8月28日消息，近期景顺长城景颐尊利债券A披露2026年上半年报，基金规模70.40亿元，比2026年第一季度降低17.81%。基金经理李怡文最新投资观点同步出炉。

李怡文表示，后续国内经济将呈现稳中承压、结构分化的运行态势，权益市场极致分化行情下布局性价比凸显，将兼顾稳健流动性管理与多元成长赛道配置。 宏观经济： 出口韧性有望延续，内需偏弱背景下政策存在调整空间，消费维持低速弱修复，地产市场延续分化格局，PPI同比涨幅受基数及油价回落影响将有所放缓，海外基本面压力边际加大，通胀及美联储货币政策走势仍存较高不确定性。 资本市场： 纯债组合将维持高流动性，利率债交易保持灵活操作，此前极致分化的权益市场为非风口板块的个股带来了较好的中长期配置窗口。 投资方向： 在持有估值合理甚至被低估的非风口行业个股的同时，积极挖掘半导体、人工智能、高端装备、新能源、新材料等新兴领域的优质投资机会。 风险提示： 需警惕国内政策落地不及预期、中东地缘冲突反复推高油价、海外货币政策超预期收紧等因素，给宏观经济及各类资产走势带来的扰动风险。

业绩回报：2026年上半年跑输基准1.97%

数据显示，截至2026年上半年末，景顺长城景颐尊利债券A净值为1.12元，2026年上半年年基金份额净值增长率为0.20%，同期业绩比较基准收益率为2.17%，跑输基准1.97%。

李怡文自2022年7月27日担任景顺长城景颐尊利债券A基金经理，截止2026年8月28日，任期回报17.29%。

资料显示，李怡文，工商管理硕士，20年证券、基金行业从业经验，曾任国家外汇管理局会计处组合分析师，弗罗里瑞伟投资管理公司研究员，中国建设银行香港组合管理经理，国投瑞银基金管理有限公司固定收益部总监、基金经理，2020年4月加入景顺长城基金管理有限公司，担任固定收益部稳定收益业务投资负责人，自2021年4月起担任固定收益部基金经理，现任混合资产投资部总经理、基金经理，2022年7月27日起担任景顺长城景颐尊利债券型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，景顺长城景颐尊利债券A当前规模环比明显收缩，2026年上半年阶段性跑输业绩基准，但基金经理任职以来长期仍实现正收益。该产品后续将以高流动性纯债底仓为基础，把握权益市场极致分化后的非风口板块及多元成长赛道配置窗口，同时投资者也需留意政策落地不及预期、海外货币政策变动等潜在扰动风险，结合自身风险偏好理性评估配置价值。

附公告原文节选：

今年上半年内外需走势分化,价格有所修复,经济总体面临一定压力,但仍处于经济增速目 标区间的中沿｡2026 年二季度GDP 同比增长4.3%,相较一季度5%的增速出现回落,但整个上半 年依然实现了4.7%的累计增速｡价格指标在二季度加速修复,二季度GDP 平减指数同比上涨1.4%,

景顺长城景颐尊利债券2026 年中期报告

后续随着油价的回落和基数的走高,GDP 平减指数预计可能会回落,但近期中东地区冲突再度升 温,后续油价的走势仍具备高度不确定性,从而对价格走势判断造成较大扰动｡内需呈现结构性 分化,6 月社零同比转正至1%,以旧换新品类改善;居民消费支出季度增速小幅回升,显示服务 消费具备韧性,社零走弱主要受政策退坡拖累｡6 月投资同比仍下滑10%,制造业跌幅收窄,基建､ 地产投资持续承压;二手房市场城市分化显著,一线持续企稳,但行情尚未传导至二三线及新房 市场,一手房销售跌幅有所扩大｡外需持续超预期,6 月美元计价出口同比升至27%,AI 产业链､ 供应链优势叠加外部压力缓和带动出口广谱改善,并拉动工业增加值回升至5.3%｡值得注意的是 生产强于需求,二季度产能利用率进一步下行,距离历史低位很近,价格内生回升动能不足｡一 季度经济开局向好,二季度有所走弱,主因财政支出力度边际放缓｡海外方面,6 月FOMC 会议是 新任主席沃什首秀,政策利率维持3.5%-3.75%不变,但会议释放了强烈鹰派信号｡市场表现方面, 债券方面,收益率总体震荡下行,信用债利差低位运行｡权益市场开年高位运行后,在外部环境 不确定影响下有所回调,二季度结构分化进一步加剧,AI 相关板块持续上涨,其他板块则持续走 弱,成交量也不断向头部科技标的集中｡操作方面,债券组合维持了相对较高的久期策略,加大 了利率债的交易仓位｡股票方面,我们基于景气度和估值,重配了上游能源板块,同时降低了纯 内需板块配置,重点增配了受益于AI 投资拉动､景气程度持续上行的半导体行业以及估值合理､ 对内需依赖程度相对不高的医药个股,二季度由于本基金在AI 相关产业链配置比例不高,在极致 分化的市场环境下,组合净值出现一定程度回撤｡

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