经营现金流大幅改善

报告期内公司经营活动现金压力得到有效缓解，运营端资金使用效率显著提升，经营活动产生的现金流量净额为-315.81万元，较上年同期的-2251.06万元大幅收窄，同比少流出1935.25万元。这一改善主要来自本期退回银行承兑保证金增加，同时购买商品接受劳务支付现金、各项税费支出同比明显减少。

资产负债结构安全垫充足

截至2026年6月末，公司总资产达13.12亿元，归属于上市公司股东的净资产为12.48亿元，资产负债率仅为4.33%，较上年末进一步下降2.4个百分点，几乎不存在刚性偿债压力。账面扣除受限部分的货币资金达7.57亿元，为后续业务拓展、产业并购储备了充足弹药，抗风险能力在包装印刷行业处于领先水平。

研发投入逆势稳步增长

报告期内公司持续加码技术研发，当期研发费用达364.03万元，较上年同期同比增长11.96%。其中折旧及摊销项目投入同比提升42.28%，研发端的设备与技术迭代持续推进。公司深耕包装印刷行业二十余年，核心管理与技术团队均拥有10年以上行业经验，配备进口海德堡胶印机、博斯特全清废模切机等国际一流生产设备，在产品快速打样交付、工艺精度控制上具备显著竞争优势。

跨界布局CDMO打开新空间

2026年上半年公司正式启动重大资产购买事项，拟以支付现金方式收购江苏慧聚药业股份有限公司50.76%股份，该交易构成重大资产重组。同时公司控股股东徐善水与慧聚药业核心股东签署股份转让协议，以9.72元/股的价格转让合计5300万股公司股份，总对价5.15亿元，交易完成后实控人地位保持稳定。本次跨界布局CDMO医药服务赛道，将帮助公司突破原有包装印刷业务的增长天花板，双主业协同发展的格局逐步清晰，为后续业绩增长注入全新动能。

存量资产盘活成效落地

2026年8月28日，公司已全额收到太湖县永源科技实业发展有限公司支付的第二笔股权转让款9210万元，至此此前转让安徽集友纸业包装有限公司99%股权的合计1.88亿元交易款项全部收回。存量资产的顺利盘活进一步充实了公司现金流，优化了资产结构，回笼的资金可集中用于核心业务拓展与产业并购，提升整体资金使用回报率。

租赁业务贡献稳健收益

公司依托自有办公楼资源开展经营性租赁业务，2026年上半年合计实现租赁收入110.65万元，租户涵盖当地政府部门、金融机构等优质客户，租约长期稳定。这类低风险的不动产租赁业务为公司提供了持续稳定的现金流补充，进一步平滑了主业经营的波动，凸显公司优质存量物业的资产价值。

成长机会综合点评

尽管报告期内受市场需求因素影响公司短期营收承压，但经营现金流的显著改善、极低的资产负债水平、充足的货币储备为后续转型提供了坚实安全垫。随着重大资产重组事项的稳步推进，公司即将切入高景气度的CDMO医药研发服务赛道，原有成熟的包装印刷业务作为基本盘托底，新赛道业务有望打开长期成长空间，当前阶段的布局为后续业绩反转埋下重要伏笔。

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