金奥博2026年半年度财报解读：经营现金流大降44.93%、投资现金流增69.41%
营业收入小幅下滑4.40%
2026年上半年金奥博实现总营业收入7.89亿元，较上年同期的8.25亿元同比下滑4.40%。分业务板块来看，化工材料板块是唯一正增长板块，民爆产品板块为营收主要拖累项，境外收入同比大幅下滑34.24%，海外市场拓展承压。
| 业务板块 | 本期收入（万元） | 上年同期收入（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 专用设备 | 14548.52 | 14814.18 | -1.79% |
| 化工材料 | 29087.41 | 26530.28 | 9.64% |
| 民爆产品 | 33251.37 | 38809.17 | -14.32% |
| 工程爆破 | 1147.87 | 1600.75 | -28.29% |
| 合计 | 78851.83 | 82479.93 | -4.40% |
净利润微增1.95%
报告期内金奥博归属于上市公司股东的净利润为8841.32万元，较上年同期的8672.50万元同比增长1.95%。在民爆行业整体景气度下行背景下，公司通过全流程成本管控，叠加化工板块产销量同步提升，实现了盈利端的小幅正增长，利润增速表现优于营收端。
扣非净利润同比增长3.20%
报告期内公司扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为8755.79万元，同比增长3.20%，增速略高于归母净利润。当期非经常性损益合计仅85.53万元，占净利润比例仅1%，主业盈利贡献度极高，核心主业盈利质量保持稳定。
基本每股收益微升
2026年上半年公司基本每股收益为0.2584元，上年同期为0.2534元，同比小幅增长1.97%，与归母净利润增速基本匹配。当期稀释每股收益与基本每股收益完全一致，不存在稀释性潜在普通股对每股收益的摊薄影响。
扣非每股收益稳中有升
报告期内扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.2559元，较上年同期小幅提升，反映公司剔除偶发性损益后的单位股本盈利能力保持稳中有升的态势，主业盈利的单位股本兑现能力稳定。
应收账款规模小幅攀升
截至报告期末，公司应收账款账面价值为7.54亿元，较上年末的7.28亿元小幅增长3.50%，占总资产比例为23.86%。账龄结构中1年以内应收账款占比79.41%，5年以上长账龄应收账款达2346.54万元，整体坏账计提比例为8.85%。当期公司收回长账龄应收账款，转回部分计提的坏账准备，信用减值损失回冲543.55万元对利润形成正向贡献，但大额应收账款占比仍需警惕后续坏账回收风险。
| 项目 | 期末余额（万元） | 期初余额（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 应收账款账面价值 | 75382.75 | 72831.94 | 3.50% |
应收票据规模同比下降
期末应收票据账面价值为3738.96万元，期初为4298.77万元，同比下降13.03%，全部为商业承兑票据，坏账计提比例3.71%，较期初的5.49%有所下降，应收票据整体回款风险处于较低水平。
加权平均净资产收益率小幅回落
2026年上半年公司加权平均净资产收益率为5.04%，较上年同期的5.37%下降0.33个百分点。主要是报告期内归属于上市公司股东的净资产从17.09亿元增长至18.01亿元，净资产规模扩张幅度超过净利润增长幅度，带动净资产收益率出现小幅回落。
存货规模小幅增长
截至报告期末，公司存货账面价值为2.63亿元，较上年末的2.50亿元同比增长5.34%，占总资产比例为8.33%。存货跌价准备余额364.26万元，计提比例1.37%，整体减值风险较低。其中库存商品跌价准备本期转销43.78万元，主要系对应库存商品完成销售结转。
| 项目 | 期末账面价值（万元） | 期初账面价值（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 存货 | 26307.61 | 24973.08 | 5.34% |
销售费用同比下滑
报告期内公司销售费用发生额为3937.41万元，较上年同期的4547.74万元同比下降13.42%，主要是销售服务费从2529.90万元大幅缩减至1880.48万元，公司主动优化销售费用投放结构，降本增效成效显著。
管理费用微增
本期管理费用发生额为8843.29万元，上年同期为8678.51万元，同比仅增长1.90%，增速远低于营收规模变动，管理端成本管控效果突出。职工薪酬、折旧摊销费是管理费用的两大核心构成，合计占比超67%。
财务费用同比下降
2026年上半年财务费用发生额为389.43万元，较上年同期的471.54万元同比下降17.41%，主要是利息费用从899.58万元大幅缩减至511.45万元，公司本期主动压降有息负债规模，利息支出压力明显缓解。
研发费用稳步增长
报告期内公司持续加大研发投入，研发费用发生额4985.12万元，上年同期为4750.11万元，同比增长4.95%，研发投入全部费用化。5项科研项目成功入选工信部安全生产司《民爆行业基础科研重点方向指南(2025年版)》，技术研发投入持续巩固公司在民爆智能装备领域的龙头地位。
经营活动现金流大幅下滑
2026年上半年公司经营活动产生的现金流量净额为7869.41万元，较上年同期的1.43亿元同比大幅下滑44.93%，是所有核心财务指标中变动幅度最大的一项。主要原因是本期销售商品收到的现金同比减少，同时支付的税费和薪酬福利同比增加，经营端现金造血能力出现明显收缩，需警惕后续经营性现金流进一步恶化的风险。
| 项目 | 本期金额（万元） | 上年同期金额（万元） | 同比变动 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 7869.41 | 14288.74 | -44.93% |
投资活动现金流大幅增长
报告期内投资活动产生的现金流量净额为-4135.25万元，上年同期为-1.35亿元，同比增长69.41%，是所有核心财务指标中变动幅度第二大的一项。主要是本期收回投资理财本金大幅增加，投资端现金净流出规模同比大幅收窄。
筹资活动现金流小幅下滑
本期筹资活动产生的现金流量净额为-4784.31万元，上年同期为-4550.04万元，同比小幅下滑5.15%，公司本期持续偿还债务，筹资端保持现金净流出的状态，整体杠杆水平稳步下降。
整体来看，金奥博2026年上半年在民爆行业整体下行的背景下实现了盈利端的小幅正增长，但经营现金流近乎腰斩、海外收入大幅下滑、民爆主业收入双位数下滑等风险点值得投资者高度警惕，后续需重点跟踪公司化工材料板块增长的可持续性，以及经营性现金流的修复进度。
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