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8月23日，聚赛龙发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为9.18亿元，同比增长22.74%；归母净利润为377.53万元，同比下降82.53%；扣非归母净利润为407.29万元，同比下降80.29%；基本每股收益0.0739元/股。

公司自2022年2月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为9011.23万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对聚赛龙2026年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为9.18亿元，同比增长22.74%；净利润为377.53万元，同比下降78.59%；经营活动净现金流为1371.09万元，同比下降23.54%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为377.5万元，同比大幅下降82.53%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为407.3万元，同比大幅下降80.29%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长22.74%，净利润同比下降78.59%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为856.3万元、0.2亿元、377.5万元，同比变动分别为-49.33%、105.96%、-78.59%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动22.74%，销售费用同比变动-2.35%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为47.24%、50.09%、55.43%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长33.13%，营业成本同比增长26.67%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长33.13%，营业收入同比增长22.74%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长22.74%，经营活动净现金流同比下降23.54%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为0.3亿元、0.2亿元、0.1亿元，持续下降。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为9.22%，同比下降23.39%；净利率为0.41%，同比下降82.56%；净资产收益率（加权）为0.39%，同比下降84.08%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为9.22%，同比大幅下降23.4%。

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为9.43%、12.03%、9.22%，同比变动分别为-10.56%、27.62%、-23.4%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为0.41%，同比大幅下降82.56%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为0.39%，同比大幅下降84.08%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.1亿元，同比下降144.24%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为48.28%，同比下降16.8%；流动比率为2.09，速动比率为1.61；总债务为7.17亿元，其中短期债务为3.71亿元，短期债务占总债务比为51.71%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为1.7亿元，短期债务为3.2亿元，广义货币资金/短期债务为0.54，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为1.7亿元，短期债务为3.2亿元，经营活动净现金流为0.1亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.22，现金比率低于0.25。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.04、0.03、0.02，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为66.4%，利息支出占净利润之比为218.28%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.71%、1.27%、1.38%，持续增长。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.5亿元、0.7亿元、0.7亿元，公司经营活动净现金流分别0.3亿元、0.2亿元、0.1亿元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为6.9亿元，公司营运资金需求为7.2亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-0.3亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.95，同比增长11.83%；存货周转率为3.16，同比增长17.87%；总资产周转率为0.45，同比增长22.58%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.13、1.6、1.45，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.1亿元，同比增长28.53%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长28.53%，营业收入同比增长22.74%，管理费用增速高于营业收入增速。

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