鹰眼预警：格灵深瞳营业收入与净利润变动背离
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月22日，格灵深瞳发布2026年半年度报告。
报告显示，公司2026年上半年营业收入为5042.35万元，同比增长18.72%；归母净利润为-9500.61万元，同比下降18.98%；扣非归母净利润为-1.06亿元，同比下降23.41%；基本每股收益-0.37元/股。
公司自2022年2月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对格灵深瞳2026年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为5042.35万元，同比增长18.72%；净利润为-9580.27万元，同比下降18.51%；经营活动净现金流为-7703.48万元，同比增长25.3%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.7亿元，-0.4亿元，-0.6亿元，连续为负数。
| 项目 | 20251231 | 20260331 | 20260630 |
| 营业利润（元） | -6849.61万 | -3940.34万 | -5518.74万 |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长18.72%，净利润同比下降18.51%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入（元） | 5130.98万 | 4247.28万 | 5042.35万 |
| 净利润（元） | -7780.85万 | -8083.99万 | -9580.27万 |
| 营业收入增速 | -67.41% | -17.22% | 18.72% |
| 净利润增速 | -4114.88% | -3.9% | -18.51% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动18.72%，营业成本同比变动83.49%，收入与成本变动差异较大。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入（元） | 5130.98万 | 4247.28万 | 5042.35万 |
| 营业成本（元） | 1673.69万 | 1850.11万 | 3394.8万 |
| 营业收入增速 | -67.41% | -17.22% | 18.72% |
| 营业成本增速 | -71.98% | -1.16% | 83.49% |
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动18.72%，销售费用同比变动47.32%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 营业收入（元） | 5130.98万 | 4247.28万 | 5042.35万 |
| 销售费用（元） | 1874.85万 | 1706.27万 | 2513.64万 |
| 营业收入增速 | -67.41% | -17.22% | 18.72% |
| 销售费用增速 | -34.44% | 1.76% | 47.32% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.8亿元，持续三年为负数。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 经营活动净现金流（元） | -8740.49万 | -1.03亿 | -7703.48万 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为32.67%，同比下降42.11%；净利率为-190%，同比增长0.18%；净资产收益率（加权）为-4.39%，同比下降9.75%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为67.38%、56.44%、32.67%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 销售毛利率 | 67.38% | 56.44% | 32.67% |
| 销售毛利率增速 | 8.57% | -16.24% | -42.11% |
• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期56.44%下降至32.67%，销售净利率由去年同期-190.33%增长至-190%。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 销售毛利率 | 67.38% | 56.44% | 32.67% |
| 销售净利率 | -151.64% | -190.33% | -190% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为-3.47%，-4%，-4.39%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 净资产收益率 | -3.47% | -4% | -4.39% |
| 净资产收益率增速 | -3955.56% | -15.27% | -9.75% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为5.39%，同比增长0.88%；流动比率为12.63，速动比率为12.35；总债务为3824.77万元，其中短期债务为3824.77万元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为26.85，18.26，12.63，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 流动比率（倍） | 26.85 | 18.26 | 12.63 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至3.48。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 短期债务（元） | 1708.85万 | 1281.33万 | 2824.77万 |
| 长期债务（元） | - | 1606.08万 | 811.45万 |
| 短期债务/长期债务 | - | 0.8 | 3.48 |
• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为16.43、13.91、10.15，持续下降。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 现金比率 | 16.43 | 13.91 | 10.15 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为0.77%、1.43%、1.44%，持续增长。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 总债务（元） | 1708.85万 | 2887.41万 | 3636.22万 |
| 净资产（元） | 22.1亿 | 20.13亿 | 25.17亿 |
| 总债务/净资产 | 0.77% | 1.43% | 1.44% |
• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为98.17、47.82、32.87，持续下降。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 广义货币资金（元） | 16.78亿 | 13.81亿 | 11.95亿 |
| 总债务（元） | 1708.85万 | 2887.41万 | 3636.22万 |
| 广义货币资金/总债务 | 98.17 | 47.82 | 32.87 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.24%、0.41%、0.74%，持续增长。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 预付账款（元） | 471.16万 | 633.89万 | 1083.63万 |
| 流动资产（元） | 19.33亿 | 15.52亿 | 14.72亿 |
| 预付账款/流动资产 | 0.24% | 0.41% | 0.74% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为732.1万元、470万元、639万元，公司经营活动净现金流分别-0.9亿元、-1亿元、-0.8亿元。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 资本性支出（元） | 732.13万 | 469.97万 | 638.95万 |
| 经营活动净现金流（元） | -8740.49万 | -1.03亿 | -7703.48万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为0.29，同比下降11.78%；存货周转率为0.86，同比增长38.54%；总资产周转率为0.02，同比增长9.91%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为0.45，0.32，0.29，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 应收账款周转率（次） | 0.45 | 0.32 | 0.29 |
| 应收账款周转率增速 | -46.32% | -28.22% | -11.78% |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.3亿元，同比增长47.32%。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 销售费用（元） | 1874.85万 | 1706.27万 | 2513.64万 |
| 销售费用增速 | -34.44% | 1.76% | 47.32% |
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为36.54%、40.17%、49.85%，持续增长。
| 项目 | 20240630 | 20250630 | 20260630 |
| 销售费用（元） | 1874.85万 | 1706.27万 | 2513.64万 |
| 营业收入（元） | 5130.98万 | 4247.28万 | 5042.35万 |
| 销售费用/营业收入 | 36.54% | 40.17% | 49.85% |
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