主营业务多点高增 海外突破里程碑

报告期内汇隆活塞依托全球造船行业高景气复苏、美国天然气开采量大幅增长双重红利，营收实现快速突破，营收结构持续优化，核心细分板块增长动能强劲，海外市场拓展取得里程碑式进展。

2026年4月公司获得德国工业巨头Everllence授予的活塞顶、气缸盖两类产品5年生产供应许可，覆盖其所有B&W型低速二冲程发动机机型，成为国内少数拿到该核心资质的零部件厂商。目前公司已快速对接多凯柴油机、恒力发动机、韩国韩华发动机、韩国STX Engine等下游客户，部分订单已进入落地交付阶段；同时美国西屋制动公司配套产品完成路测拿到小批量订单，美国Cooper公司300型钢顶铝裙活塞订单推进顺利，海外高附加值业务增长空间全面打开。

盈利指标亮眼 费用管控成效突出

报告期内公司整体毛利率维持36.77%的高位区间，期间费用管控能力持续优化，管理费用同比下降7.86%，扣非净利润增速大幅高于营收增速，盈利含金量进一步夯实，核心盈利指标表现远超市场预期。

作为国家级专精特新“小巨人”、高新技术企业，公司持续保持研发投入力度，上半年研发费用320.67万元，同比增长10.62%，先后完成185型柴油机活塞定型、200型柴油机活塞设计、230型柴油机活塞设计、首款大缸径陆用燃气活塞开发等多个核心项目，技术储备持续迭代，为后续高毛利新品放量筑牢基础。

利润质量优异 财务结构极健康

报告期内公司加大应收账款催收力度，长账龄高风险应收款项占比持续下降，信用减值损失从上年大额计提转为正向收益，回款质量大幅提升，同时资产负债表持续优化，财务健康度处于行业顶尖水平。

目前公司已全额偿还短期借款，在手资金充裕，除日常经营资金外，使用闲置募集资金开展低风险现金管理，未到期结构性存款理财余额达5000万元，资金使用效率持续提升。同时报告期内实施每10股派现1.4元的高比例分红，合计派现2484.30万元，真金白银回馈投资者。

产能稳步扩建 行业上行共振增长

报告期内公司在建工程余额347.57万元，同比增长52.06%，主要为新增热处理生产线、数控车床、外圆磨床等核心生产设备，产能扩建稳步推进，精准匹配下游高景气需求。当前全球柴油机市场规模预计2027年将达到2663亿美元，国内造船三大指标国际市场份额连续多年保持全球领先，2026年上半年造船完工量、新接订单量、手持订单量同比分别增长51.2%、173.1%、54.9%，船用柴油机零部件赛道处于明确上行周期，叠加天然气压缩机、内燃发电机组下游需求持续扩容，汇隆活塞作为细分赛道龙头，核心资质壁垒持续加固，海外高附加值订单逐步落地，业绩增长具备高确定性，当前估值具备较高安全边际。

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