兴华安惠纯债：上半年赚1.08亿元 长期跑赢基准超5个百分点
核心财务数据表现亮眼
2026年上半年，兴华安惠纯债A、C两类份额合计实现净利润1.08亿元，期末总净资产达5.32亿元，较2025年末的5.21亿元增长1079.05万元，净资产规模稳步抬升。两类份额的核心财务指标表现如下：
| 指标 | 兴华安惠纯债A | 兴华安惠纯债C |
|---|---|---|
| 本期利润（万元） | 1079.53 | 0.04 |
| 期末资产净值（万元） | 53220.40 | 1.60 |
| 期末份额净值（元） | 1.0644 | 1.0577 |
| 本期加权平均净值利润率 | 2.05% | 1.96% |
| 累计份额净值增长率 | 10.76% | 10.08% |
各阶段净值超额收益显著
报告期内两类份额的净值增长率均大幅领先同期业绩比较基准，长期超额收益优势突出，各阶段业绩对比情况如下：
兴华安惠纯债A
| 阶段 | 份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益 |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.20% | 0.62% | 0.58% |
| 过去六个月 | 2.07% | 0.91% | 1.16% |
| 过去三年 | 10.71% | 5.12% | 5.59% |
| 成立至今 | 10.76% | 5.22% | 5.54% |
兴华安惠纯债C
| 阶段 | 份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 超额收益 |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.14% | 0.62% | 0.52% |
| 过去六个月 | 1.97% | 0.91% | 1.06% |
| 过去三年 | 10.03% | 5.12% | 4.91% |
| 成立至今 | 10.08% | 5.22% | 4.86% |
骑乘+久期策略运作得当
2026年上半年债市走出超预期上涨行情，10年期、30年期国债收益率先上后下，最低分别下探至1.695%和2.184%。本基金采取骑乘策略为主、利率债久期策略增强的运作方式：底仓精选收益率曲线凸度明显的中短久期政金债、国债，同时挖掘长债阶段性调整的波段交易机会，介入长久期国债、政金债后及时止盈，最终实现了远超基准的收益表现。
下半年债市呈震荡格局
管理人展望认为，下半年债市将呈现“上有顶、下有底”的震荡格局：利空端来自三季度政府债券集中供给、基建新开工环比增长带动企业中长期贷款回暖；利多端来自房地产仍处周期底部、内需偏弱，结构性资产荒持续，机构逢调整配债热度较高，长债利率不会单边大幅上行。
基金费用支出合规透明
报告期内基金各项费用支出明细明确，管理费、托管费均严格按照合同约定费率计提，2026年上半年管理费、托管费支出较上年同期小幅下降，整体费用管控平稳：
| 费用项目 | 2026年上半年支出（万元） | 2025年上半年支出（万元） |
|---|---|---|
| 基金管理费 | 78.33 | 81.69 |
| 基金托管费 | 26.11 | 27.23 |
| 销售服务费 | 0.0018 | 0.0022 |
| 交易相关其他费用 | 10.32 | 10.29 |
应付交易费用合计5.13万元
截至2026年6月末，基金应付交易费用合计5.13万元，全部为银行间市场交易产生的应付费用，交易所市场无应付交易款项。报告期内基金买卖债券产生的交易费用合计5.13万元，全部来自银行间市场债券交易环节。
债券收益结构清晰
报告期内基金无股票投资，债券投资相关收益结构如下：债券利息收入560.86万元，买卖债券差价收入-611.80万元，合计债券投资收益为-50.94万元，公允价值变动收益达1215.79万元，成为本期利润的核心来源。
无关联方交易单元交易
本报告期内基金未通过任何关联方交易单元进行股票、债券、债券回购、权证类交易，也无应支付给关联方的佣金款项，不存在关联交易利益输送情形。
前五名债券占比超23%
期末基金全部债券投资均为国债、政策性金融债和同业存单，无股票持仓，公允价值合计4.90亿元，占基金资产净值比例91.99%。按公允价值占比排序的前五名债券明细如下：
| 债券代码 | 债券名称 | 公允价值（万元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|---|
| 230409 | 23农发09 | 4015.27 | 7.54% |
| 240210 | 24国开10 | 2625.51 | 4.93% |
| 230205 | 23国开05 | 2192.56 | 4.12% |
| 2400005 | 24特别国债05 | 2077.31 | 3.90% |
| 240205 | 24国开05 | 1617.21 | 3.04% |
持有人结构以机构为主
截至报告期末，基金总持有人户数346户，户均持有份额144.52万份，持有人结构呈现明显分化：A类份额全部由机构投资者持有，合计占总份额比例99.99%；C类份额全部为个人投资者持有，占总份额比例仅0.01%。
| 份额类别 | 持有人户数 | 机构持有占比 | 个人持有占比 |
|---|---|---|---|
| 兴华安惠纯债A | 25 | 100.00% | 0.00% |
| 兴华安惠纯债C | 321 | 0.00% | 100.00% |
从业人员少量持有本基金
期末基金管理人全体从业人员合计持有本基金260.18份，占基金总份额比例仅0.0001%：其中A类份额持有31.20份，占比可忽略不计；C类份额持有228.98份，占C类总份额比例1.5146%。基金经理本人未持有本基金份额，高管及投研负责人持有区间在0-10万份以内。
上半年份额规模保持平稳
2026年上半年基金无新增申购，仅发生少量赎回：A类份额赎回2015.72份，C类份额赎回2804.29份，合计净赎回4820.01份，期末总份额稳定在5.00亿份，规模保持平稳。
仅租用1家券商交易单元
报告期内基金仅租用中信证券（山东）有限责任公司2个交易单元，无新增或退租单元情况。本期全部债券回购交易均通过该单元完成，成交金额6.6亿元，占当期债券回购成交总额比例100%，未发生股票交易，无对应佣金支出。
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