水晶光电是国内光学光电子领域领先企业，核心产品覆盖多类光学元器件，具备光学全产业链布局优势。公司成立于2002年8月2日，2008年9月19日在深圳证券交易所上市，注册地址与办公地址均位于浙江省台州市。

公司专业从事光学影像、薄膜光学面板、汽车电子(AR+)、反光材料等领域相关产品的研发、生产和销售，所属申万行业为电子-光学光电子-光学元件，覆盖智能座舱、无人驾驶、大盘成长三大概念板块。

经营业绩：营收行业第二，净利润行业第一
2026年上半年，公司实现营业收入34.78亿元，在26家同行业可比公司中排名第2，行业第一名欧菲光营收为78.41亿元，当期行业平均营收为10.64亿元，行业中位数为5.33亿元。主营业务构成方面，消费电子营收29.18亿元占比83.89%，汽车电子(AR+)营收3.21亿元占比9.24%，反光材料营收2.12亿元占比6.09%，其他业务营收2706.37万元占比0.78%。当期实现净利润5.1亿元，在26家同行业可比公司中排名第1，行业第二名蓝特光学净利润为2.73亿元，当期行业平均净利润为3658.64万元，行业中位数为3678.93万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2026年上半年公司资产负债率为24.16%，较去年同期的18.20%有所上升，低于行业平均39.32%，整体偿债压力较小，财务结构稳健。
从盈利能力看，2026年上半年公司毛利率为31.68%，较去年同期的29.46%有所提升，高于行业平均28.05%，盈利水平处于行业领先区间。

董事长李夏云薪酬302.53万元，同比增加94.8万元
公司控股股东为星星集团有限公司，实际控制人为叶仙玉。董事长李夏云，女，中国国籍，1971年7月出生，无境外长期居留权，中欧国际工商学院工商管理硕士学位，质量工程师职称。历任星星集团浙江水晶光电科技有限公司总经理助理，公司副总经理、运营总监，2023年5月起至今任公司董事兼副总经理；兼任浙江晶驰光电科技有限公司董事长、浙江晶特光学科技有限公司董事长兼总经理、江西水晶光电有限公司董事、江西晶创科技有限公司董事、夜视丽新材料股份有限公司董事，2025年薪酬为302.53万元，2024年薪酬为207.73万元，同比增加94.8万元。
总经理王震宇，男，中国国籍，1972年7月出生，无境外长期居留权，毕业于上海理工大学精密仪器专业，学士学位，工程师职称。历任青岛半导体研究所工程师、青岛三美电机有限公司主任工程师、海尔电机有限公司总经理、浙江万马股份有限公司董事兼总经理，2018年12月起至今任公司董事兼总经理；兼任夜视丽新材料股份有限公司董事长、江西水晶光电有限公司董事长、江西晶创科技有限公司董事长、浙江晶景光电有限公司董事兼总经理，2025年薪酬为249.28万元，2024年薪酬为331.46万元，同比减少82.18万元。

A股股东户数较上期增加6.47%
截至2026年6月30日，公司A股股东户数为12.12万户，较上期增加6.47%；户均持有流通A股数量为1.13万股，较上期减少5.80%。机构持仓方面，香港中央结算有限公司位居第二大流通股东，持股1.19亿股，相比上期增加2608.57万股；东吴移动互联混合A（001323）位居第四大流通股东，持股2260.00万股，相比上期增加60.00万股；景顺长城品质长青混合A（010350）位居第七大流通股东，持股1379.75万股，相比上期减少1135.37万股；华商润丰混合A（003598）位居第八大流通股东，持股953.95万股，相比上期减少243.40万股；南方中证500ETF（510500）退出十大流通股东之列。

中泰证券指出，公司2026年上半年营收34.78亿元同比增长15.2%，归母净利润5.24亿元同比增长4.7%，维持“买入”评级，预计2026-2028年归母净利润分别为13亿元、16亿元、25亿元。业务亮点包括：

• 主业稳健增长，消费电子微棱镜收入同比增长超30%，涂覆滤光片份额持续提升，2026年下半年北美客户可变光圈新品逐步贡献增量；
• 汽车电子（AR+）新增多个国内车企定点，海外拓展德系主流车企及捷豹路虎，产品与客户矩阵持续优化；
• AI光学领域HDD玻璃基板从验证向小批量量产推进，2027-2028年出货量有望从千万级向亿级迈进，光互联核心元件2026下半年至2027年陆续量产；
• AR领域GWG反射光波导试制线良率稳步提升，全彩MicroLED光机合色棱镜具备稀缺量产能力。

开源证券指出，公司2026年第二季度毛利率环比高增，维持“买入”评级，上调2026-2028年归母净利润预测至14.94亿元、17.56亿元、21.52亿元。业务亮点包括：

• 消费电子端微棱镜出货量高增，涂布滤光片在北美大客户高端机型中份额扩张，2026年下半年北美大客户新品有望集中释放；
• 车载光学HUD出货量大增，首个LCOS AR-HUD项目预计2026年第三季度独家搭载奕境X9量产落地；
• AI光学布局“3+2”光互联产品矩阵，滤光片与硅透镜预计2026年下半年小批量量产，CPO相关产品正与海外头部客户打样验证，光存储卡位HAMR高容量硬盘关键材料，处于量产前验证阶段。

图：水晶光电营收及增速

图：水晶光电净利润及增速

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