8月28日消息，近期鹏华中证医药指数(LOF)C披露2026年上半年报，基金规模2595.29万元，比2026年第一季度降低1.92%。基金经理林嵩最新投资观点同步出炉。

林嵩表示，医药行业各细分赛道呈现分化格局，创新出海主线长期价值凸显，不同子板块景气度与估值修复空间存在明显差异。 宏观经济： 国内医药相关政策清晰度预计在三季度后半段进一步提升，涉及补税和增值税优惠条件变更的影响多为一过性，整体不会对行业长期运行逻辑形成持续冲击。 资本市场： 创新药产业已进入深水区，需拿出全球市场头对头优于标准疗法的临床数据才能重新计入更多海外估值，当前CXO赛道是医药行业内除创新药外景气度最高的子领域，中药板块估值处于过去十年2%的极低分位水平，疫苗和IVD赛道仍处于基本面底部区域。 投资方向： 重点关注CXO高景气赛道的业绩兑现机会，挖掘医疗器械领域新产品新技术渗透、海外收入高增的相关标的，同时可关注高股息率下中药板块的估值修复空间。 风险提示： 需警惕海外针对生物医药领域的政策限制、创新药临床数据不及预期、行业需求复苏进度慢于预期等潜在风险。

业绩回报：2026年上半年跑赢基准0.65%

数据显示，截至2026年上半年末，鹏华中证医药指数(LOF)C净值为0.55元，2026年上半年年基金份额净值增长率为-8.01%，同期业绩比较基准收益率为-8.66%，跑赢基准0.65%。

林嵩自2026年6月2日担任鹏华中证医药指数(LOF)C基金经理，截止2026年8月28日，任期回报10.48%。

资料显示，张羽翔，19年证券从业经验，历任鹏华基金稽核部资深金融工程师、量化及衍生品投资部资深量化研究员，先后从事金融工程、量化研究等工作，现担任指数与量化投资部基金经理，2021年8月至2026年6月担任鹏华中证医药卫生指数证券投资基金(LOF)基金经理。林嵩，理学硕士，11年证券从业经验，2015年4月加盟鹏华基金管理有限公司，历任量化及衍生品投资部量化研究员、投资经理等，现担任指数与量化投资部副总监/基金经理，2026年6月起担任鹏华中证医药卫生指数证券投资基金(LOF)基金经理。

整体来看，整体来看，当前医药行业细分赛道分化显著，政策扰动多为短期影响，长期运行逻辑未发生根本性转向。鹏华中证医药指数(LOF)C各阶段业绩均跑赢对应基准，新任基金经理履职以来已取得正向任期回报。后续该产品将围绕高景气CXO赛道、具备出海潜力的医疗器械标的、低估值高股息中药板块布局，同时投资者也需留意生物医药领域海外政策、临床进度、需求复苏不及预期等潜在风险。

附公告原文节选：

今年上半年,市场分化极大,表现最好的行业与表现最差的行业收益率差异接近130%｡医药 行业内部同样呈现出明显的分化｡上半年,医药(中信)行业指数下跌9.7%,大幅跑输沪深300 指数17.2%,在30 个一级行业指数中位于第14 位｡中证800 医药卫生指数下跌9.2%,大幅跑输 中证800 指数20.3%｡恒生生物科技指数下跌10.8%,小幅跑输恒生指数的10.7%｡细分子板块上, 港股通创新药､中药指数､医疗器械､疫苗生科指数分别下跌15.3%､17.4%､15.7%和14.8%,均 跑输行业指数;CRO/CMO 指数上涨24.1%,医疗服务行业指数上涨8.1%,表现较好;科创生物医 药下跌7.6%､科创创新药指数下跌0.1%,6 月中下旬表现相对较好｡

如过去季报中,我们依旧认为创新和出海是医药行业最值得关注的投资主线,其中创新药和 创新医疗（维权）器械则是兼具创新出海逻辑的主赛道｡进一步展开,我们按照内需市场和海外市场去观 察医药行业的投资｡内需市场的增长主要来自新产品放量和困境反转两个维度｡前者典型的如一 个创新药通过谈判纳入医保目录中,可以通过以量补价实现收入高增;后者更多来自于价格信号 的反转,如部分耗材经历集采后开始有涨价预期,BD 催化和融资环境好转共同驱动国内CRO 结束 价格内卷并实现量价齐升｡海外市场更多是alpha 特征,即能够成功出海的公司基本都呈现海外 收入明显快于国内､毛利率明显好于国内的态势｡近几年除了爆发的BD 交易带来的首付款和部分 里程碑付款则能够持续带来创新药企表观收入的增厚外,我们也看到越来越多的医疗器械公司深 耕海外渠道以及在更多的海外国家获得产品准入,通过海外市场的放量去对冲内需市场的阶段性 疲软｡

本基金跟踪的标的指数为中证800 医药卫生指数(000933)｡在投资运作上,本基金秉承指数 基金的投资策略,力争跟踪指数,并将基金跟踪误差控制在合理范围内｡

鹏华中证医药指数(LOF)2026 年中期报告

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