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（来源：搞钱基地测评）

转自：搞钱基地测评

8月21日，国内奶酪龙头妙可蓝多发布2026半年报，上半年营收33.04亿元，同比增长28.71%；净利润1.51亿元，较上年同期增长13.74%。财报显示，这家公司拿出上半年利润的67.24%回馈股东，分红总额超过1亿元，这也是妙可蓝多成立以来首次大额分红。

靓丽的半年报再次展现了这家奶酪第一品牌的强势发展韧性。如果从宏观面看，可能更容易捕捉到奶酪这一“趋势性赛道”稳健的长期性价值。在食品饮料这一大板块中，上半年Q1，A股127家食品饮料上市公司中，能同时实现营收和利润正增长的只有67家，占比52%，略大于一半。根据公开资料，在上述统计周期和范畴内，营收和利润同时实现双位数增长的只占24%。

蒯玉龙总裁详细解读妙13434战略的落地实践

从更长线周期看，妙可蓝多已经连续三个季度实现高增长。妙可蓝多取得稳健靓丽业绩的根本性原因，如果最简要地概括，也许只有两点：其一，中国奶酪行业进入新的高速发展周期；其二，妙可蓝多精准地抓住了周期，并且采取了更正确的经营措施。

分品类来看，报告期内，公司奶酪业务实现收入28.87亿元，较上年同期增加28.95%，奶酪业务收入占主营业务收入比例由去年同期的87.71%进一步增长至88.06%。液态奶及其他业务分别实现收入1.60亿元及2.32亿元。公司奶酪核心业务收入占比逼近九成，标志着公司加速实现向"奶酪垂直龙头"的彻底转型，资源投入、品牌心智、供应链能力全部锚定奶酪赛道，在奶酪品类上的护城河进一步加深。

公司奶酪业务保持了较好的毛利水平，毛利率为33.24%，奶酪产品毛利占公司主营业务毛利比例为97.78%，同比增加0.47个百分点。公司积极推进业务结构优化，主营业务经营质量稳步提升，增长结构持续向好。

将公司毛利水平以及毛利占比数据拆分来看，C端产品结构优化推动盈利水平稳步提升，毛利率维持在30%以上的健康水位，显著拉开与液奶（约9%）、贸易（约1.6%）的差距。另一方面，随着B端业务规模扩大以及品牌接受度越来越高，且公司在自主化供应链领域的不断深入，后续B端业务持续做优做强，可以对整个毛利率水平形成进一步的优化。

2026半年报是妙可蓝多新任总裁蒯玉龙上任5个多月以来，带领团队交出的首份成绩单。业绩是最有效的试金石，蒯玉龙带领下的妙可蓝多再次展现出巨大的高成长性，这份营收和净利润均实现双位数增长的财报，也验证着蒯玉龙年初提出的13434战略展现成效。

面向行业新的高质量发展周期，妙可蓝多将坚定落实13434战略，以管理升级夯实组织地基，尤其在持续打磨并健全自主化供应链能力、整合外部多方资源强化研发创新、大力推动卓越品质管理、构建组织高效经营的极致成本能力、完善人才培育及激励体系等方面下功夫、求精进、上台阶。

产品创新、品牌引领、渠道变革，被确定为妙可蓝多2026年最重要的三大经营要件。

C端产品方面，公司布局逐步从儿童奶酪延伸至全龄营养范畴，坚持存量焕新、增量开拓双向落地，积极布局势能渠道与定制化产品。儿童基本盘开展老品焕新，精简低效SKU，完成金装奶酪棒系列迭代升级，推出捷捷高液体奶酪钙、儿童成长酪乳等创新产品。成人领域围绕甜品享用、职场加餐、运动补给等场景，依靠奶酪小三角、奶酪小粒双品协同发力，同步布局更多成人奶酪创新产品。

妙可蓝多依托爱氏晨曦专业乳品与妙可蓝多专业奶酪形成的“两油一酪”全品类优势，广泛应用于各类餐饮场景

B端产品持续突破、成效显著。公司依托爱氏晨曦专业乳品与妙可蓝多专业奶酪形成的“两油一酪”全品类优势，聚焦西式快餐、烘焙、茶咖、工业及中餐五大核心客户群，为B端客户提供一站式奶酪解决方案。

在品牌领域，妙可蓝多持续构建“健康活力，时尚向上”的品牌形象。在延续奥林匹克官方奶酪合作的基础上，正式成为2026 FIFA世界杯全球官方奶酪，依托世界级赛事IP，持续提升品牌国际化形象与运动场景深度结合的认知。

在渠道方面，公司深耕C端四大势能渠道，包括内容电商、即时零售、会员店、零食折扣。以产品渠道对位匹配、线上线下协同作战、品牌推动渠道引爆、研发推动渠道突破、产销推动良性增长为五大渠道变革驱动力。

在B端渠道方面，妙可蓝多通过餐饮高端化认知带动家庭餐桌渗透。以助力餐饮、烘焙、茶饮等企业利用奶酪实现创新差异化升级，带动奶酪从餐厅走向家庭餐桌的日常渗透，有效构建餐饮餐桌相辅相成的双向促进闭环。

此次高比例派息，说明公司盈利质量与经营现金流已具备持续回报股东的能力，标志着公司从"扩张投入期"正式迈入"高质量回馈期"。此次分红，亦是蒙牛集团全面接手经营管理后公司治理迈上新台阶的关键落子，锁定股东回报预期不仅显著提升投资者信心与市场关注度，更与5月以来公司多位高管连续增持形成共振，向市场传递出"业绩拐点已确认、未来增长可预期"的积极信号。

从外部视角看，首次分红有望成为公司重回年度分红轨道的起点，对中国奶酪行业龙头的长期估值重塑具有正向推动作用。