2026年上半年跑赢基准0.65%！前海联合泳辉纯债A孟令上：下半年债市震荡，以灵活久期策略把握机会
8月29日消息，近期前海联合泳辉纯债A披露2026年上半年报，基金规模3244.09万元，比2026年第一季度增加4814.49%。基金经理孟令上最新投资观点同步出炉。
孟令上表示，2026年下半年债券市场大概率延续窄幅震荡格局，多空双方暂未形成决定性力量，债市趋势变盘的驱动因素整体有所弱化。 宏观经济： 当前经济外需具备韧性，科技产业维持较高景气度，总量政策大幅加码的紧迫性不强，市场更多聚焦存量政策落地提速，增量刺激政策空间相对有限。 资本市场： 三季度作为全年重要政策窗口期，央行降准、降息等宽松操作大概率集中在重要会议前后或经济下行压力加大时点，同时作为政府债传统发行高峰，地方债及超长期特别国债的发行节奏将直接影响债市运行，长端利率受内需偏弱、资产荒延续、通胀见顶等因素约束，上行空间十分有限。 投资方向： 后续将延续灵活的久期策略和波段操作，整体保持积极布局思路，采用“中等久期加票息”的占优策略，紧盯关键时间窗口，把握下半年潜在的趋势性投资机会。 风险提示： 需密切关注债券供给超预期增加、货币政策调整、市场大额赎回等可能引发债市波动的潜在风险。
业绩回报：2026年上半年跑赢基准0.65%
数据显示，截至2026年上半年末，前海联合泳辉纯债A净值为1.15元，2026年上半年年基金份额净值增长率为1.56%，同期业绩比较基准收益率为0.91%，跑赢基准0.65%。
孟令上自2022年8月12日担任前海联合泳辉纯债A基金经理，截止2026年8月29日，任期回报14.15%。
| 表：前海联合泳辉纯债A业绩表现（截止2026年6月30日） | |||
|---|---|---|---|
| 阶段 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 跑赢基准 |
| 近3月 | 0.80% | 0.62% | 0.18% |
| 近6月 | 1.56% | 0.91% | 0.65% |
| 近1年 | 1.98% | -0.56% | 2.54% |
| 近3年 | 11.25% | 5.12% | 6.13% |
| 近5年 | 18.56% | 8.48% | 10.08% |
| 成立以来 (2019-7-5) | 24.15% | 9.98% | 14.17% |
资料显示，孟令上，14年证券从业年限，曾任大公国际资信评估有限公司金融机构部信用分析师、前海人寿保险股份有限公司风险管理部信用分析师、平安证券股份有限公司投资银行部高级经理、民生证券股份有限公司投资银行事业部企业融资一部业务董事和新疆前海联合基金管理有限公司风险管理部负责人，现任新疆前海联合基金管理有限公司信用研究部负责人，2022年8月12日起担任新疆前海联合泳辉纯债债券型证券投资基金基金经理，后续还陆续担任新疆前海联合添泽债券型证券投资基金、新疆前海联合泰瑞纯债债券型证券投资基金、新疆前海联合弘利债券型证券投资基金、新疆前海联合现金添利货币市场基金、新疆前海联合添利债券型发起式证券投资基金基金经理。
整体来看，整体来看，前海联合泳辉纯债A规模大幅增长的背后，是其长期跑赢基准的业绩表现与基金经理对债市的精准研判支撑。在2026年下半年债市窄幅震荡的预期下，该产品采用的“中等久期加票息”策略适配当前市场环境，同时投资者也需留意债市供给、货币政策变动等潜在波动风险，结合自身风险偏好评估配置价值。
附公告原文节选：
回顾 2026 年上半年,债券市场整体震荡偏强｡一季度初,商品与权益市场表现超预期,年初 关键期限国债发行规模同比显著提升,供给担忧升温,债市承压,收益率快速上行,10 年期国债 收益率上行至 1.90%｡此后随着权益市场降温､配置盘持续入场,叠加央行结构性降息落地,多重 利好推动收益率修复｡春节后,受两会政策预期博弈､海外关税政策改善风险偏好,叠加 “沪七 条” 出台,市场止盈情绪升温｡3 月,美伊局势全面升级,国际油价大幅上涨,全球风险资产波 动加大,债市行情出现分化:长端充分定价地缘冲突带来的通胀压力,短端受益于机构避险抱团以 及同业活期存款利率下调走出独立行情,存单利率创下新低,收益率曲线趋于陡峭｡二季度经济内 外分化格局延续,经济数据整体偏弱,政府债发行节奏偏缓,非银机构资金充裕,流动性宽松持续 时间好于市场预期｡5 月末,在央行逆回购､MLF 持续呵护流动性,叠加权益市场回调的共同催化 下,10 年期国债收益率打破窄幅震荡区间下行至 1.71% 附近｡6 月央行阶段性收紧流动性投放, 市场产生货币政策转向担忧,叠加赎回冲击,债市出现调整;后续随着陆家嘴论坛推出隔夜 OMO 工具,叠加央行季末流动性维稳操作,收益率边际修复,全月收益率先上后下,10 年期国债收益 率围绕 1.73% 窄幅震荡｡整体来看,上半年债市经历收益率曲线陡峭化逐步转向牛平的过程,前 期短端在机构抱团推动下利率下行,后期长端在流动性宽松､基本面走弱预期支撑下开启修复行
新疆前海联合泳辉纯债债券型证券投资基金2026 年中期报告
情｡(数据来源:Wind)
报告期内,本基金主要配置利率债､商业银行二级资本债等高流动性资产｡面对债市先短后长 的震荡格局,组合灵活运用久期策略和波段操作,根据市场环境搭建具有竞争力的组合｡整体来 看,上半年基金策略比较灵活,密切关注关键事件,更加注重择时窗口,坚持久期策略和票息策 略,灵活配置等待后续的趋势性机会｡
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