Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

2026年8月21日，深圳市艺感科技股份有限公司（以下简称“艺感科技”）拟计划在深圳证券交易所创业板发行上市。

艺感科技本次公开发行股票数量不超过1666.67万股，拟募集资金为9.51亿元，其中保荐机构为广发证券股份有限公司，审计机构为容诚会计师事务所（特殊普通合伙），律师事务所为广东信达律师事务所。

招股书显示，艺感科技的主要财务指标如下：

根据Hehson财经上市公司鹰眼预警系统算法，艺感科技已经触发16条财务风险预警指标。

一、业绩状况

报告期内，公司营业收入分别为1.93亿元、2.58亿元、3.40亿元，同比变动33.34%、31.95%；净利润分别为2271.28万元、4851.66万元、8521.63万元，同比变动113.61%、75.64%；经营活动净现金流分别为-258.94万元、4896.35万元、8688.44万元，同比变动1990.90%、77.45%；毛利率分别为33.23%、39.28%、44.33%；净利率分别为11.74%、18.81%、25.04%。

在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在收入质量上，需要关注：

应收账款增速高于营业收入增速。近一期完整会计年度内，公司应收账款较期初增长34.6%，营业收入同比增长31.95%。

收现比持续低于1。近三期完整会计年度内，公司销售商品提供劳务收到的现金与营业收入的比值分别为0.84、0.98、0.85。

在盈利质量上，需要关注：

毛利率与行业趋势背离。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别为33.23%、39.28%、44.33%，而行业均值分别为22.65%、21.74%、22.52%。

毛利率增长存货周转率却下降。近一期完整会计年度内，公司销售毛利率为44.33%同比变动12.87%，存货周转率为5.17次同比变动-5.93%。

毛利率高于行业均值而存货周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为44.33%高于行业均值22.52%，存货周转率为5.17次低于行业均值5.28次。

毛利率高于行业均值而应收账款周转率却低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为44.33%高于行业均值22.52%，应收账款周转率为3.11次低于行业均值4.34次。

研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为4.72%。

二、资产质量及抗风险能力

报告期内，流动资产分别为1.35亿元、1.73亿元、2.53亿元，占总资产之比分别为62.06%、68.22%、75.01%；非流动资产分别为8253.01万元、8065.33万元、8445.14万元，占总资产之比分别为37.94%、31.78%、24.99%；总资产分别为2.18亿元、2.54亿元、3.38亿元。

报告期内，公司在资产负债率分别为57.79%、51.74%、47.47%；流动比率分别为1.23、1.44、1.61。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为37.15%、存货占总资产之比为12.89%，固定资产占总资产之比为20.39%，有息负债占总负债之比为31.94%。

在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心需要关注的风险点如下：

在资产质量上，需要关注：

应收账款周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司应收账款周转率3.11低于行业均值4.34。

存货周转率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司存货周转率5.17低于行业均值5.28。

应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应付账款、预收账款等经营性负债累计为0.9亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为1.4亿元，公司产业链话语权或待加强。

预付账款变动较大。近一期完整会计年度内，公司预付账款为52.3万元，较期初变动率为100.58%。

预付账款资产占比持续增长。近三期完整会计年度内，公司预付账款与流动资产比值分别为0.12%、0.15%、0.21%。

预付账款增速高于营业成本增速。近一期完整会计年度内，公司预付账款较期初增长100.58%，营业成本同比增长20.97%。

在建工程变动较大。近一期完整会计年度内，公司在建工程为724.4万元，较期初增长34.64%。

在抗风险能力上，需要关注：

资产负债水平高于同行。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为47.47%，高于行业均值41.82%。

在经营可持续性上，需要关注：

净利增速骤降。近一期完整会计年度内，公司净利润增速为75.64%，上一期增速为113.61%，出现大幅下降。

三、募集资金情况

艺感科技本次公开发行股票数量不超过1666.67万股，拟募集资金为9.51亿元，其中61479.61万元用于高端一体成型电感智能生产基地建设项目，16269.70万元用于研发中心建设项目，7359.40万元用于数字化智能化升级项目，10000.00万元用于补充流动资金。

艺感科技主营业务为：公司主要从事高特性功率电感元器件的研发、生产与销售,深耕高性能芯片核心供电模块(VRM)应用,向全球知名品牌商、制造服务商提供具有高效率低损耗、高饱和电流、高瞬态响应、高可靠性、小型化、薄型化、集成化等特性的功率电感产品解决方案。

注：涉及行业相关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准

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