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8月23日，摩恩电气发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为7.3亿元，同比下降10.18%；归母净利润为576.1万元，同比增长0.88%；扣非归母净利润为371.37万元，同比增长7.83%；基本每股收益0.0131元/股。

公司自2010年6月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为1.21亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对摩恩电气2026年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为7.3亿元，同比下降10.18%；净利润为1085.12万元，同比增长17.11%；经营活动净现金流为-1.48亿元，同比下降576.66%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为7.3亿元，同比下降10.19%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降10.19%，净利润同比增长17.11%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-10.19%，税金及附加同比变动30.55%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长29.52%，营业成本同比增长-12.78%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长29.52%，营业收入同比增长-10.19%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为0.4亿元、-0.2亿元、-1.5亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.1亿元、经营活动净现金流为-1.5亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-13.653低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为4.6、-2.36、-13.65，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为10.31%，同比增长34.93%；净利率为1.49%，同比增长30.39%；净资产收益率（加权）为0.74%，同比不变。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为10.44%、7.64%、10.31%，同比变动分别为-14.33%、-26.77%、34.93%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期7.64%增长至10.31%，存货周转率由去年同期4.11次下降至4.01次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期7.64%增长至10.31%，应收账款周转率由去年同期1.3次下降至1.05次。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为54.87%，同比下降4.77%；流动比率为1.38，速动比率为1.2；总债务为9.36亿元，其中短期债务为8.34亿元，短期债务占总债务比为89.03%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为3.9亿元，短期债务为8.1亿元，广义货币资金/短期债务为0.48，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为3.9亿元，短期债务为8.1亿元，经营活动净现金流为-1.5亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.06、-0.02、-0.15，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为68.7%、96.75%、98.87%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.59、0.52、0.42，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为81.32%，利息支出占净利润之比为119.1%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为107.01%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为0.51%、0.88%、1.77%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长107.01%，营业成本同比增长-12.78%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.1亿元，较期初变动率为43.09%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.2亿元，较期初变动率为102.62%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.8亿元、0.2亿元、0.2亿元，公司经营活动净现金流分别0.4亿元、-0.2亿元、-1.5亿元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为3.9亿元，公司营运资金需求为9亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-5.1亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.05，同比下降19%；存货周转率为4.01，同比下降2.47%；总资产周转率为0.35，同比下降17.51%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为30.55%、32.68%、35.47%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为275.8万元，较期初增长33.75%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.2亿元，同比增长21.06%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长21.06%，营业收入同比增长-10.19%，管理费用增速高于营业收入增速。

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