营收端的疲软直接成为后续多项利润指标恶化的核心诱因。

净利润亏损大幅扩大

报告期内亿嘉和归属于上市公司股东的净利润为-1.27亿元，上年同期仅为-1978.74万元，亏损规模较去年同期膨胀超5倍。利润端的恶化一方面来自营收腰斩带来的毛利大幅缩水，另一方面各类费用的同步攀升进一步侵蚀了本就微薄的利润空间，最终导致亏损幅度远超上年同期。

扣非净利润持续恶化

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1.31亿元，上年同期为-2474.88万元，扣非后亏损规模同样大幅攀升，这一数据直接反映出公司扣除偶发性收益后的主营业务自身盈利能力已经出现明显恶化，主营业务的造血能力严重不足。

基本每股收益大幅走低

2026年上半年基本每股收益为-0.6287元/股，上年同期为-0.0958元/股，每股亏损幅度较上年同期提升超5倍，直观体现出当期公司整体盈利水平的恶化程度，每股对应的股东权益被进一步摊薄。

扣非每股收益同步下探

扣除非经常性损益后的基本每股收益为-0.6510元/股，上年同期为-0.1199元/股，扣非后每股亏损同样大幅攀升，进一步印证了公司主营业务自身的盈利创造能力已经出现明显滑坡，非经常性损益无法对冲主业的亏损压力。

应收账款高企暗藏坏账风险

截至报告期末，公司应收账款账面价值为3.91亿元，较上年期末的4.57亿元小幅下降14.36%，但整体规模仍处于高位。其中1年以上账龄的应收账款占比超过54%，合计计提坏账准备1.19亿元，大额坏账计提意味着过往项目回款周期偏长，若下游客户后续回款不及预期，公司仍存在计提额外坏账损失的风险。

应收票据规模近乎清零

截至报告期末，公司应收票据账面价值仅为295.33万元，较上年期末的1.31亿元大幅减少97.74%，变动幅度接近百分百。该变化主要系上年期末计入应收票据的承兑汇票在本报告期内陆续到期兑付，也侧面反映出公司当期票据类回款规模大幅收缩，过往以票据形式确认的收入占比出现明显下滑。

净资产收益能力大幅转弱

2026年上半年加权平均净资产收益率为-6.06%，较上年同期的-0.77%减少5.29个百分点，净资产收益能力大幅恶化，意味着股东投入资本的盈利贡献出现明显下滑，公司净资产的使用效率处于低位。

存货微增暗藏减值隐患

截至报告期末，公司存货账面价值为2.19亿元，较上年期末的2.12亿元小幅增长3.00%。当前存货跌价准备余额为3129.09万元，占存货账面余额的比例约12.53%，在下游市场需求疲软、项目交付进度放缓的背景下，若后续订单拓展不及预期，存货积压带来的减值风险仍需警惕。

销售费用投放效率骤降

2026年上半年销售费用为2567.90万元，较上年同期的2364.47万元同比增长8.60%。费用增长主要来自业务宣传费、员工持股计划相关费用的增加，在营收大幅下滑的背景下，销售费用率从上年同期的8.83%直接攀升至23.21%，每投入1元销售费用带来的营收贡献较去年同期大幅缩水，费用投放效率明显下降。

管理费用增幅显著

2026年上半年管理费用为6447.41万元，较上年同期的4979.34万元同比增长29.48%。费用增长主要系2025年员工持股计划产生股份支付费用，以及特种机器人研发及产业化项目转为固定资产后计提折旧的费用增加所致，管理费用率从上年同期的18.60%攀升至58.27%，运营端的刚性费用支出对利润的挤占效应明显放大。

财务费用罕见暴增

2026年上半年财务费用为498.73万元，较上年同期的4.36万元同比暴增11350.64%，是所有费用中变动幅度最大的项目。主要原因是报告期内因汇率变化导致汇兑损失大幅增加，同时2024年度确认的长期应收款未确认融资费用在2026年上半年度转回金额较上年同期减少，导致融资收益大幅缩减，最终推高整体财务费用，汇率波动的不确定性或将持续影响后续财务费用表现。

研发投入产出效率待提升

2026年上半年研发费用为4153.71万元，较上年同期的3895.71万元同比增长6.62%。公司在营收大幅下滑的背景下仍维持研发投入稳定，重点布局AI大模型、具身智能等前沿技术，但研发费用率从上年同期的14.55%攀升至37.54%，高额研发投入尚未转化为对应的营收增量，研发投入的产出效率有待后续验证。

经营端现金持续净流出

2026年上半年经营活动产生的现金流量净额为-2176.04万元，上年同期为-1933.75万元，净流出规模进一步扩大。公司经营端现金造血能力尚未恢复，持续的经营性现金消耗将对日常运营资金周转造成持续压力，若后续无法改善回款状况，运营资金缺口或将进一步扩大。

投资端现金由正转负

2026年上半年投资活动产生的现金流量净额为-3896.82万元，上年同期为6895.97万元，同比变动幅度达-156.51%。变动主要系报告期内公司赎回理财产品的金额较上年同期大幅减少，此前依赖理财赎回获得的投资端现金净流入局面被彻底打破，投资端从现金贡献方转为消耗方。

筹资端现金大额流出

2026年上半年筹资活动产生的现金流量净额为-2.30亿元，上年同期为-5073.98万元，净流出规模同比大幅扩大。主要原因是报告期内公司偿还债务支付的现金较上年同期大幅增加，同时取得借款收到的现金明显减少，公司正在主动收缩债务规模，短期偿债压力有所上升，外部融资空间收窄或将进一步加剧资金端压力。

投资风险提示

亿嘉和当前正面临营收大幅下滑、亏损规模持续扩大、三项费用率高企、三类现金流同步净流出等多重压力，叠加机器人行业技术迭代快、市场竞争加剧、海外业务汇率波动等外部不确定性，公司后续业绩修复的难度远超市场预期，投资者需充分评估各类潜在风险，谨慎做出投资决策。

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