四创电子财报解读：研发费用暴增471.10% 筹资现金流大降130.85%
2026年上半年四创电子经营端出现明显收缩，核心营收规模同比下滑近三成，同时研发投入力度大幅加码，叠加筹资端现金流大幅转负，整体经营压力显著上升，需提示投资者关注相关潜在风险。
营业收入同比下滑近三成
报告期内公司实现营业收入4.84亿元，较上年同期的6.77亿元同比下降28.50%，公司披露变动原因主要系合同支撑不足所致，核心业务拓展进度未达预期。
| 指标 | 2026年1-6月 | 2025年1-6月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 营业收入（万元） | 48387.84 | 67677.76 | -28.50% |
净利润持续大额亏损
报告期内归属于上市公司股东的净利润为-1.34亿元，上年同期亏损4343.19万元，亏损幅度大幅扩大，盈利端承压明显。
| 指标 | 2026年1-6月 | 2025年1-6月 |
|---|---|---|
| 归母净利润（万元） | -13367.91 | -4343.19 |
扣非净利润亏损进一步扩大
扣除非经常性损益后，公司2026年上半年亏损1.38亿元，上年同期扣非亏损4620.07万元，主业盈利能力大幅弱化，核心经营造血能力不足。
| 指标 | 2026年1-6月 | 2025年1-6月 |
|---|---|---|
| 扣非归母净利润（万元） | -13830.56 | -4620.07 |
基本每股收益大幅转负
受净利润大额亏损影响，2026年上半年基本每股收益为-0.4969元/股，上年同期为-0.1614元/股，每股亏损幅度显著提升，股东权益被持续侵蚀。
| 指标 | 2026年1-6月 | 2025年1-6月 |
|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | -0.4969 | -0.1614 |
扣非每股收益同步大幅下滑
扣非后基本每股收益为-0.5141元/股，上年同期为-0.1717元/股，主业对应的每股收益亏损幅度高于整体每股收益，反映非经常性损益仅小幅对冲了部分主业亏损。
| 指标 | 2026年1-6月 | 2025年1-6月 |
|---|---|---|
| 扣非基本每股收益（元/股） | -0.5141 | -0.1717 |
应收账款规模仍处高位
截至2026年6月末，公司应收账款账面价值达18.54亿元，上年末为19.30亿元，虽小幅回落但整体仍处于高位，大额资金被下游客户占用，回款效率偏低，且1年以上账龄的应收账款占比接近53%，坏账计提压力较大。
| 指标 | 2026年6月末 | 2025年末 |
|---|---|---|
| 应收账款账面价值（万元） | 185382.07 | 192996.63 |
应收票据规模同比大降超四成
截至2026年6月末，公司应收票据账面价值为5314.56万元，较上年末的9265.79万元同比下降42.64%，主要系本期票据到期收款所致，票据类资产变现效率有所提升。
| 指标 | 2026年6月末 | 2025年末 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 应收票据账面价值（万元） | 5314.56 | 9265.79 | -42.64% |
加权平均净资产收益率大幅下滑
2026年上半年加权平均净资产收益率为-8.6943%，较上年同期的-2.3217%减少6.37个百分点，净资产被持续亏损侵蚀，股东回报能力大幅弱化。
| 指标 | 2026年1-6月 | 2025年1-6月 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | -8.6943% | -2.3217% | 减少6.37个百分点 |
存货规模小幅攀升
截至2026年6月末，公司存货账面价值为11.61亿元，上年末为11.01亿元，同比小幅增长5.40%，存货占总资产比例超21%，叠加存货跌价准备余额达6.00亿元，存货减值风险需持续关注。
| 指标 | 2026年6月末 | 2025年末 |
|---|---|---|
| 存货账面价值（万元） | 116086.83 | 110137.33 |
销售费用小幅下降
报告期内销售费用为2959.87万元，较上年同期的3122.96万元同比下降5.22%，主要系公司本期实施精细化费用管控，业务招待费同比下降所致，销售端费用投放效率有所优化。
| 指标 | 2026年1-6月 | 2025年1-6月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 销售费用（万元） | 2959.87 | 3122.96 | -5.22% |
管理费用基本持平
报告期内管理费用为9520.40万元，较上年同期的9540.35万元同比微降0.21%，主要系本期管理人员职工薪酬下降所致，管理端费用保持相对稳定。
| 指标 | 2026年1-6月 | 2025年1-6月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 管理费用（万元） | 9520.40 | 9540.35 | -0.21% |
财务费用同比下降超一成
报告期内财务费用为2272.40万元，较上年同期的2576.49万元同比下降11.80%，主要系本期贷款规模和利率下降，利息支出相应减少，融资成本得到一定控制。
| 指标 | 2026年1-6月 | 2025年1-6月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 财务费用（万元） | 2272.40 | 2576.49 | -11.80% |
研发费用暴增471.10%
报告期内研发费用达3003.93万元，上年同期仅为525.99万元，同比大幅增长471.10%，公司披露主要系本期加大研发投入所致，研发投入强度达14.98%，重点投向低空经济等战略新兴业务领域，短期大幅推高费用端压力。
| 指标 | 2026年1-6月 | 2025年1-6月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 研发费用（万元） | 3003.93 | 525.99 | +471.10% |
经营活动现金流净流出收窄
2026年上半年经营活动产生的现金流量净额为-2.53亿元，上年同期净流出3.25亿元，流出规模同比收窄，主要系本期强化资金管控，购买商品、接受劳务支付的现金同比下降，经营端现金流压力得到一定缓解，但仍处于大额净流出状态。
| 指标 | 2026年1-6月 | 2025年1-6月 |
|---|---|---|
| 经营活动现金流净额（万元） | -25279.02 | -32548.66 |
投资活动现金流净流出小幅收窄
报告期内投资活动产生的现金流量净额为-2381.77万元，上年同期净流出2653.40万元，流出规模小幅下降，主要系本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金减少，资本开支节奏有所放缓。
| 指标 | 2026年1-6月 | 2025年1-6月 |
|---|---|---|
| 投资活动现金流净额（万元） | -2381.77 | -2653.40 |
筹资活动现金流大降130.85%转负
2026年上半年筹资活动产生的现金流量净额为-1774.63万元，上年同期为净流入5751.60万元，同比大幅下降130.85%，主要系本期取得借款的现金减少，同时偿还债务支付的现金增加，公司筹资端由净流入转为净流出，外部融资输血能力明显弱化，流动性压力进一步凸显。
| 指标 | 2026年1-6月 | 2025年1-6月 | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动现金流净额（万元） | -1774.63 | 5751.60 | -130.85% |
风险提示
当前四创电子面临多重经营风险：一是合同支撑不足导致营收大幅下滑，主业盈利能力持续大额亏损；二是低空安全等新兴业务尚处于研发培育阶段，高企的研发投入暂未形成规模化盈利贡献；三是带息负债规模较大，叠加筹资端现金流转负，经营性现金流持续大额净流出，流动性压力持续上升；四是应收账款和存货规模处于高位，减值计提压力较大，后续需密切关注订单落地进度和回款情况，警惕业绩进一步下行风险。
点击查看公告原文>>
声明：市场有风险，投资需谨慎。本文由AI大模型基于公开信息生成，不代表Hehson财经观点。文中所有信息、数据及图表仅供参考，不构成任何形式的投资建议或决策依据，相关信息以实际公告为准。如有疑问，请联系：biz@staff.sina.com.cn。