8月27日消息，近期银河聚利87个月定开债券披露2026年上半年报，基金规模91.62亿元，比2026年第一季度增加1.01%。基金经理张沛最新投资观点同步出炉。

张沛表示，后续宏观经济将维持平稳运行态势，债市整体呈区间震荡格局，投资端以票息收益为核心、波段交易为辅布局资产。 宏观经济： 经济延续K型分化格局，AI、高端制造、出口维持高景气，地产、居民消费、传统行业修复偏弱，整体大幅回暖或失速下行概率均较低，通胀无明显上行压力，货币政策整体维持合理充裕，三季度政府债集中投放带来阶段性资金收紧将由央行公开市场操作对冲。 资本市场： 债市难以走出单边行情，10年期国债收益率核心运行区间为1.70%-1.90%，三季度受债券供给压制收益率易冲高，四季度资金回流、配置需求回暖带来下行机会，信用债分层分化加剧，高等级品种稳定性更强，弱资质主体估值承压。 投资方向： 配置上以票息为底、波段交易为辅，严控信用下沉，以短债作为底仓保证流动性，利用三季度收益率冲高窗口布局长久期利率债，震荡行情下避免单边看多或看空。 风险提示： 需警惕债券供给超预期增加、经济边际修复幅度超出预判、信用分层演化出局部信用风险等因素对组合收益的扰动。

业绩回报：2026年上半年跑赢基准0.01%

数据显示，截至2026年上半年末，银河聚利87个月定开债券净值为1.16元，2026年上半年年基金份额净值增长率为2.01%，同期业绩比较基准收益率为2.00%，跑赢基准0.01%。

张沛自2020年12月28日担任银河聚利87个月定开债券基金经理，截止2026年8月27日，任期回报24.41%。

资料显示，张沛，硕士研究生学历，21年金融行业从业经历，曾任职于花旗银行、东亚银行、大华银行、招商银行、上海赞庚投资公司等金融机构，2017年11月加入银河基金管理有限公司，现担任固定收益部基金经理，2020年12月28日起担任银河聚利87个月定期开放债券型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，该只超长期定开债基基于对宏观经济平稳、债市区间震荡的判断，确立了票息为核心、波段交易为辅的稳健投资思路，严控信用下沉适配当前信用债分化的市场环境。从历史业绩表现看，其短期收益小幅跑赢基准，长期收益略低于基准，基金经理21年从业背景为组合运作提供支撑。投资者可结合自身久期匹配需求、风险承受能力，理性评估该产品的配置价值，同时留意相关潜在扰动因素的影响。

附公告原文节选：

2026 年上半年国内债市整体呈震荡慢牛､窄幅波动格局,收益率中枢稳步下移,短端下行幅 度大于长端,期限曲线趋于陡峭化｡资金面长期维持合理充裕,叠加国内内需修复偏弱､银行信 贷投放不及预期,资产荒持续发酵,银行配置盘刚性增持成为行情核心支撑;叠加地缘避险需求, 4 至5 月债市迎来最强上行阶段,10 年期国债最低触及 1.70% 近年低位｡6 月央行引导资金回归 政策中枢,流动性边际收紧,叠加交易盘集中止盈,长端收益率小幅回弹,债市进入阶段性休整｡

信用债市场分化加剧:产业债发行放量､融资环境宽松,高等级信用利差持续压缩;城投债 维持净偿还态势,弱区域平台信用溢价走高,信用分层格局愈发明显｡整体上半年债市波动幅度 小于往年,股债同步走强打破传统跷跷板规律,行情由流动性与机构配置行为主导,基本面仅起 到托底作用,整体运行平稳有序｡

本组合为摊余成本法估值债基,受利率风险冲击较小,主要注意力集中于降低融资成本,通 过隔夜与7 天间隔融资,降低资金成本的波动｡

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