华瓷股份近日披露问询函专项说明，详细回应了公司经营情况、关联交易及募投项目等方面的问题。公告显示，公司外销收入占比长期维持在60%以上，客户集中度较高，前五大客户收入占比超60%。同时，公司最近一期新增9000万元短期借款用于境外投资备案，存在转贷情形但已整改。

境外收入占比超六成 前五大客户贡献近七成收入

报告期内，公司外销收入占比分别为67.20%、62.84%、71.06%和65.27%，主要面向欧洲、北美等市场。外销前五大客户基本保持稳定，2025年1-9月合计贡献76.47%的外销收入，其中第一大客户收入占比达65.27%。公司表示，主要外销客户多为全球知名家居用品销售商，合作时间普遍超过10年，沃尔玛、威廉索拿马等客户合作关系稳定。

海关数据显示，报告期内公司外销收入与海关报关金额匹配度较高，差异主要源于报关与收入确认时间差及汇率波动。增值税退税金额与外销收入的计算税率分别为9.34%、12.20%、12.82%和14.04%，与13%的退税率基本一致，2024年12月起出口退税率下调至9%。汇兑损益占外销收入比重不足0.6%，对经营业绩影响较小。

客户集中度较高 不存在重大依赖风险

公司销售收入前五名客户合计收入占比分别为64.95%、67.92%、63.80%和70.26%，客户集中度较高。主要客户包括贵州茅台、五粮液等白酒企业及威林干那、沃尔玛等海外家居用品销售商。其中，与贵州茅台合作始于2013年，为其同类产品前三大供应商；与威林干那合作超过10年，为其陶瓷品类第一大供应商。

公司解释，客户集中度较高主要因下游大客户采购规模大且准入门槛高，符合行业惯例。公司通过组建专项事业部、配置专人服务等方式深化合作，同时不存在对单一客户销售收入超过50%的情况，对主要客户不存在重大依赖。

新增短期借款9000万元 存在转贷已整改

为推进越南日用陶瓷生产基地项目备案，公司2025年3月新增9000万元短期借款。该笔贷款存在转贷情形，通过供应商华彩包装走账后转回公司，但已于2025年4月14日全额偿还。中国银行株洲分行出具说明称不存在纠纷，中国人民银行株洲市分行未对公司实施过行政处罚。

截至2025年9月末，公司货币资金5.22亿元，交易性金融资产4.5亿元，合计9.72亿元，具备较强资金实力。公司表示，越南项目总投资14.38亿元，拟使用募集资金7亿元，本次融资具有必要性。

存货规模合理 跌价准备计提充分

报告期各期末，公司存货账面价值分别为1.47亿元、1.54亿元、1.85亿元和1.82亿元，占流动资产比例13%左右，主要为库存商品和发出商品。库龄一年以内的存货占比均超过80%，存货跌价准备计提比例分别为10.44%、11.21%、9.84%和9.59%。

截至2025年10月末，2022-2024年末库存商品期后销售占比分别为91.87%、83.22%和75.15%，存货周转情况良好。与四通股份、松发股份等同行相比，公司存货周转率及跌价准备计提比例处于合理水平，不存在存货积压风险。

主要财务数据概览

公司表示，将通过越南募投项目进一步拓展海外市场，预计新增年产1.65亿件色釉陶瓷产能，项目满产后可实现年收入14.05亿元，净利润2.72亿元。目前公司在全球日用陶瓷出口市场占有率约1.2%，随着产能扩张及市场拓展，有望进一步提升行业地位。

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