核心业务结构持续优化

作为智能制造装备及整体解决方案提供商，机科股份聚焦四大高景气赛道布局，报告期内业务结构迭代升级，高成长板块动能十足。新能源及环保装备板块营收同比大增46.94%，成为拉动业绩增长的核心引擎；工业母机工业软件及智能产线系统板块毛利率逆势提升3.25个百分点，技术溢价能力得到充分释放。境外业务实现27.55%的高速增长，海外市场拓展取得实质性突破，成为全新的业绩增长极。公司在手订单储备充足，已签订未完成履约义务对应的收入规模达7.43亿元，其中近4成订单将在2026年下半年确认收入，为后续业绩稳步释放提供坚实支撑。

费用管控与研发投入双向向好

报告期内机科股份持续优化内部管理效率，期间费用管控成果突出，销售费用同比下降13.34%，管理费用同比下降15.25%，在营收规模保持稳定的前提下实现运营成本的有效压降。与此同时公司持续加码核心技术研发，研发费用达1769.95万元，同比大幅增长34.06%，为长期技术竞争力筑牢坚实根基，形成“降本+创新”的良性经营格局。

现金流质量大幅提升

报告期内公司经营性现金流净额为-485.72万元，较上年同期的-7742.56万元大幅改善93.73%，现金流管控能力实现质的飞跃。一方面公司强化应收账款全流程催收管理，回款总额同比显著提升，另一方面作为国家重大专项牵头方收到大额合作研发经费，共同推动经营现金流大幅向好。同时公司信用减值损失同比下降49.33%，坏账计提规模显著收窄，资产质量持续优化，存货周转率从0.31提升至0.36，运营周转效率进一步提高。

产能建设进度超预期

报告期内公司在建工程余额达7358.06万元，较上年期末大幅增长104.95%，怀柔智能输送及检测（工业母机）装备研发中试生产基地项目建设有序推进，工程累计投入占预算比例达68.42%。该募投项目落地后将大幅扩充公司核心产能，提升中试研发能力，有效解决当前产能瓶颈，为后续订单大规模交付提供充足硬件支撑，长期成长空间进一步打开。

技术壁垒持续拔高

报告期内公司创新动能持续释放，斩获国家科学技术进步奖二等奖1项、省部级奖项4项，新增知识产权15项，其中国家发明专利9项，发布国家标准4项、行业标准5项，成功获批智能制造2030等多项国家科技重大专项。同时公司ESG评级再获权威认可，斩获Wind ESG“A”级、华证ESG“AA”级评级，可持续发展能力获得市场高度肯定。作为国家级专精特新“小巨人”企业、国家技术创新示范企业、科改示范企业，公司技术研发优势持续放大，在工业母机、智能制造核心领域的行业话语权不断提升。

行业红利加持增长确定性

当前智能制造装备行业作为国家战略性新兴产业，顶层政策红利持续密集释放：《机械工业数字化转型实施方案(2025-2030年)》《工业母机高质量标准体系建设方案》等多项重磅政策相继出台，明确了智能制造、工业母机等核心赛道的发展目标，行业渗透率正处于快速提升通道。机科股份作为国内智能制造装备领域的核心骨干企业，深度受益于行业高景气周期，随着后续7.43亿元在手项目集中验收交付、新产能落地释放，业绩有望迎来反转向上的拐点，当前多重经营指标边际向好，成长价值已进入持续兑现通道，具备较高的长期配置性价比。

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